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新浪理財(cái)大學(xué)管濤音頻課《匯率十講》2019年8月5日正式上線，用十節(jié)課和大家分享十個(gè)匯率問(wèn)題，希望對(duì)大家理解和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)有所幫助。以下是管濤為此次課程撰寫的發(fā)刊詞：
新浪理財(cái)大學(xué)的同學(xué)們，大家好，我是管濤，歡迎大家收聽《匯率十講》。
我這個(gè)《匯率十講》主要想給大家介紹怎么讀懂匯率。讀懂匯率有兩個(gè)維度，一個(gè)是市場(chǎng)的維度，一個(gè)是政策的維度。
所謂市場(chǎng)的維度，就是我們要理解外匯市場(chǎng)是一個(gè)有效市場(chǎng)，在有效市場(chǎng)上，匯率是隨機(jī)游走、非線性變化的，那么它的結(jié)果就是：匯率既難以預(yù)測(cè)，也難以解釋。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“在努力預(yù)測(cè)匯率超過(guò)半個(gè)世紀(jì)以后，終于明白對(duì)匯率問(wèn)題要樹立強(qiáng)烈的謙卑心態(tài)。”國(guó)際貨幣基金組織的前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫說(shuō)：“不要說(shuō)事前對(duì)匯率做預(yù)測(cè)，就是后來(lái)解釋日元、美元、歐元匯率的變化，發(fā)現(xiàn)也是一件很困難的事情。”這是講的是市場(chǎng)的維度。
那么政策的維度，實(shí)際上就告訴我們，不論匯率政策是選擇穩(wěn)定還是浮動(dòng)，它都是有利有弊的。所以關(guān)于匯率選擇的國(guó)際共識(shí)是：沒(méi)有一種匯率制度適合所有國(guó)家。
那么把市場(chǎng)的維度和政策的維度結(jié)合在一起，它告訴我們什么？
一個(gè)是告訴我們，我們要理解匯率問(wèn)題，邏輯比結(jié)論重要。我們聽專家講匯率問(wèn)題的時(shí)候，不要簡(jiǎn)單地聽他的結(jié)論，要聽他得出這個(gè)結(jié)論的邏輯，這是一個(gè)維度。
第二個(gè)就是我們要理解匯率問(wèn)題，預(yù)案比預(yù)測(cè)重要。大家都知道最近有一句非常流行的話，就是“不確定性是最大的確定性”。實(shí)際上不論從市場(chǎng)主體還是從政府部門來(lái)講，在匯率問(wèn)題上都應(yīng)該做好情景分析和壓力測(cè)試。要事前就想好遇到什么情況怎么辦，而不要去隨便地去賭政策，去賭方向。
這就是我想通過(guò)《匯率十講》，給大家分享的我個(gè)人20多年外匯政策研究的一些經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)。
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責(zé)任編輯：康瓊
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