原標(biāo)題：全球最大IPO將至：螞蟻集團(tuán)兩地上市落定，馬云夢(mèng)想成真

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

　　記者 | 佘曉晨

　　有望成為全球最大IPO的螞蟻集團(tuán)終于通過了登陸科創(chuàng)板的最后一道門檻。

　　10月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，同意螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。當(dāng)日晚間，螞蟻集團(tuán)即披露科創(chuàng)板上市招股意向書，其在科創(chuàng)板股票簡(jiǎn)稱為“螞蟻集團(tuán)”，顯示代碼為“688688”。

　　本次發(fā)行的初步詢價(jià)時(shí)間為10月23日，申購(gòu)時(shí)間為10月29日，繳款日期為11月2日，具體上市日期尚未確定。

　　按照科創(chuàng)板的公司發(fā)行流程，在完成注冊(cè)之后，企業(yè)還要經(jīng)歷路演、詢價(jià)、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)等多個(gè)發(fā)行環(huán)節(jié)，整個(gè)發(fā)行流程至少需要10個(gè)交易日。

　　這意味著，螞蟻集團(tuán)有望于11月上旬登陸資本市場(chǎng)，其在A+H上市的計(jì)劃，也終于塵埃落定。

　　根據(jù)螞蟻21日公布的發(fā)行方案，本次A股初始發(fā)行股票數(shù)量不超過16.7億股，不超過AH股發(fā)行后總股本的5.5%。

　　此外，阿里巴巴方面擬參與戰(zhàn)略配售，全資子公司浙江天貓將認(rèn)購(gòu)螞蟻7.3億股，并承諾認(rèn)購(gòu)股份50%鎖定1年，50%鎖定2年，超過監(jiān)管要求的12個(gè)月限售期。

　　在港股上市的進(jìn)展上，10月16日，螞蟻集團(tuán)申請(qǐng)赴港上市獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　除了更新的招股意向書，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟也于今日發(fā)表了《因?yàn)橄嘈牛钥匆姟返恼泄蓵_信。從10月中旬開始，螞蟻推遲上市的消息不斷傳出，此后，螞蟻終于要帶著其一直強(qiáng)調(diào)的“科技”愿景走向A股。

　　前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超40%

　　螞蟻集團(tuán)21日發(fā)布的公告顯示，今年前三季度其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1181.91億元，同比增長(zhǎng)42.56%，主要來(lái)自數(shù)字金融科技平臺(tái)收入的增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)695.49億元，同比增長(zhǎng)74.28%；整體毛利率從去年同期的48.13%增長(zhǎng)至58.84%。

　　2017年-2019年，螞蟻集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元；同期凈利潤(rùn)分別為82.05億元、21.56億元、180.72億元；2020年上半年，螞蟻集團(tuán)營(yíng)收725.28億元，凈利潤(rùn)219.23億元。

　　在收入構(gòu)成上，根據(jù)螞蟻公布的數(shù)據(jù)，2019年的數(shù)字金融科技服務(wù)收入為677.84億元，約占營(yíng)收規(guī)模56.2%，截至2020上半年，這一數(shù)字增長(zhǎng)至63.4%。

　　而在21日晚間，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟在發(fā)布的招股書公開信中表示，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)加大在科技創(chuàng)新上的投入。

　　井賢棟稱，截至今日，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)是一家以數(shù)字支付、數(shù)字金融科技平臺(tái)、數(shù)字生活為三大支柱的科技公司。

　　他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，螞蟻不是金融機(jī)構(gòu)，也不僅是一家移動(dòng)支付公司，而是一家決心用今天最好的技術(shù)和資源，去助力銀行和金融機(jī)構(gòu)，更好地服務(wù)每一位消費(fèi)者、每一家小微企業(yè)的科技公司。

　　這或許可以看作是螞蟻又一次回應(yīng)外界對(duì)其“金融”標(biāo)簽和監(jiān)管的質(zhì)疑。

　　值得注意的是，在科創(chuàng)板上市招股意向書中，另一個(gè)重點(diǎn)是，螞蟻集團(tuán)就本次發(fā)行上市涉及相互寶相關(guān)安排作出了如下承諾：

　　螞蟻集團(tuán)承諾確保相互寶合規(guī)經(jīng)營(yíng)，運(yùn)行公開透明、不設(shè)資金池、實(shí)行實(shí)名認(rèn)證；如相關(guān)政府部門出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)互助監(jiān)管規(guī)定且該等規(guī)定對(duì)相互寶的運(yùn)營(yíng)模式和流程提出更高監(jiān)管要求，相互寶將在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)調(diào)整運(yùn)營(yíng)模式和流程以滿足合規(guī)性要求；如因各種原因相互寶無(wú)法滿足合規(guī)性要求，不適合螞蟻集團(tuán)作為上市公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，則螞蟻集團(tuán)將剝離相互寶業(yè)務(wù)。

　　在9月底舉行的外灘大會(huì)上，螞蟻集團(tuán)CEO胡曉明也曾表示，上市后最重要的事是投入技術(shù)。今年三月，螞蟻旗下的支付寶宣布升級(jí)為數(shù)字生活平臺(tái)。今年支付寶將首次以數(shù)字生活開放平臺(tái)身份參加雙11，開啟線下活動(dòng)。

