人民幣匯率“破7”！央行回應(yīng)：“7”不是堤壩，不會被沖破就一瀉千里

　　今天（8月5日）上午九點(diǎn)十六分左右，離岸美元兌人民幣跌破7關(guān)口，最高報7.1057。到了9點(diǎn)32分左右，在岸人民幣兌美元匯率也跌破7關(guān)口，最高報7.0424。

　　同時，8月5日人民幣對美元中間價跌破6.9關(guān)口，為2018年12月以來首次。

　　這也是自2015年“811匯改”以來，人民幣匯率首次“破7”。此前，人民幣匯率經(jīng)歷了多次即將“破7”的敏感時刻，但最后都止跌回升。

　　
業(yè)務(wù)受匯率影響較大的民航機(jī)場板塊開盤后迅速下跌，但隨后穩(wěn)步回升。截至發(fā)稿前，白云機(jī)場、深圳機(jī)場股價都已經(jīng)翻紅。

　　央行回應(yīng)：有漲有落，都是正常的

　　8月5日，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就人民幣匯率相關(guān)問題回答了《金融日報》記者提問。

　　記者：人民幣匯率為何“破7”？

　　答：受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義措施及對中國加征關(guān)稅預(yù)期等影響，今日人民幣對美元匯率有所貶值，突破了7元，但人民幣對一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢，這是市場供求和國際匯市波動的反映。

　　中國實(shí)施的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，人民幣匯率的波動是由這一機(jī)制決定的，這是浮動匯率制度的應(yīng)有之義。從全球市場角度觀察，作為貨幣之間的比價，匯率波動也是常態(tài)，有了波動，價格機(jī)制才能發(fā)揮資源配置和自動調(diào)節(jié)的作用。如果回顧過去20年人民幣匯率的變化，會發(fā)現(xiàn)人民幣對美元既有過8塊多的時候，也有過7塊多和6塊多的時候，現(xiàn)在人民幣匯率又回到7塊錢以上。需要說明的是，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。

　　盡管近期人民幣對美元有所貶值，但從歷史上看，人民幣總體是升值的。過去20年國際清算銀行計算的人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率都升值了30%左右，人民幣對美元匯率升值了20%，是國際主要貨幣中最強(qiáng)勢的貨幣。今年以來，人民幣在國際貨幣體系中仍保持著穩(wěn)定地位，人民幣對一籃子貨幣是走強(qiáng)的，CFETS人民幣匯率指數(shù)升值了0.3%。2019年初至8月2日人民幣對美元匯率中間價貶值0.53%，小于同期韓元、阿根廷比索、土耳其里拉等新興市場貨幣對美元匯率的跌幅，是新興市場貨幣中較為穩(wěn)定的貨幣，而且強(qiáng)于歐元、英鎊等儲備貨幣。

　　記者：人民幣匯率“破7”后走勢會如何？

　　答：人民幣匯率走勢，長期取決于基本面，短期內(nèi)市場供求和美元走勢也會產(chǎn)生較大影響。市場化的匯率形成機(jī)制有利于發(fā)揮價格杠桿調(diào)節(jié)供求平衡的作用，在宏觀上起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和國際收支“自動穩(wěn)定器”的功能。中國作為一個大國，制造業(yè)門類齊全，產(chǎn)業(yè)體系較為完善，出口部門競爭力強(qiáng)，進(jìn)口依存度適中，人民幣匯率波動對中國國際收支有很強(qiáng)的調(diào)節(jié)作用，外匯市場自身會找到均衡。

