新浪財經訊 “2019全球財富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。國家金融與發展實驗室理事長李揚出席并演講。

　　據世界銀行報告，大多數發展中國家的經濟都是債務驅動型，想增長就必須增加債務。而基于這樣一種債務驅動型的增長的模式就有一個矛盾：要想增長，就必須增加債務。而增加了債務，就增加了風險。

　　因此，世界銀行提醒，發展中國家需要在通過借貸促進增長與防范過度借貸帶來的風險，兩者中間取得謹慎的平衡。

　　提及中國的情況，李揚認為，未來的成長還要靠政府，靠發債?！耙苍S我們不得不走上30年前日本人走的路?，F在我們對日本的經驗高度關注，我們再也不敢輕蔑地說它失去了10年，失去了20年，失去了30年，我們現在知道那個問題是多么的困難，而這樣一個困難前面正降臨在我們的經濟之中”。

　　李揚強調，要防止把債務當成免費午餐。地方政府在用債的時候，往往不注意使用效率，“很多地方政府說要用足、用好、用活債務資金。債怎么能用足、用好、用活??？這都是很政治化的語言，這個問題可是大問題”?！艾F在各位都已經很清楚了，債關乎金融，債關乎財政，債關乎宏觀經濟”。

　　李揚認為，當前，金融與實體經濟日漸疏遠，貨幣政策的效率正在遞減。“現在我們也都感覺到，貨幣政策力度很大、效果很小。我們現在從正面提的一些看法是疏通貨幣政策的傳導機制，覺得好像傳導不夠，其實在我看來，這是一個世界性、可能不可逆的趨勢，就是債務密集度不斷上升”。

　　根據上述情況，李揚認為，經濟增長要更多地靠財政政策，貨幣政策用處不大?！胺帕撕芏?，總是在金融部門中轉，就是轉不到企業手里，這時可能會更直接的辦法是財政”。但是他也強調，“當不得不更多地依賴財政政策的時候，我們發現這兩個政策都不是特別得有效了，于是就得動手術，恐怕需要動真格的，需要傷筋動骨地真實調整”。

　　2015年11月份就開始了“三去一降一補”，這一輪的故事不太多，中國歷史上朱镕基當總理的時候當時也有這個問題，李揚稱，“大家都不壓，最后朱镕基親自掄起大錘砸向上海的紡織機，先從上海去產能。這是真實調整，傷筋動骨。去庫存也是傷筋動骨。去杠桿、降成本、補短板，樁樁件件都是指向實體經濟，樁樁件件都是傷筋動骨”。

　　“供給側結構性改革的提出是非常高瞻遠矚的，在世界主要國家只有中國是最早提出的。因為整個經濟需要供給側結構性改革，所以才有了我們金融供給側結構性改革，相互配套”，李揚稱。

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責任編輯：梁斌 SF055