中國貨幣政策執行報告(3)

　　五、金融機構貸款利率有所上升，貨幣市場利率平穩下行

　　金融機構貸款利率有所上升。二季度，金融機構人民幣1年期固定利率貸款加權平均利率為7.46%，1年期浮動利率貸款加權平均利率為5.97%，分別為基準利率的1.34和1.07倍，分別比上季提高0.48和0.14個百分點。中國人民銀行對全國金融機構2005年二季度貸款利率浮動情況的統計顯示，2005年二季度金融機構發放的全部貸款中，實行下浮利率的貸款占比為18.72%，比上季下降3.18個百分點；實行基準利率的貸款占比為21.96%，比上季下降4.94個百分點；實行上浮利率的貸款占比為59.32%，比上季上升8.12個百分點。

　　上半年，單筆金額在3000萬元以上的人民幣協議存款利率略有降低，其中二季度61個月期協議存款加權平均利率為4.12%，比上季下降0.17個百分點，比年初下降0.34個百分點；37個月期協議存款加權平均利率為4.1%，比上季下降0.11個百分點，比年初下降0.22個百分點。

　　受美聯儲連續加息、國際金融市場利率上升影響，境內外幣貸款、大額存款利率水平繼續上升。6月，商業銀行1年期美元大額存款(300萬美元以上)加權平均利率為3.74%，比年初上升1.47個百分點；1年期固定利率美元貸款加權平均利率為4.57%，浮動利率貸款加權平均利率為4.25%，分別比年初上升1.14和0.87個百分點。

　　上半年，金融機構資金比較充裕，貨幣市場利率平穩下行。6月，7天期同業拆借和質押式債券回購加權平均利率分別為1.57%和1.1%，比上月分別分別回落了0.07和0.04個百分點。境內短期利率低于境外利率，利差明顯擴大，有利于減少投機資本流入。

　　六、外匯儲備繼續較快增長，人民幣匯率穩定

　　上半年，貿易順差396億美元，比上年同期擴大464億美元，資本流入增加較快。6月末，外匯儲備余額7109.7億美元，比上年末增加1010.4億美元，比上年同期多增336.5億美元；人民幣對美元匯率為8.2765元人民幣/美元，與上年末持平。

　　2005年一季度，我國外債總規模繼續上升，但增速有所減緩，外債流量仍保持增長勢頭，短期外債占比略有上升。截至2005年3月末，我國外債余額2334.09億美元(不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債，下同)，比上年末增加48.13億美元，上升2.11%。其中：中長期外債余額為1255.33億美元，占外債余額的53.78%，比上年末增加12.46億美元；短期外債余額為1078.76億美元，占外債余額的46.22%，比上年末增加35.67億美元。

　　第二部分 貨幣政策操作

　　2005年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院加強和改善宏觀調控的統一部署，繼續執行穩健的貨幣政策，主要通過市場化手段加強總量控制和結構調整，同時推動金融市場快速健康發展，穩步推進金融企業改革，有步驟地推進人民幣匯率形成機制的改革，努力促進國際收支平衡，取得明顯成效。

　　一、靈活開展公開市場操作

　　2005年以來，在外匯占款持續大量增加的情況下，中國人民銀行繼續通過發行央行票據予以對沖，并綜合考慮財政庫款、現金、債券發行與兌付等影響流動性的其他因素，合理安排央行票據的發行方式、期限結構和發行規模，同時靈活開展正回購操作，有效控制了銀行體系流動性的過快增長和過度波動�？傮w來看，銀行體系流動性寬松，為商業銀行貸款的合理增長和金融市場的產品創新提供了有利的流動性環境。金融機構超額準備金率的波動幅度較前兩年同期明顯減緩，貨幣市場利率平穩下行，為人民幣匯率形成機制改革創造了條件。

　　上半年，通過人民幣公開市場操作回籠基礎貨幣7616億元，通過外匯公開市場操作投放基礎貨幣10000億元，全部公開市場業務凈投放基礎貨幣2384億元。期間，共發行68期央行票據，發行總量為13580億元，其中1年期5510億元，3個月期3580億元。截至6月末，央行票據余額為16630億元，比年初增加6888億元；正回購余額為700億元。

　　二、充分發揮利率杠桿的調控作用

　　一是3月17日將金融機構在中國人民銀行的超額存款準備金利率下調到0.99%，以促使商業銀行進一步提高資金使用效率和流動性管理水平。二是針對國際金融市場利率持續上升的情況， 5月20日和7月22日兩次上調境內商業銀行美元、港幣小額外幣存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限分別提高0.25個和0.5個百分點至1.625%，一年期港幣存款利率上限分別提高0.1875個和0.5個百分點至1.5%。上調小額外幣存款利率，有利于協調本、外幣利率關系，穩定境內外幣存款，減輕人民幣結匯壓力。三是修改和完善人民幣存貸款計結息規則，允許金融機構自行確定除活期和定期整存整取存款外的其他存款種類的計結息規則，為商業銀行加強主動負債管理和業務創新，改善金融服務提供了有利條件。