　　從宏觀層面看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，增長韌性較強(qiáng)，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財政狀況穩(wěn)健，金融風(fēng)險總體可控，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。特別是在目前美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻谋尘跋拢袊侵饕?jīng)濟(jì)體中唯一的貨幣政策保持常態(tài)的國家，人民幣資產(chǎn)的估值仍然偏低，穩(wěn)定性相應(yīng)更強(qiáng)，中國有望成為全球資金的“洼地”。
近年來在應(yīng)對匯率波動過程中，人民銀行積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，并將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱，針對外匯市場可能出現(xiàn)的正反饋行為，要采取必要的、有針對性的措施，堅決打擊短期投機(jī)炒作，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定市場預(yù)期。人民銀行有經(jīng)驗(yàn)、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　記者：人民幣匯率“破7”對企業(yè)和居民有何影響？

　　答：改革開放是中國的基本國策，外匯管理要堅持改革開放，進(jìn)一步提升跨境貿(mào)易和投資便利化，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，“破7”后這一政策取向不會變。

　　對普通老百姓而言，過去20多年，人民幣對美元和一籃子貨幣升的時候多、貶的時候少，中國的老百姓主要金融資產(chǎn)在人民幣上，受到最好的保護(hù)，其對外的購買力穩(wěn)步攀升，這些均能從老百姓出國旅游、境外購物、子女海外上學(xué)中反映出來。

　　企業(yè)也是如此。我們不希望企業(yè)過多暴露在匯率風(fēng)險中，支持企業(yè)購買匯率避險產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險。同時也要看到，目前人民幣匯率既可能貶值，也可能升值，雙向浮動是常態(tài)，不僅是企業(yè)，即便更為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)也難以預(yù)測匯率的走勢。

　　因此我們建議，要專注于實(shí)體業(yè)務(wù)，不要將精力過多用在判斷或投機(jī)匯率趨勢上，要樹立“風(fēng)險中性”的財務(wù)理念，敘做外匯衍生品應(yīng)以鎖定外匯成本、降低生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性、實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)盈利為目的，而不應(yīng)以外匯衍生品交易本身盈利為目的。

　　央行行長易綱：不認(rèn)為某一個具體數(shù)字會比另一個更加重要

　　今年以來，央行多次在采訪和發(fā)言中提到人民幣匯率問題。

　　比如，今年6月，在日本參加20國集團(tuán)財長會議期間被問及匯率是否有紅線時，易綱回答說：

　　我不認(rèn)為這是一個重要問題，不認(rèn)為某一個具體數(shù)字會比另一個更加重要。用數(shù)學(xué)語言來說，人民幣匯率是一個連續(xù)和平滑的數(shù)字。

　　易綱還指出，人民幣增強(qiáng)彈性對于中國乃至全球經(jīng)濟(jì)都有益，因?yàn)樗l(fā)揮了經(jīng)濟(jì)自動穩(wěn)定器的作用。通過匯率調(diào)整，得以平衡國際收支，得以管理人們的預(yù)期。“我認(rèn)為有彈性的人民幣匯率機(jī)制是非常有益的，我們將繼續(xù)采用這種市場化機(jī)制。”

　　“關(guān)于人民幣，你可以看到貿(mào)易戰(zhàn)與人民幣波動之間明顯存在關(guān)聯(lián)。近期，由于美方施加巨大壓力，人民幣小幅走弱。但人民幣基本上是由市場供需決定，這是一種市場機(jī)制。”易綱稱。他還表示，中國央行已經(jīng)很長時間以來都沒有干預(yù)匯市，“我希望這種狀況將持續(xù)——不干預(yù) 。”

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近日撰文稱，不必?fù)?dān)憂人民幣匯率波動，人民幣匯率應(yīng)該有能力在新的合理均衡水平區(qū)間在波動中保持基本穩(wěn)定。

　　今年5月18日，中國央行行長易綱表示，對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定充滿信心，中美十年期國債利差仍處于較為舒服的區(qū)間，美聯(lián)儲加息可能性降低，都有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

　　5月19日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在接受媒體采訪時表示：“我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

　　5月27日，銀保監(jiān)會主席郭樹清 在2019清華五道口全球金融論壇發(fā)言稿中警告稱，我國經(jīng)濟(jì)基本面決定人民幣不可能持續(xù)貶值，投機(jī)做空人民幣必然遭受巨大損失。