　　從各個(gè)層面來(lái)看，螞蟻都在持續(xù)“轉(zhuǎn)型”。

　　在更新的招股意向書中，螞蟻集團(tuán)說明了募集資金投資四大方向，包括助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級(jí)（占比30%）、加強(qiáng)全球合作，并助力全球可持續(xù)發(fā)展（占比10%）、進(jìn)一步支持創(chuàng)新、科技的投入（占比40%）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（占比20%）。

　　在初始發(fā)行安排方面，螞蟻留出3.34億股供機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者“打新”。按照市場(chǎng)預(yù)估的兩萬(wàn)億估值計(jì)算，面向A股市場(chǎng)的“打新”規(guī)模將超過200億元。

　　除了阿里巴巴之外，螞蟻在科創(chuàng)板的IPO還吸引了包括中投公司、中國(guó)社保基金、新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球十大主權(quán)基金中的六家。

　　除保薦跟投和公募基金外，參與戰(zhàn)略配售的其他投資者獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個(gè)月，50%股份限售期限為24個(gè)月。這也意味著，這些全球頂級(jí)的主權(quán)財(cái)富基金和阿里巴巴等機(jī)構(gòu)投資者，都將長(zhǎng)期持有螞蟻股份。

　　不平坦的上市之路

　　螞蟻此番上市歷程并不如想象中那般順利。

　　7月20日，螞蟻集團(tuán)正式官宣A+H上市計(jì)劃，在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步上市；9月18日，螞蟻集團(tuán)順利過會(huì)；10月16日，螞蟻集團(tuán)收到證監(jiān)會(huì)有關(guān)其申請(qǐng)赴港上市的行政許可決定書。

　　但從10月中旬開始，螞蟻集團(tuán)上市計(jì)劃推遲的消息不斷傳出。

　　據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)螞蟻集團(tuán)計(jì)劃進(jìn)行的350億美元股票上市的潛在利益沖突展開調(diào)查，推遲了螞蟻的上市計(jì)劃。這一沖突指的是支付寶作為獨(dú)家代銷5只螞蟻戰(zhàn)略配售基金。

　　關(guān)于市場(chǎng)上出現(xiàn)的銀行和螞蟻代銷渠道的爭(zhēng)論，螞蟻方面曾表示：如果存在競(jìng)爭(zhēng)，那也是大家共同幫助更多投資者正確認(rèn)識(shí)基金，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡，認(rèn)識(shí)長(zhǎng)期投資的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)表示在基金代銷業(yè)務(wù)上，兩者服務(wù)客群和服務(wù)方式并不相同。

　　螞蟻集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，有關(guān)戰(zhàn)略配售基金的細(xì)節(jié)已經(jīng)做了“完全充分的披露”，它沒有承銷自己的IPO。

　　而對(duì)于推遲上市的消息，螞蟻集團(tuán)發(fā)言人曾回應(yīng)界面新聞稱，螞蟻的上市流程正在兩地有序推進(jìn)，沒有預(yù)設(shè)的時(shí)間表，任何關(guān)于時(shí)間表的猜測(cè)都沒有事實(shí)依據(jù)。

　　實(shí)際上，在10月20日，有消息指出螞蟻集團(tuán)初步計(jì)劃從下周二至周五（27日至30日）招股，擬在11月6日于A、H股同步掛牌。據(jù)《騰訊新聞》報(bào)道，香港金管局等預(yù)計(jì)螞蟻集團(tuán)此次在港凍資將達(dá)數(shù)萬(wàn)億港元，凍資數(shù)額過于龐大將對(duì)香港市場(chǎng)的流動(dòng)性造成影響，香港金管局曾與負(fù)責(zé)螞蟻集團(tuán)此次招股的主要收款銀行進(jìn)行了協(xié)調(diào)溝通以找到解決辦法。螞蟻集團(tuán)和香港金管局均表示不予置評(píng)。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說，螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板上市意義重大。

　　一方面，螞蟻上市將有望成為今年最大的IPO，多家券商對(duì)其進(jìn)行了估值測(cè)算。國(guó)信證券通過絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.7萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元；招商證券采用了相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.3萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億元；興業(yè)證券給出的估值約為1.7萬(wàn)億。

　　另一方面，長(zhǎng)期以來(lái)，美股和港股是很多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的上市首選地，目前美股市值前10的公司中，有包括“FAAMG”（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌五大科技股）在內(nèi)的共7家科技公司；港股市值前10的公司有4家科技公司，如阿里和騰訊；而A股市值前10中，科技公司的數(shù)量為0。

　　隨著螞蟻IPO獲得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，這一局面將被改變。華西證券研究所所長(zhǎng)魏濤分析認(rèn)為，螞蟻形成了與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)不同的、更具成長(zhǎng)性的運(yùn)營(yíng)和收入模式。

　　有分析人士指出，螞蟻上市后將會(huì)起到示范效應(yīng)，吸引更多科技公司來(lái)A股上市。

　　實(shí)際上，早在2014年馬云便表示，未來(lái)希望支付寶能夠在A股上市。如今，螞蟻將成為中國(guó)一線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中第一家在A股上市的公司。

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責(zé)任編輯：馬婕