華安基金管理有限公司總經理童威

　　新浪財經訊 “2019全球財富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。華安基金管理有限公司總經理童威出席并演講。

　　童威表示，養老金融是國民全生命周期財富管理的主要著眼點，是養老服務和高品質養老生活的一個重要基礎。養老金融如果從資金來源和運用，大概分為兩塊：一塊是養老儲蓄、另外一塊是養老投資。

　　他進一步解釋稱，養老金融最離不開科學的規劃。它有兩個基本點，一個基本點是養老金融應該按生命周期來進行積累，另外一個養老儲蓄的投資應該按生命周期來進行投資。而公募基金在養老金融承擔的作用主要有兩個方面：第一，公募基金應該承擔起養老金融主要的投資職能。第二，如果是投資公募基金的養老金融產品，投資的收益應該是這部分養老金融的主要的來源。

　　針對養老金融的發展，他提出四點建議：一是請監管機構、社保年金的經辦機構、廣大投資者相信中國的公募基金公司，相信科學投資，相信資產配置，相信長期的力量；

　　二是結合全生命周期養老規劃，提升全民的養老意識，鼓勵從年輕時就開始為養老做準備，并且要更加重視權益投資；

　　三是建議適度放開第二支柱下的個人選擇權，配合默認選擇機制，鼓勵將公募基金作為養老投資工具，尤其是股票型基金和養老目標基金；

　　四是建議充分發揮公募基金的優勢，盡快將公募基金產品納入到地支柱中，并且支持全國居民家庭投資公募基金產品，提升公募基金在居民財富中的占比。

　　在現場，童威還分享了借鑒美國養老金實踐總結的四條經驗：第一，要開展全生命周期對養老的科學規劃，養老金融要從年輕的時候準備。第二，做好制度性安排。比如養老產品應該著重發展賬戶制而不是產品制，一些制度性安排和投資者教育是非常重要的。第三，發揮公募基金的制度優勢，支持公募基金參與到全生命周期規劃中承擔主要的投資職能。 第四，樹立長期的投資和資產配置的理念，淡化短期波動追求長期收益。

　　以下為演講實錄：

　　童威：各位領導、各位朋友，大家下午好！首先非常感謝中國養老金融50人論壇董教授的邀請，感謝論壇的邀請，我來代表華安基金跟大家做一個簡單的報告，圍繞基金業如何參與養老金融。

　　主要包括四個方面的內容，我相信和前面的馮總、甘總講的內容可能會有許多的重疊，但是可能我們的角度會有所不一樣，希望有些論述、有些觀點、有些數據能夠給大家一定的借鑒、批判的意義吧。主要講四個部分的內容：

　　第一，公募基金如何對中國全生命周期養老金融的理解。

　　第二，借鑒國外（美國）經驗談一下我們對公募基金參與國民全生命周期養老金融的初步認識。

　　第三，借此機會匯報一下華安基金參與養老金融的能力。

　　第四，談一些我們初步的意見和想法。

　　首先，我們認為養老金融是實現高品質養老生活的必經之路。剛才董教授對養老金融做了一個非常專業、非常全面的界定。我們這里談的養老金融，我想可能是董教授概念里面的養老金金融內涵可能會是這樣一個內涵。

　　我們覺得養老金融是國民全生命周期財富管理的主要著眼點，是養老服務和高品質養老生活的一個重要基礎。養老金融如果從資金來源和運用，大概分為兩塊：一塊是養老儲蓄、另外一塊是養老投資。

　　養老金融最離不開的是科學的規劃。它有兩個基本點，一個基本點是養老金融應該按生命周期來進行積累，另外一個養老儲蓄的投資應該按生命周期來進行投資。

　　公募基金在養老金融承擔的作用，我們覺得主要有兩個方面：第一方面，公募基金應該承擔起養老金融主要的投資職能，這是一個方面。第二方面，如果是投資公募基金的養老金融產品，投資的收益應該是這部分養老金融的一個主要的來源。

　　這里面有一張我們整理的數據表，這里可能會強調一下公募基金的權益產品，在美國不同支柱的養老金融里面它的占比。比如說在DC計劃里，公募基金是4.19萬億，占總的DC7.51萬億占55%，但其中的權益類公募基金產品占比是58%左右，在401K和IRA計劃中都有類似的占比。我們說公募基金，我們認為在養老金融里面應該發揮重要作用，簡單跟大家做一個介紹，我們認為第一它透明度比較高；第二公募基金還是充分保護投資者權益的一類機制、一類產品；第三公募基金相對來說成本比較低廉，所以有一個結論公募基金具有比較先進、完善的制度體系，是最適合現階段大眾理財的一種投資工具，從金融投資產品角度來說。

