中國貨幣政策執行報告(9)

　　專欄 5：擴大國內消費，促進經濟平穩較快增長

　　近年來，在我國經濟較快增長的同時，出現了對外貿易依存度不斷攀升，投資率持續上升，消費率下降的傾向。2005年上半年貿易順差396億美元，比上年同期擴大了464億美元。2004年我國資本形成率為43.9%，最終消費率為53.6%。而根據世界銀行的統計，世界平均最終消費率在79%左右，東亞和太平洋地區最終消費率在60%左右。

　　消費是最終需求，消費率偏低，不利于國民經濟良性循環和提高人民生活水平。從國內需求和國外需求來看，發展中國家在一定階段鼓勵、擴大出口有利于促進經濟的快速增長，但過多依靠出口會加大經濟受外部因素制約的程度，加大宏觀經濟波動的風險，同時，貿易順差過大還會引發貿易摩擦升級；此外，一些高物耗、高能耗、高污染產品的出口，使得國內原材料、能源更趨緊缺，延緩了經濟結構調整的進程。從投資和消費關系看，如果消費率長期偏低，沒有和投資形成合理的比例關系，就會使投資增長失去最終需求的支撐，可能形成比較普遍的重復建設、低水平建設和盲目建設的現象，影響企業的經濟效益和金融運行，影響宏觀經濟的穩定。

　　近年來，我國出臺了一系列促進消費的政策措施，消費水平穩定增長，消費結構不斷升級，食品支出占總消費支出的比例穩步下降，交通通信支出占比逐漸上升，但目前仍存在最終消費增長速度低于同期GDP增長速度，農村消費增速長期偏低等。

　　一般而言，消費支出主要受可支配收入、預期未來收入、實際利率、凈資產等因素影響，同時也受社會文化環境的影響。消費率偏低一方面與我國人民長期形成的勤儉節約傳統有關，另一方面也與我國在轉軌過程中社會保障體系不夠完善，居民預期未來醫療、子女教育、養老費用支出較大、對未來收入預期不確定等因素相關，農村居民消費受上述因素的影響更為突出。

　　中國是一個人口大國，應用內需來帶動整個經濟的持續健康發展。中央經濟工作會議明確指出，2005年的工作重點之一是不斷調整投資和消費的關系，提高城鄉居民消費能力，增強消費對經濟增長的拉動作用。當前應當研究鼓勵消費的政策措施，重點落實確保農民增收的措施，增加用于教育、醫療衛生、社會福利保障等方面的公共支出，努力改善消費環境；培育新的消費熱點，引導消費預期，增強消費信心；繼續完善個人信用征信體系建設，繼續擴大消費信貸規模，增加信貸品種和形式，拓寬消費信貸領域，支持居民消費逐步升級，促進經濟可持續增長。

　　固定資產投資過快上漲勢頭得到抑制，結構有所改善。上半年，全社會固定資產投資3.29萬億元，同比增長25.4%，比上年同期回落了3.2個百分點；其中，城鎮固定資產投資2.8萬億元，同比增長27.1%，比上年同期回落了3.9個百分點。但若扣除價格上漲因素，2005年上半年的固定資產投資實際增幅略高于上年同期，保持平穩。上半年，固定資產投資價格指數為1.7%。從投資的地區結構看，上半年，東部地區比上年同期增長24.4%，中部地區同比增長33.0%，西部地區同比增長30.3%，分別比上年同期回落4.3、2和6.8個百分點。從投資的行業結構看，農林牧漁、鐵路運輸、設備制造等國家支持行業投資增幅擴大，冶金、有色金屬、建材等受限制行業投資增幅回落。總體來看，目前固定資產投資過快上漲勢頭雖得到一定抑制，但仍處于較高水平，能源、資源供給瓶頸依然突出，特別是電力和運輸供不應求。

　　存貨增長繼續走低，原材料庫存增幅略有反彈。中國人民銀行5000戶工業企業調查顯示，自2004年11月起，5000戶企業的存貨同比增幅總體走低。2005年6月末，存貨比上年同期增長17.1%，其中，原材料增長19.1%，與上月基本持平。產成品庫存增長11.0%，增幅比上月回落1.0個百分點。企業庫存管理水平提高。存貨周轉率不斷加快，6月末，存貨周轉率為4.63次，比上年同期提高0.17次，產成品周轉率16.76次，提高1.65次。

　　貿易順差進一步擴大。上半年，進出口總額6450億美元，同比增長23.2%。其中，出口3423億美元，增長32.7%，減慢3個百分點；進口3027億美元，增長14.0%，減慢28.6個百分點。進出口相抵，貿易順差396億美元，上年同期為逆差68億美元。貿易順差擴大，主要因為在出口需求保持穩定的情況下，進口減緩，尤其是與固定資產投資密切相關的機電和高新技術產品等中間品和投資品進口減緩。上半年，全國合同利用外資金額861.91億美元，同比增長18.99%；實際使用外資金額285.63億美元，同比下降3.18%。

　　(二)第一產業增速加快，第二和第三產業增速減緩

　　初步核算，上半年，第一產業增加值同比增長5%，比上年同期加快1個百分點；第二產業同比增長11.2%，比上年同期減緩0.3個百分點；第三產業增加值增長7.8%，比上年同期減緩0.3個百分點。三次產業的比重為10：59：31。

　　農業生產形勢較好。夏糧獲得豐收，夏糧總產達到10627萬噸，增產512萬噸，增長5.1%。早稻也可望獲得好收成。全年糧食播種面積有望比上年增加2000萬畝以上。畜牧業增長較快，上半年肉類總產量增長6.2%。但糧食收購價格出現下跌，而農資價格居高不下，這將會制約農民進一步增收。上半年，全國農產品生產價格同比上漲4.1%，其中糧食價格上漲3.1%；農業生產資料價格上漲10.4%。

　　工業生產較快增長，企業效益出現明顯分化。上半年，全國規模以上工業完成增加值3.2萬億元，同比增長16.4%，同比回落1.3個百分點；利潤總額增長19.1%，同比回落22.5個百分點。工業企業實現利潤同比較大幅度回落是合理的回歸，存在的主要問題是利潤在行業間分布不均衡。目前，利潤增長最快的行業主要集中在原材料開采等上游行業，如石油和天然氣開采業、有色金屬采選業、其他采礦業、煤炭開采和洗選業等；利潤增速下降甚至虧損的行業主要集中在下游行業，如石油加工業、交通運輸設備制造業、非金屬礦物制品業、化學纖維制造業等。企業效益這種明顯的分化，主要是因為原材料、燃料、動力購進價格長時間持續上漲，而下游行業由于競爭激烈或政府限價無法進行價格傳導。