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人民幣“破7”！一文速覽前因后果

時隔2年多離岸人民幣匯率再“破7”，但對非美貨幣仍顯強勢

中信明明：今年人民幣匯率總體表現比較穩定 不用過度關注7關口

人民幣匯率破“7”！影響多大？專家：不存在持續貶值基礎

人民幣匯率破7：為什么，啥影響，怎么辦？

短期美元指數或繼續沖高 人民幣貶值壓力仍存

　　來源：國是直通車

　　作者： 夏賓

　　北京時間9月15日，外匯市場上，離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數關口“7”。時隔兩年多以后，人民幣對美元匯率再度一腳邁入“7”時代。

　　未來走勢會怎么走？“破7”以后會有哪些影響？

　　國是直通車綜合官方和專家權威觀點，推出“十問十答”：

　　1、人民幣對美元匯率破“7”到底好不好？我們該如何看待？

　　國是直通車：人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴重，它只是一個價格而已，肯定會漲回來的，這是必然的。

　　2019年人民幣破“7”的時候，央行就說過，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。

　　大家要認識到，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎，也不會出現一直下跌或者一直上漲的單邊行情。

　　即便這次破“7”了，未來隨著國內經濟企穩、美元指數回調再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區間也是必然的事情。

　　其實，匯率漲跌的影響已經是個老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿易競爭力和價格優勢，推動實體經濟復蘇，但進口企業的進口成本將有所增加。

　　舉例來看，中國出口貿易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據了很大的份額，人民幣適度貶值對于處在這些行業的企業可能會受益。反過來看，需要從海外進口原材料、貨物、服務的行業，以及扛著更多美元債券的公司，或許會受到負面影響。

　　2、9月6日央行降低了金融機構外匯存款準備金率2個百分點，為什么匯率還是持續貶值呢？

　　國是直通車：首先，央行9月6號宣布的是外匯“降息”的消息，而不是在那天就執行了。央行將自2022年9月15日開始，把金融機構外匯存款準備金率下調2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

　　所以最近幾天，外匯“降息”更多的是信號作用，是在向市場“喊話”，如果出現了非理性的貶值，官方是不會坐視不管的。

　　3、人民幣貶值是錢更不值錢了嗎？那貶值會不會推高進口成本，進而導致物價上漲？

　　國是直通車：人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現在用人民幣購買美元的時候。在進口結算需用到美元時，進口成本確實會提高。

　　但請注意，如果進口結算用的是歐元、日元、英鎊，其實最近的成本是在降低的，因為人民幣相對這些貨幣其實是在升值。

　　至于物價上漲的問題，中國的CPI構成里絕大部分吃的用的，國內都可以自給自足，人民幣對美元匯率貶值對我們自己內部的物價影響很小。

　　4、管它是漲還是跌，如果我只用人民幣在國內消費，人民幣匯率貶值是不是對我沒有影響？

　　國是直通車：不一定。如果你在國內消費的產品，是通過美元結算進口的，或者其零部件是用美元購買的，那么人民幣貶值的成本可能轉移到你要購買的產品價格上，會變貴。

　　舉個最簡單的例子，你在國內通過跨境電商海淘，最終消費是用美元計價的話，那么對你會產生影響。

　　5、美元印了這么多，為什么還很值錢？美元對全世界主要貨幣都在升值嗎？

　　國是直通車：四個字，美元霸權。美國前財政部長康納利就說過：“我們的美元，你們的麻煩?！?/p>

　　一般來說，一直撒錢、瘋狂“放水”，錢肯定就不值錢了。但關鍵問題在于，美元在全球的貿易、支付、金融及外匯儲備等各種領域都占據了絕對的壟斷地位。

　　那么，美聯儲放的“水”其實是全球在消化，美聯儲可以通過加息和降息來控制“水”的流向和美元的價格，今年以來美元升值就是在前期為了應對疫情的“大放水”后開始了加息，美元回流本土市場，推高了美元的價格。

　　6、不僅人民幣在貶值，別國貨幣對美元也在貶值。進口成本增加，會讓“全民買單”嗎？

　　國是直通車：“又不是只有人民幣在貶值”確實是當前的現狀，前面提到了，歐元、日元、英鎊跌得比人民幣還厲害，所以人民幣相對這些非美貨幣來說其實是升值的。

　　價格優勢和產品優勢都是決定生意的重要因素，這個時候要看出口的競爭力，就要根據不同行業來進行具體分析。

　　至于進口的成本增加，一方面我們的CPI構成里的商品基本可以做到自給自足，不用太多擔心；另一方面有一些商品牽扯到匯率變化的成本提高問題，中國在很多生活必需品的供給上是有一套定價機制的，經過定價機制出來后的最終價格并不一定都是要全民買單。

　　7、人民幣繼續貶值，資金會往外“跑”嗎？

　　國是直通車：不可否認，在人民幣的這一波貶值里，肯定會有一些資金往外走，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機心態的資金，現在來看，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動也是有序的。

　　在上周末外匯局副局長鄭薇表示，當前，中國跨境資金流動總體穩定，境內外匯供求保持基本平衡。中國經濟長期向好的基本面沒有改變，并繼續吸引直接投資和以中長期資產配置為目的的資金流入。

　　2022年上半年，中國直接投資凈流入749億美元，其中來華直接投資凈流入1496億美元，顯示了中國市場對外資保持較強吸引力。

　　8、美國最近一直在加息，現在是該買美元存款理財、買黃金的時機嗎？

　　國是直通車：確實，現在有些銀行的美元存款利息已經比人民幣要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因為最終的收益還要把匯率的變化給考慮進去。

　　比如說，假設現在美元存款一年3.5%的利息，如果這一年里，人民幣對美元只要升值4%，大概從現在的水平到6.6左右就可以，那其實還虧了，另外換匯還有手續費了，竹籃打水一場空。

　　而且現在人民幣雙向波動的彈性增強了，6.6的水平在三四個月前就出現過，未來一年里完全有可能漲回去。所以，不要去賭匯率，因為誰都測不準。

　　至于黃金，大家都覺得它是很好的避險資產，但它并不是人民幣匯率貶值的避險資產，看這一輪和今年前一輪人民幣貶值，黃金價格幾乎沒有變化，投資黃金還是要看整個國際局勢和美元的動向。

　　9、為什么穩匯率，要調降外匯準備金呢？這中間是怎么起作用的？

　　國是直通車：人民幣對美元匯率本質就是價格，價格是由供需關系決定，外匯準備金率降低了，就會釋放美元流動性，外匯市場上的美元就會更多，那么美元也就不會那么貴了。

　　10、人民幣匯率“破7”，央行還有哪些調控匯率的工具？

　　國是直通車：任何一國的央行都不會放任本國貨幣快速升值或者快速貶值。

　　中國人民銀行的貨幣政策“工具箱”很多，應對外匯市場上的投機炒作行為也是非常有經驗的，過去幾年和人民幣匯率的空頭“交戰”，都是凱旋而歸。

　　除了已推出的外匯存款準備金率外，目前來看央行在防止匯率快速貶值上的工具還有逆周期因子、跨境投融資宏觀審慎系數等。

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責任編輯：劉萬里 SF014