記者/ 楊松 鄢子為  編輯/ 鄢子為

　　奔馳寶馬的經銷商，收入下滑了。

　　中升控股，現為中國最大的汽車經銷商，總部位于大連，市值超過800億港元，主要銷售奔馳、雷克薩斯、寶馬、奧迪等豪車，以及豐田中高端車型。

　　最近十年，中升控股的營業收入節節攀升，2018年突破千億，去年沖到1751億元。

　　今年上半年，形勢有了變化，該公司收入首次減少——營業收入860億元，同比下滑1.5%；凈利潤34億元，同比下降7.9%。

　　投資者用腳投票了。

　　截至9月14日收盤，中升控股股價約為34.7港元，相較一年內的高點72港元，大跌50%。

　　這家豪車經銷商怎么了？

　　銷量下滑

　　中升控股在財報里披露了一組數據。

　　上半年，奔馳在華共計交付超過35.58萬輛，同比下滑19.4%。；寶馬（含MINI）在華共計交付37.87萬輛，同比下滑18.9%；奧迪在華累計銷量為31.7萬輛（含進口車），同比下降24.2%。

　　就是說，奔馳、寶馬、奧迪，這三家豪華汽車品牌銷量集體下滑近20%。

　　豐田汽車，作為表現最好的日系中端品牌，今年上半年在華新車銷量為95萬輛，也同比減少18%。

　　BBA銷量下滑，中升控股首當其沖。

　　奔馳是該公司新車銷售收入最高的汽車品牌，約占收入總額的41%。

　　它有417家4S店，其中261家為豪華車經銷店。在北京，中升控股共有7家經銷門店，涉及品牌有奔馳、寶馬、雷克薩斯等。

　　上半年，中升控股新車銷量為24.2萬輛，同比下降12%；其中豪華品牌新車銷量為14.4萬輛，同比下降11%。

　　該公司解釋稱，上半年受到疫情、油價高企等影響，豪華品牌銷量出現下滑。

　　這些都是外因，奔馳、寶馬等豪車品牌，以燃油車型為主，受到了高端新能源車的沖擊。

　　30萬元以上的車，消費者有了更多選擇。

　　特斯拉、蔚來、理想、小鵬、問界等，都是BBA的重要對手。蔚來總裁秦力洪近期在公開場所直言，新車ET5將在交付一年后，月銷量超過寶馬3系。

　　特斯拉、蔚來們選擇自建渠道，繞過汽車經銷商。擁有400多家4S門店的中升控股，有被拋下的風險。

　　自救途徑

　　管理層早就意識到了風險，想了兩個辦法自救：一是賣二手車，增加收入；二是選擇新能源車企業合作，比如小鵬。

　　去年，中升集團賣了近14萬輛二手車，同比增長30%，增速亮眼。今年上半年，二手車市場低迷，這家經銷商上半年的二手車交易量為6.56萬輛，同比減少1.7%，還算平穩。

　　二手車業務，深受中升控股管理層青睞。

　　該公司董事長黃毅在年報里寫道：“二手車業務是集團未來的核心業務，也是現階段的發展重點。”

　　中升集團總裁李國強，在給股東的信里，列舉了一組數據：2021年，公安交管部門共辦理汽車轉移登記業務2，923萬筆；近5年，二手汽車轉移登記數量反超新車注冊登記量。

　　黃毅、李國強是該公司實際控制人，共持有54%的股份。實控人力挺，二手車業務自然能獲得更多資源。

（左：李國強 右：黃毅）

　　今年，中升集團在全國布局二手車中心（Used Car Center），截至8月1日，已有8個UCC已投入運營。

　　在二手車市場里，中升控股承擔的是中間商的角色，從舊車車主手里收購車輛，再賣給消費者。銷售人員要干一些收購、質檢的活，比如車輛評估、查驗手續、維保記錄查詢等。

　　這就導致二手車業務銷售成本高，不怎么賺錢。上半年，中升控股這塊業務的毛利率，僅為5%，低于公司整體9.8%的毛利率。

　　中升控股也在推動電動戰略落地，不過其銷售的產品，多集中在傳統品牌，包括寶馬純電、奔馳混動車型。

　　新勢力方面，該公司與小鵬汽車合作，其小鵬新車交付中心和商超店等已投入運營。

　　財報指出，上半年集團電動車銷量實現增長54%，不過并未給出具體數字，無法知曉在總銷量占比。

　　紅利消退

　　中升控股業績下滑背后，是以4S門店為主的汽車經銷商體系，紅利消退。

　　在汽車營銷領域從業多年的一格告訴《21CBR》記者，上世紀末，國際車企進入中國市場，帶來4S門店經營模式，搭建了龐大的經銷商網絡。

　　“經銷商依附主機廠，一起分享紅利。”一格舉例，豐田最賺錢的時期，毛利率超過30%。跟在后面的經銷商，獲得的渠道費用也有十幾個點。

　　二十多年，坐享其成，汽車經銷商缺乏主動權，沒有品牌，過度依賴廠商，一格認為，“命在廠家手里”。

　　現在，傳統車企增長困難，轉型壓力大。汽車經銷商首當其沖，成為車企壓縮利潤的重要途徑。

　　家大業大的中升控股，也面臨著盈利壓力。

　　上半年，其新車業務的毛利為22億元，較去年同期下降了20%。這家公司真正賺錢的，其實是售后服務，毛利60億元，占總毛利的70%。

（來源：視覺中國）

　　行業老大尚且如此，其它汽車經銷商更艱難。

　　中國汽車流通協會發布的《汽車經銷商生存狀況調查報告》顯示，今年上半年僅有27.3%的汽車經銷商實現盈利，去年同期則有超五成經銷商盈利。

　　汽車經銷商賺錢難，有個重要原因是，4S門店的營銷、銷售功能，正在不斷弱化。

　　“4S店不是根據消費場景打造的，效率低、成本高。”一格稱，當下用戶需要的是更便捷的消費方式。

　　以特斯拉直營銷售模式為例，用戶先在自營門店試車、體驗產品，再去付款預定車型，選擇門店提車或送貨上門的方式，獲得新車。

　　車企直接面對用戶，也能通過銷售自動駕駛等服務類產品，提升盈利能力。4S店的存在感降低。

　　今年6月，開完股東大會后，中升控股多次回購股份，以表明信心。截至9月9日，這家公司共回購了380萬股。

　　只可惜，扭轉不了頹勢。

　　（題圖來源：中升控股財報）

　　（作者：楊松，鄢子為 編輯：鄢子為）

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責任編輯：吳劍 SF031