　　7月19日，人民日報頭版評人民幣匯率：預(yù)期穩(wěn)，有擔(dān)當(dāng)，支撐強(qiáng)。文章談到：

　　匯率，本質(zhì)上是一種貨幣與另一種貨幣之間的比價關(guān)系。一國匯率政策的選擇自然會對其他國家有影響，而且一國經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、國際化水平越高，匯率政策產(chǎn)生的影響往往也越強(qiáng)。

　　正是在這樣的背景下，前期人民幣匯率出現(xiàn)短暫貶值時，有人猜測這是有意為之，背后的邏輯是已多次被證偽的“貶值促出口”。真相究竟如何？

　　看歷史，中國從不搞競爭性貶值，體現(xiàn)了一個負(fù)責(zé)任大國的擔(dān)當(dāng)。

　　看現(xiàn)實(shí)，人民幣匯率已主要由市場供求決定，近期匯率波動源于市場力量推動。

　　梳理我國匯率制度演進(jìn)，可以看到清晰的市場化改革方向。目前，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前央行已基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，隨著匯率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，市場在匯率形成中的決定性作用將得到更多發(fā)揮。我們不會搞競爭性貶值，更不會將人民幣匯率作為應(yīng)對外部變化的工具。

　　貨幣政策如何走？

　　7月30日的中共中央政治局召開會議強(qiáng)調(diào)：要實(shí)施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續(xù)落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)政策。貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕。

　　8月2日，中國人民銀行召開2019年下半年工作電視會議。人民銀行行長易綱、黨委書記郭樹清出席會議并講話。人民銀行黨委委員陳雨露、潘功勝、范一飛、朱鶴新、徐加愛、劉國強(qiáng)出席會議。陳雨露主持會議并作總結(jié)講話。

　　會議要求，下半年重點(diǎn)工作包括：

　　一是堅持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，及時預(yù)調(diào)微調(diào)。靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，適時適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配。

　　二是加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，加快疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)市場微觀主體活力。堅持不懈抓好改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)工作，深化民營和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革，確保實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款戶數(shù)增加、貸款投放擴(kuò)大、貸款成本適度降低，支持優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)擴(kuò)大債券融資規(guī)模。加大金融扶貧與鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)政策落實(shí)力度，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)脫貧。

　　三是堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。按照防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)三年行動方案的部署和要求，認(rèn)真抓好貫徹落實(shí)。穩(wěn)妥處置和化解各類風(fēng)險隱患，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，最大限度地保護(hù)廣大人民群眾合法權(quán)益。要在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上防風(fēng)險，堅持“開正門、堵后門”，在保持高壓態(tài)勢和嚴(yán)打局面的同時，鼓勵小型有特色的金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實(shí)房地產(chǎn)長效管理機(jī)制，按照“因城施策”的基本原則，持續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)市場資金管控。

　　四是發(fā)揮牽頭抓總作用，進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。繼續(xù)深化利率市場化改革，有效促進(jìn)企業(yè)實(shí)際融資成本下降。健全宏觀審慎管理框架和評估體系。加強(qiáng)中央和地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善地方金融監(jiān)管體制機(jī)制。加強(qiáng)金融業(yè)立法頂層設(shè)計。

　　五是擴(kuò)大金融對外開放。繼續(xù)放寬市場準(zhǔn)入，穩(wěn)步推動人民幣資本項(xiàng)目開放，推動擴(kuò)大人民幣跨境使用。

　　六是不斷提高金融服務(wù)和管理工作水平。扎實(shí)做好金融業(yè)綜合統(tǒng)計、支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管、信息網(wǎng)絡(luò)安全、新版人民幣發(fā)行、國庫監(jiān)督管理、征信服務(wù)及個人征信信息保護(hù)、反洗錢監(jiān)管、金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)等各方面工作。