　　我們借鑒美國養老金實踐總結幾條經驗：

　　第一，開展全生命周期對養老的科學規劃還是呼應一下前面的馮總、甘總說的，養老金融要從年輕時候準備。

　　第二，目前來說做好制度性安排。比如前面董教授說的養老的產品應該著重發展賬戶制而不是產品制，一些制度性安排和投資者教育，我們覺得是非常重要的。

　　第三，發揮公募基金的制度優勢，支持公募基金參與到全生命周期規劃中承擔主要的投資職能。

　　第四，樹立長期的投資和資產配置的理念，淡化短期波動追求長期收益。

　　我們再來看一下目前中國居民財富構成，因為這是我們現在談中國居民養老金融的出發點。

　　這個財富的構成有幾個比較突出的地方：

　　中國居民房地產的凈值占中國居民財富構成的接近70%，剩下的30%金融資產只占15%，在金融資產15%中銀行儲蓄率占80%。可以想見，我們就初步的對目前的中國居民財富結構做一個簡單的總結，也不一定全。

　　第一，投資觀念偏保守。長期以來以公募基金為代表的金融資產，我們認為應該是最主要之一，是便捷可行養老的投資工具。

　　第二，養老意識是不足的。以過低的金融資產比例以及不合理的結構，說明我國城鎮家庭尚未形成科學的養老投資和儲蓄習慣。

　　總的來說第二支柱覆蓋有限，第三支柱未發展的情況下，比較保守的家庭財富傾向，限制了我國全生命周期養老金融的發展，使其尚處于待發展的狀態。

　　再跟大家匯報一下目前公募基金服務全生命周期養老金融的概況，總體來說中國公募基金公司在全國社保基金、第一支柱、第二支柱上，發揮著重要作用，尤其在全國社保基金上，公募基金公司管理的規模占其委外投資規模的71.2%。

　　但是有幾點我們覺得是需要關注的：

　　第一，我國第二支柱尚未賦予個人選擇權，使得個人無法根據自身的生命周期選擇匹配的產品，限制了公募基金的產品供給服務，也限制了年輕人進行權益投資的空間。

　　第二，我國地三支柱尚處于探索建立階段，公募基金雖然已推出了養老目標基金，做好了參與其中的準備，但尚未被納入到制度中。

　　第三，我國公募基金參與養老金管理，大多還是采用專戶的形式，較少通過公募產品載體，未能充分體現公募基金的制度優勢。

　　第四，三支柱以外，在城鎮家庭財富中，公募基金的占比很低，客觀上限制了公募基金在自主養老投資和儲蓄上發揮更大的作用。

　　再簡單跟大家匯報一下公募基金偏股型的基金核心能力。從最近15年來看，公募基金偏股型基金累計上漲628%，年化收益14.41%，是大幅超越了滬深300和中證800。這張圖可以看出來，最上面紅線是偏股權益基金收益率的情況。

　　從固收來說，中長期的純債基金最近五年的年化收益是5.66%，是超過了中證總財富指數年化收益率4.71%。

　　借此機會匯報華安基金的績效，華安基金旗下公募主動權益類基金，最近一兩年、兩年我們位列大型公募基金第一名，最近三年、五年保持在同類前三分之一。

　　第二張表格是最近一年、五年和十五年我們公司旗下主動權益年化的收益率，都是超過了15%。看看純債來說，我們年化收益率最近五年是6.47%，有排名的是外部數據，有些數據是我們內部整理的。

　　我們從產品線來看，從短期理財到債券基金再到混合基金再到股票型基金再到權益指數，總體來說布局還是比較全的，包括一些配置型的工具包括一些大類的資產，比如說黃金ETF方面。

　　另外一個匯報的是，今年我們還響應監管部門的號召，爭取發了一支華安養老目標2030產品。

　　最后一點，談一些思考與建議。

　　第一，時不我待。我們呼吁請監管機構、社保年金的經辦機構、廣大投資者，要相信中國的公募基金公司，相信科學投資，相信資產配置，相信長期的力量。

　　第二，結合全生命周期養老規劃，提升全民的養老意識，鼓勵從年輕時就開始為養老做準備，并且要更加重視權益投資。

　　第三，建議適度放開第二支柱下的個人選擇權，配合默認選擇機制，鼓勵將公募基金作為養老投資工具，尤其是股票型基金和養老目標基金。

　　第四，建議充分發揮公募基金的優勢，盡快將公募基金產品納入到地支柱中，并且支持全國居民家庭投資公募基金產品，提升公募基金在居民財富中的占比。

　　最后，謝謝大家！

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責任編輯：陳永樂