中國銀行養老金業務部副總經理陳衛星

　　新浪財經訊 “2019全球財富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。中國銀行養老金業務部副總經理陳衛星出席并演講。

　　陳衛星表示，建議逐步擴大第二支柱養老投資范圍。從產品來講，可以資產證券化的產品，比如ABS、擴大股權投資的范圍、私募基金，為了迎接中國金融的對外開放，可能要放開境外投資，要在全球范圍內來進行資產配置。

　　銀行如何助力養老個人金融？他認為大概有3個方面，第一，銀行發揮自身的固定收益方面的投資優勢，創新服務第三支柱個人養老需求的存款和理財產品；

　　第二，希望銀行依托賬戶制的優勢，監管機構允許銀行設立類FoF的產品，產品種類包括保險、基金、理財、儲蓄存款等4個方面；

　　第三，要提供有特色的養老金融產品，針對不同年齡層提供全生命周期的服務。銀行有全球、有境內、境外、證券化，這是銀行業的優勢，也是銀行業可以為國內養老業發展所做的貢獻。

　　以下為文字實錄：

　　各位朋友下午好，很高興接受董教授的邀請和大家交流養老金融和財富管理的融合發展。

　　剛才3位嘉賓的發言大家都看到來自于基金、保險、養老金融專業公司，我是來自于銀行的，希望從不同的角度來給大家做一個分享，我主要是從銀行的角度來談銀行怎么助力養老金融的發展。這是我發言的題目。

　　一共四方面的內容：第一如何助力養老金金融。第二如何助力養老個人金融。也就是董教授所提的養老服務金融。第三談一下如何助力養老產業金融，最后提一點建議。

　　第一如何助力養老金金融，對銀行來講有2個方面，第一個要提升資產配置能力。為什么這樣講？一方面大家都知道，我們金融業對外開發的步伐是越來越快了，國內受托機構面臨著國外的競爭。第二年金的運作也越來越復雜化，對年金來講，第一要計算統一的收益率，第二對職業年金的投資監管要求也比較高。所以這些規定對銀行和受托人都提出了更高的資源配置的要求。

　　第二從時間來看，目前大約90%的投資收益是來自于資產配置的，所以這也充分說明資產配置能力是決定了投資收益最根本的。具體來講，如何提高我們的資產配置能力，是我們覺得有3個方面的能力要進行突破，第一提高市場研究能力，通過宏觀和市場的策略研究，自上而下確定好投資的資產類別。第二對受托機構來講，是投資機構的選擇能力，這很重要，充分了解各投管機構的風格，特別是投資經理的風格。第三是產品的選擇能力，大家都知道年金是可以投資于養老金產品的，因此對于我們受托央行來講，我們要建立自己養老產品的產品池。

　　第二方面受托銀行怎么助力養老金金融發展？要提高自身的受托直投的能力。大家都知道，法規規定年金是可以進行直投的。一方面作為受托人來講，進行差異化組合策略+受托直股，實現整體計劃層面的投資收益率和資產配置目標。另外一方面特別想要講的是銀行怎么發揮優勢？銀行借助資產資源優勢，撮合優質項目，實現端到端對接和期限匹配。大家來看三季度，銀行是社會經濟的主要融資渠道，有將近75%是來自于銀行的融資。第二方面來講，銀行也具有比較廣泛的信貸客戶和項目資源，這個大家都很清楚。特別重要的一點是銀行對項目全流程的管理經驗，這是其他機構所不具有的。但是我們從實踐來看，到2018年底，整個受托直投的規模才占到法人受托資產規模比重不到3%，反過來講，這個市場的空間還是比較大的。從海外的經驗來講，房地產、能源等另類資產的投資目前是重要的養老金的收益來源。

　　第二部分如何助力養老服務金融或者說叫養老個人金融。大概有3個方面，第一銀行發揮自身的固定收益方面的投資優勢，創新服務第三支柱個人養老需求的存款和理財產品，這一點是非常重要的。第二點我們希望銀行依托賬戶制的優勢，監管機構允許銀行設立類FoF的產品，產品種類包括：保險、基金、理財、儲蓄存款。這4個方面我們希望進一步去研究，為客戶提供一個類FOF的產品。

　　第三銀行如何助力個人金融的發展，剛才很多嘉賓都提到，一定要圍繞個人客戶的全生命周期來進行相應的財富管理規劃。這里給大家舉了一個日本的案例大家可以參考，日本提出了第二次人生規劃，退休之后是二次創業的過程。主要是以財富管理和繼承為核心，集合二次就業醫養等非金融場景，來幫助長者規劃退休后的人生。第二是針對不同年齡層提供全生命周期的服務，這邊我們畫了一個不同年齡階段對金融服務的需求。第三點特別有意思的是，一定要提供有特色的養老金融產品。比如說保險產品，監護的資源信托產品，還有遺言信托，家族財富的傳承，這個產品才剛起步，還不成體系，規模還比較小。但是反過來講，這也是未來的發展方向。以銀行為例，國家銀行都有。中國銀行圍繞全生命周期，我們有養老的專屬存款，我們取了一個名稱叫做福、祿、壽、禧，系列的養老理財產品，我們其他的要有養老目標基金和養老保險產品，這個名字取得還不錯，大家可以關注一下。

　　第三方面給大家匯報的是銀行如何助力養老產業金融，其實剛才我們談到的養老金金融和養老個人金融從需求側來講，養老產業金融是目前養老領域的一個最短的一個短板，非常薄弱，這里有一個數據，目前在公開市場上發行專項債券和ABS產品等等，用于養老產業投向的規模大概500個億，規模非常小，產業的基礎是非常不牢固的。

　　對銀行來講，做哪些事情？基本上就5個方面，投、貸債、保、租。投資，大家都知道，養老項目的直接投資，包括養老的產業基金等等。代，包括流動貸款、固定資產貸款。債，養老產業專項債。保險大家都清楚，保險基金以不動產投資的方式進入到養老領域。最后一個是租，也是目前興起的領域。借鑒國外的經驗來講，很多養老的用品、設備還是非常貴的，銀行可以給養老機構租賃設備提供一些相應的保理和租賃服務。這是銀行可以提供的服務產品。

　　最后提供一個海外的建議，大家看一下海外的養老金資產是怎么投的？我們先來看國內，國內是第一支柱，或者說叫戰略儲備或者說叫全國社保基金，大家知道全國社保基金是可以投股權投資的，而且收益率還是可以的。不過從海外來看，海外的投資范圍包括了境外投資，包括了可以投資于非上市公司的股權和資產證券化的產品。剛才提到了房地產、能源投資是養老金投資收益的重要來源。日本也和國內一樣強調養老金資產端和資金端的對接。

　　接下來就看我們所提的建議，建議逐步擴大第二支柱養老投資范圍。具體的擴大了什么呢？就產品來講，可以資產證券化的產品，比如說ABS，包括擴大股權投資的范圍。第三是私募基金，為了迎接中國金融的對外開放，可能要放開境外投資，要在全球范圍內來進行資產配置。但是這方面銀行針對銀行有全球、有境內、境外、證券化，這都是大家的優勢，我想這是銀行可以為國內養老業的發展所做的貢獻。

　　由于時間的關系，就簡單跟大家匯報這么多，謝謝大家。

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責任編輯：陳永樂