來源：經濟日報

　　科創板不必迅速進一步放寬行業限制或進行調整，應在堅持現有上市標準的基礎上，更好地發掘與儲備符合標準的擬上市公司資源，做好培育與輔導工作。

　　今年一季度，分別有8家和5家公司申報科創板和創業板上市獲受理，受理企業總量同比減少超過三成。而股票發行注冊制的全面落地實施，使得部分同時滿足兩板上市條件的公司有觀望甚至向主板流動的傾向。而當前，科創板不必迅速進一步放寬行業限制或進行調整，應在堅持現有上市標準的基礎上，更好地發掘與儲備符合標準的擬上市公司資源，做好培育與輔導工作，在保證上市公司質量和板塊特色的前提下處理好板塊公司的數量與質量之間的關系。

　　從發展完整、有效、合理的多層次資本市場的角度看，內地多層次資本市場的板塊架構在全面實行注冊制后更加清晰，各板塊特色更加鮮明并通過掛牌、轉板、分拆上市、并購重組加強了有機聯系，多元包容的上市條件對不同類型、不同成長階段的企業上市實現全覆蓋，其中科創板特別強調突出“硬科技”特色，科創板面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。

　　《首次公開發行股票注冊管理辦法》對主板、科創板、創業板的板塊定位提出了總體要求，同時滬、深、北交易所分別在配套業務規則中對相關板塊定位進一步釋明。需要注意的是，如果以模糊板塊定位與特色、減少上市標準包容性與差異性為代價，有可能對全面注冊制、多層次資本市場為不同類型的上市企業提供符合自身特點的上市渠道的初衷造成干擾，對板塊特征和投資者群體差異帶來模糊，有可能與其他市場、其他板塊的定位重疊、沖突并降低注冊制的效率和優勢，還有可能給橫向錯位競爭、差異發展、協同高效與縱向互聯互通、層層遞進、功能互補的相互補充、互為促進的多層次資本市場體系帶來一定影響。

　　從保持科創板行業高集中度以及引致的集群、集聚、集成效應的角度來看，由于科創板突出“硬科技”特色，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料等高新技術產業和戰略性新興產業，因此科創板上市公司主要都是符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。行業集中度高，會自然而然地帶來橫向同行的集群效應、縱向上下游的集聚效應、功能型平臺的集成效應，有利于企業共同提升與發展、更快做大做強，有利于逐步形成集成電路、生物醫藥等多個戰略性新興產業集群和構建硬科技標桿性特色板塊。

　　從吸引符合科創板特色標準要求的擬上市公司的角度來看，科創板不宜改變現有的更為強化和強調企業成長性、研發投入、自主創新能力、估值等指標的獨有特點。科創板進一步淡化了對于擬上市企業營收、凈利潤等指標要求，不再“凈利潤至上”，提升了資本市場對創新經濟的包容度?？梢哉f，設立科創板的出發點或定位正是為創新企業特別是硬科技企業的成長賦能，即通過市場機制實現資產定價、資源配置和資本流動的高效率，提升企業的公司治理和運營管理水平。這使得科創板能更加快速地協助資本直達實體經濟，支持企業創新、激發經濟活力、加快實施創新驅動發展戰略，將掌握關鍵核心技術的優秀科技企業和順應“雙循環”的優秀創新創業企業快速推向資本市場，獲得包括機構投資者與個人投資者的認同與助力，進而提供更完整、更全面、更優質的金融支持，有效提升創新載體的生機與資本市場活力。

　　從已上市公司情況看，科創板公司研發投入與營業收入之比、研發人員占公司人員總數之比、平均發明專利數量等均高于其他市場板塊。應當注意的是，如果科創板的擴容改變了前述的功能定位與個體特色，有可能影響到科創板直接融資服務與制度供給的多元性、包容性、差異性、可得性、市場導向性，還可能影響到科創板聯系和連接特定行業、類型、規模、成長階段的企業和具有與之相應的知識、經驗、能力、穩健性、風險偏好的投資者，影響到特定市場與板塊的價格發現功能、價值投資理念和整體抗風險能力。綜上所述，科創板不必急于“跑步”擴容。

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責任編輯：張恒星 SF142