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央行大幅降準 或可說明樓市‘跌’得差不多了
來源： 德科地產頻道
經濟開始下 貨幣開始松？
1． 今天（4 月 17 日），央行宣布定向降準 1 個百分點，降準力度很大，從 4 月 25 日起。直接目的是讓銀行用這筆錢去還 MLF（中期借貸便利），但哪怕還了以后還是多出了 4000 億元資金量。
2． 經濟學家管清友先生在第一時間分析了本次降準的三個原因：一是一季度經濟雖然表現不錯，但高頻數據顯示，下行跡象明顯；二是資金面偏緊導致中小企業融資更困難，維持流動性適度十分必要；三是中美貿易摩擦影響可能逐漸顯現，降準有助于對沖風險。
3． 同樣是今天，國家統計局有場新聞發布會，大意是說一季度經濟一片大好，列舉了很多好看的數據，比如‘服務業對經濟增長的貢獻率達到了 61.6%，貢獻率高于第二產業 25.5 個百分點’。
但是，沒有提到房地產行業對于 GDP 的貢獻率。但以前不是這樣，對于樓市去庫存喊得最響的 2016 年，國家統計局用麥克風說：‘2016 年房地產行業對 GDP 增長貢獻率是 7.8%，而 2015 年這一數據是 2.4%。’
對于 2017 年上半年，國家統計局還會用麥克風說：‘房地產對經濟增長的貢獻率是 6.2%，上年同期是 8.2%。’
此后，房地產對 GDP 的貢獻率，就被隱去了。統計公報也好，新聞發布會答記者問也罷，都不提了。
但是，得提醒一下諸位，房地產主要屬于服務業，屬于對 GDP 貢獻率高達 61.6% 的服務業。
4． 國家統計局說一季度經濟一片大好，接下來也很好；經濟學家管清友先生卻說，下行跡象明顯。所以，他重點觀察了一個問題：本次央行降準，會不會像 2014 年那次一樣，成為‘經濟開始下，貨幣開始松’的拐點？
他給了四個‘不要說’：不要說量寬價緊一直在搞，量和價早晚會匹配的，量先于價而已；不要說只是局部的降準，這次降的是西瓜，不降的是芝麻；不要說大部分用于置換 MLF，置換也是松，把 3% 成本的中期 MLF，換成幾乎無成本的長期準備金，拉長了周期，降低了成本；不要說增量流動性有限，這次能釋放 4000 億增量流動性，和 2015-2016 年的一次全面降準差不多了。
5． 那么，到底不會走上‘經濟開始下，貨幣開始松’的老路？經濟學家管清友先生寫了一句詩：‘歷史的確不會重復，但卻總是押著同樣的韻腳。’
6． 對，就是前幾天在海南博鰲論壇上說‘如果你現在買不起，你就多買兩套’并且因此上了微博熱搜的那個管清友先生。
7． 我們更關心的是，如果管先生說的‘下行跡象明顯’是真的，那么房地產對于目前的經濟下行趨勢有‘貢獻’嗎？
今天國家統計局還做了一件事，公布了一季度全國房地產開發投資和銷售數據，幾個關鍵指標都是好的，投資額是增長的，銷售額也是增長的，從這些數據似乎看不出房地產在拖累 GDP 的任何跡象。
8． 所以，我們只能得出一個一時找不到實錘數據支撐的武斷結論：一個高度扭曲的房地產市場，對于拖累經濟發展的跡象，將會顯現出來。或者說，熱點城市的樓市，已經‘跌’得差不多了。特別是那種‘連續下跌 18 個月一共跌了 6 塊錢’的城市。
9． 在一個數據失真的特殊時期，用數據來做樓市判斷，快要成為一個笑話了。
10． 那靠什么？靠粗暴且刺耳的勸告——‘如果你嫌貴，十年以后你更買不起’，管清友先生在海南博鰲論壇上的名言。
11． 最后談點實際的問題：降準之后房貸利率能不上浮嗎？還得上浮。降準之后樓市的銀根會松一些嗎？按官方說法，是不會松的。但在實際運行中還是會松一些，但短時間內只有大牌房企和高凈值購房者能找到享受松感的蹊徑，小房企和剛需暫時沒份。
12．現在該不該買房？這個偽問題，我們的資深讀者也都懶得回答了。
責任編輯：李鋒
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