中國貨幣政策執行報告(12)

　　2.煤炭行業

　　2004年，電力、鋼鐵、建材、化工等行業快速發展，帶動煤炭需求快速增長，煤炭行業產銷兩旺，行業利潤成倍增長。2005年，煤炭行業繼續保持良好的發展勢頭。

　　煤炭供需緊張態勢有所緩解。隨著宏觀調控成效逐步顯現，固定資產投資增速下降，

鋼鐵、水泥等煤炭下游行業擴張勢頭有所減緩，煤炭供需緊張態勢趨緩。上半年，全國原煤產量9.4億噸，同比增長9.7%，增幅比上年同期回落5.3個百分點；商品煤銷量完成9.15億噸，同比增長11.5%，增幅比上年同期回落7.2個百分點。煤炭凈出口下降，上半年，煤炭出口3672萬噸，同比下降15.9%；進口1209萬噸，同比增長56.1%。鐵路部門加大力度運煤，在一定程度上緩解了煤炭供應緊張的局面，前5個月，全國煤炭鐵路運量完成4.37億噸，同比增加3806萬噸，增長9.5%。6月末，煤炭社會庫存1.15億噸，比年初增加1149萬噸，同比上升12.7%。煤炭價格高位趨穩，但由于翹尾因素，煤炭價格同比漲幅依然較大。6月，煤炭開采和洗選業出廠價格同比上漲25.9%，比同期工業品出廠價格漲幅高出20.7個百分點，其中原煤出廠價格同比上漲26.1%。

　　煤炭行業利潤繼續高速增長，增幅有所回落。2005年前5個月，煤炭企業實現利潤總額200.6億元，同比增長88.8%，增幅同比回落54.3個百分點。成本費用利潤率維持在11%左右，在39個工業行業中居第六。前五個月，規模以上煤炭虧損企業補貼后虧損7.3億元，同比增長36.3%，虧損企業個數有所上升，煤炭行業在國家宏觀調控下逐漸進行結構調整。

　　煤炭行業固定資產投資增長較快。2005年上半年，煤炭行業固定資產投資額同比增長81.7%，高于同期全社會固定資產投資54.6個百分點。行業資產負債率有所上升，截至2005年5月末，煤炭行業負債合計4586.5億元，比上年同期增長29.8%，資產負債率61%，同比上升3個百分點。煤炭行業投資的大幅增加，有利于緩解煤炭供給緊張的形勢，但因為大中型礦井的建設周期較長，且煤炭行業屬于上游行業，對市場最終需求的反應有滯后期，投資風險也在逐步加大，必須要處理好當前和長遠的關系。

　　煤炭是我國重要的基礎能源和原料，在國民經濟中具有重要的戰略地位。隨著我國經濟發展，煤炭行業取得了長足發展，煤炭產量持續增長，生產技術水平逐步提高，煤礦安全生產條件有所改善。但也存在結構不合理、增長方式粗放、安全事故多發、資源浪費嚴重、環境治理滯后等突出問題。應貫徹落實6月7日國務院發布的《關于促進煤炭工業健康發展的若干意見》，以科學發展觀為指導，構建適應社會主義市場經濟的新型煤炭工業體系，推動煤炭工業逐步走資源利用率高、安全有保障、經濟效益好、環境污染少和可持續的發展道路。

　　第五部分 貨幣政策趨勢

　　一、我國宏觀經濟展望

　　總體看，下半年經濟平穩較快發展的基本面不會改變，拉動經濟增長的內在動力仍然較強。但當前制約經濟持續、快速、協調、健康發展的一些深層次矛盾和問題還沒有得到有效解決，需要進一步加強觀察和研究。

　　從消費需求看，國內消費保持良好增長態勢。隨著經濟的快速增長和一系列支持農業和糧食生產政策措施的落實到位，城鄉居民收入有望進一步提高，將有助于消費需求的提高。中國人民銀行2005年第二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，未來收入信心指數較同期提高1.6。但農民增收也面臨不少制約因素，如糧食收購價格下跌、農業生產資料價格居高不下及自然災害偏重等。從投資需求看，由于消費結構升級、城市化等因素，投資需求仍處在較高增長區間，特別是煤、電、油、運等“瓶頸”行業投資仍可能保持較高增長。上半年，新開工項目計劃總投資和在建施工項目計劃總投資同比分別增長24.3%和28.4%，投資到位資金同比增長26.5%，其中自籌資金增長35.4%。從外貿看，世界經濟仍將保持適度增長，我國經濟發展的外需動力不會有大的減弱；但全球失衡加劇導致部分發達國家貿易保護主義抬頭，影響出口的不確定性因素增多。

　　從價格走勢看，由于國家采取一系列糾正價格扭曲的調控措施，抑制水、能源等稀缺資源需求的過快增長，長期看對穩定未來價格有積極作用。目前，我國CPI雖然出現回落，但價格上漲的壓力依然存在。中國人民銀行2005年二季度全國城鎮儲戶問卷調查結果顯示，認為未來物價將上升的居民占比為32.5%，比上季度提高3.4個百分點，比上年同期下降7.1個百分點。認為物價基本不變的居民占比為59.5%，比上季度下降1.6個百分點。初步預計，同比CPI三季度可望保持平穩下降，但四季度將有所上升。

　　在宏觀調控措施已見成效并繼續發揮作用的背景下，下半年國民經濟將繼續保持平穩較快增長的態勢，金融將平穩運行。初步預計，2005年貨幣供應量增長為15%左右，金融機構人民幣貸款2.3-2.5萬億元，基本實現年初預期的貨幣信貸目標。