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　　來源 Wind萬(wàn)得 

　　美股周二大跌帶動(dòng)周三亞太市場(chǎng)全面走弱，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體股市跌幅超過2%，而A股兩大股指跌幅則小的多，僅在1%左右。經(jīng)過大跌后周三美股止跌小幅反彈，全球股市最恐慌時(shí)刻過去了？

　　//  美股領(lǐng)跌  //

　　周二美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐，通脹放緩低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期下周美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)甚至有投行預(yù)計(jì)更高達(dá)100個(gè)基點(diǎn)，大幅加息，利率高啟對(duì)股市利空明顯。周二美三大股指都出現(xiàn)暴跌，道指跌3.94%，標(biāo)普500跌4.32%，納斯達(dá)克指數(shù)跌5.16%，均創(chuàng)今年以來單日最大跌幅。

　　隨后北京時(shí)間周三亞太市場(chǎng)受隔夜美股影響明顯，日經(jīng)225低開低走下挫2.78%，澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌2.58%，恒生指數(shù)跌2.48%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌1.56%等跌幅較大。而A股滬深兩大股指較強(qiáng)，上證指數(shù)僅小幅下探0.80%，深成指下跌1.25%，較其他市場(chǎng)股指要強(qiáng)不少。

　　隨著美股周二大幅下跌后，周三止跌反彈。此外歐洲三大股指英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40和德國(guó)DAX指數(shù)周二紛紛下跌超過1%，周三卻繼續(xù)下探，并且英國(guó)富時(shí)100和德國(guó)DAX指數(shù)再度跌超1%。在歐美股市有所差異下，周四亞太市場(chǎng)能否止跌反攻，尤其是處于不同經(jīng)濟(jì)周期中的A股能否強(qiáng)勁領(lǐng)漲更值得期待。

　　//  A股相對(duì)抗跌，外資依然堅(jiān)守  //

　　周三亞太市場(chǎng)普跌下，A股滬深兩大股指跌幅較小，不過市場(chǎng)成交相對(duì)清淡。萬(wàn)得全A成交額為7229億元，創(chuàng)5月初以來新低，同時(shí)連續(xù)4天成交額低于8000億元。

　　北上資金周三僅凈賣出14.14億元，尤其是在前兩個(gè)交易日合計(jì)大幅凈買入187.24億后小幅凈賣出并不稀奇。可見在全球股市資金恐慌出逃下，北向資金對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然青睞和堅(jiān)守，基本沒有出現(xiàn)恐慌性拋盤。

　　//  外圍市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)A股影響如何？  //

　　中信建投首席策略官陳果認(rèn)為，1、美國(guó)通脹及利率對(duì)A股是次要矛盾，對(duì)匯率預(yù)期和北上資金會(huì)有影響，但核心還是看國(guó)內(nèi)利率 。

　　2．、去年底今年初美債利率是從低位剛開始大幅上升， 本輪上升邊際影響減弱，假設(shè)按照現(xiàn)在市場(chǎng)偏悲觀預(yù)期，9月加息100基點(diǎn)，終點(diǎn)在425基點(diǎn)左右，我們需要注意的是，現(xiàn)在加息幅度越大，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)后續(xù)走向衰退的預(yù)期越上升，因此綜合看十年期美債利率在3.5%以上的上升空間并不大，估計(jì)在一個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　3、本輪周期，中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)完全不同步，A股的核心矛盾不是擔(dān)心估值下殺，而是景氣稀缺。海外衰退預(yù)期上升對(duì)出口依賴型公司的盈利預(yù)測(cè)帶來影響，而其它景氣維持類資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)乃至全球資產(chǎn)中的稀缺性將進(jìn)一步上升。

　　投資方向上，廣發(fā)基金認(rèn)為，弱復(fù)蘇、流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境對(duì)權(quán)益資產(chǎn)整體相對(duì)有利。部分板塊交易擁擠容易導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)加劇，但從中長(zhǎng)期來看，交易擁擠并不決定股價(jià)走勢(shì)，基本面的差異是股價(jià)表現(xiàn)更重要的驅(qū)動(dòng)力。從半年報(bào)情況和最新中觀景氣數(shù)據(jù)來看，新能源相關(guān)方向的景氣度并沒有明顯的降溫跡象，建議關(guān)注高端制造的光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、汽車等方向。

　　百嘉基金建議主要關(guān)注兩類機(jī)會(huì)：一類是基本面良好但估值處于歷史低位的標(biāo)的；另一類是行業(yè)的成長(zhǎng)性、確定性高且估值合理的標(biāo)的，比如新能源車、光伏和風(fēng)電三個(gè)細(xì)分行業(yè)增長(zhǎng)的確定性很強(qiáng)，當(dāng)相關(guān)標(biāo)的估值可接受時(shí)就會(huì)出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。

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責(zé)任編輯：王涵