　　七是要因勢利導(dǎo)發(fā)展金融科技，加強(qiáng)跟蹤調(diào)研，積極迎接新的挑戰(zhàn)。加快推進(jìn)我國法定數(shù)字貨幣（DC/EP）研發(fā)步伐，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢，繼續(xù)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險整治。

　　八是繼續(xù)加強(qiáng)中央銀行政策宣傳解讀。及時回應(yīng)社會關(guān)切，完善多層次專家咨詢制度，穩(wěn)定和引導(dǎo)市場預(yù)期。

　　“用自然、放松的心理看待匯率變動”

　　據(jù)上海證券報，民生銀行研究院研究員董文欣認(rèn)為，當(dāng)前美元指數(shù)走勢及外部環(huán)境的演變?nèi)允怯绊懭嗣駧艆R率走勢的核心邏輯。而外匯交易員接受采訪時則透露，市場避險情緒的急速升溫或許能夠解釋當(dāng)日人民幣匯率的不佳走勢。

　　
“市場或出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)向安全資產(chǎn)的現(xiàn)象，新興市場股市和匯市再次受挫。”不過，華僑銀行駐新加坡財資研究和策略主管Selena Ling也強(qiáng)調(diào)，目前全球宏觀風(fēng)險并未爆發(fā)。

　　招商銀行首席外匯分析師李劉陽表示，當(dāng)前中國境內(nèi)外匯市場的供求相對平衡，已經(jīng)一定程度上適應(yīng)外部沖擊。同時，今年我國貿(mào)易順差總體增加，良好的出口收入和產(chǎn)品價格優(yōu)勢將繼續(xù)推動國際市場追加人民幣頭寸，從而支撐人民幣匯率企穩(wěn)。

　　從中美利差判斷，中信證券研究所副所長明明表示，本次美聯(lián)儲降息略低于市場預(yù)期，短期內(nèi)美國長端利率的下行空間有限，“中美利差還將繼續(xù)震蕩，短期內(nèi)難見大幅度的、方向性的波動，對人民幣匯率影響相對有限。”

　　盡管美聯(lián)儲對于政策前景言辭謹(jǐn)慎，但降息之門已經(jīng)打開。大華銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲將在12月再度降息。

　　李劉陽表示，考慮到美聯(lián)儲年內(nèi)再降息一次的可能性很高，美元指數(shù)的反彈高度將受限。“待美聯(lián)儲年底再降息的預(yù)期明確后，人民幣匯率或?qū)⒅匦伦邚?qiáng)。”

　　據(jù)證券時報，今年5月29日，社科院學(xué)部委員余永定表示，匯率是一種穩(wěn)定資本流動、穩(wěn)定金融跨境流動，讓國際收支趨于平衡的重要調(diào)節(jié)機(jī)制。但目前我們對人民幣匯率的浮動過于擔(dān)心，應(yīng)該讓人民幣有相當(dāng)?shù)撵`活性，增加人民幣匯率的彈性，只有這樣才可以讓資本管制相對松一點(diǎn)。
“我們現(xiàn)在完全是自己嚇自己，人民幣匯率如果由7變?yōu)?.1，中國并不會出現(xiàn)大問題。如果現(xiàn)在讓匯率在7附近晃動，大家適應(yīng)了就不會有大問題，我們應(yīng)該用比較自然、放松的心理看待匯率的變動。7、7.1、7.2與6.9和6.95沒有太大區(qū)別，我們對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該有信心。”余永定稱。

　　8月5日，人民日報發(fā)表發(fā)改委副主任寧吉喆署名文章稱，今年上半年，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢，穩(wěn)定性、韌性明顯增強(qiáng)，發(fā)展質(zhì)量和效益繼續(xù)提高。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢表明，雖然外部環(huán)境不確定性上升，但我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變也不會變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋空間大的特征明顯，支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的積極因素增多，我們有能力、有條件、有信心應(yīng)對各種風(fēng)險挑戰(zhàn)，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

責(zé)任編輯：霍琦