中國農歷七夕（8月7日）這一天，全球“央媽”們也是愛意滿滿。

　　北京時間09：58，新西蘭聯儲公布利率決議，將8月官方現金利率下調50基點至1%，預期為1.25%，前值為1.5%。

　　北京時間14：14，印度央行宣布，將基準利率下調至5.4%，預期為5.5%，前值為5.75%，。

　　北京時間15：01，泰國央行宣布，將基準利率從1.75%下調至1.50%。

　　據不完全統計，自從2019年1月加納降息以來，全球先后已有多達24家央行降息。

　　有經濟學家表示，還會有更多央行進行保險性降息，經濟貿易局勢的不確定性正促使所有央行考慮放松貨幣政策。

　　隨著實際利率走低，黃金、債券等直接受益。

　　最新數據顯示，如今全球負利率債券已經達到15萬億美元規模，改寫歷史紀錄；8月6日亞市，COMEX、倫敦金紛紛創下逾六年新高。

　　如果全球央行聯袂放松只是序曲，那么，黃金、債券的牛市盛宴就談不上結束！

　　一天三家

　　“愛”就大聲說出來

　　8月7日，中國傳統的“七夕”佳節，“央媽”們也不忘表達“愛意”——一天之中，先后三個國家的央行宣布降息——新西蘭、印度、泰國，其中印度已是今年第四次降息。

　　自從美聯儲8月初開始降息之后，全球央行寬松的浪潮一浪勝過一浪，“央媽”們似乎已經不再“羞答答”。

　　是的，“愛”就大聲說出來！就像新西蘭聯儲這樣。

　　8月7日早間，新西蘭聯儲公布利率決議，將8月官方現金利率下調50個基點至1%，創紀錄新低，預期1.25%，前值1.5%。

　　今年5月8日，新西蘭聯儲宣布將基準利率從1.75%下調至1.5%，為該國2016年11月以來首次降息，也是今年以來首個降息的發達國家。

　　此前，市場幾乎一致預期新西蘭聯儲將在今日實施今年以來該國第二次降息，不過預期降息的幅度只有25個基點。因最新數據顯示，該國勞動力市場非常強勁，通脹水平的變化也不支持大幅度降息。

　　IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda說，這根本不是市場所預期的，令許多人感到震驚，考慮到新西蘭經濟數據并不那么糟糕，因此這是央行把目光投向當前數據之外、試圖為全球經濟放緩采取預防性措施的一個例子。

　　新西蘭聯儲透露，委員會一致同意降息50個基點，并暗示后續可能繼續下調官方現金利率。

　　新西蘭聯儲主席奧爾直言不諱地說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”；全球利率一直在下降，而新西蘭聯儲降息正是這種周期性行為的一部分；最大的挑戰在于全球利率有多低。

　　不得不說，新西蘭聯儲，就是直接！

　　市場的反應也很“熱烈”，超預期的降息決議公布后，新西蘭元兌美元匯率一度重挫逾2%，新西蘭10年期國債收益率一度暴跌超過18個基點并創下歷史新低，當然，這意味著債券價格暴漲。

　　降息消息披露后新西蘭元暴跌

　　來源：英為財情

　　新西蘭10年期國債收益率創歷史新低

　　來源：英為財情

　　大聲說“愛”的可不止新西蘭，隔壁印度央行又又又又降息了！幅度也是超預期的。

　　下午14時許，印度央行宣布將基準利率下調35個基點至5.40%，為年內第四次降息，市場預期為降息25個基點。

　　印度央行今年前三次降息都是25個基點：

　　2月7日，首次降息25個基點；4月4日，再降25個基點；6月6日，再降25個基點；這一次則是降了35個基點。

　　對此，印度央行行長也很直接：我們要“先發制人”！

　　據媒體報道，印度央行行長沙克蒂坎塔·達斯表示，在貨幣政策上，印度央行采取先發制人的立場，降息35個基點是均衡的。印度央行同時將該國2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。

　　最新一家宣布降息的是泰國央行。

　　下午15時許，泰國央行宣布將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國今年的首次降息。據了解，此前外媒調查的15名分析師中有14位預期泰國央行將維持政策利率于1.75%不變。

　　超20家央行演繹降息大合唱

　　一天之內三家央行降息，而且要么是降息幅度超預期，要么是降息本身超預期，如此多的超預期同時出現，“央媽”們怎么了？

　　標普全球評級駐新加坡首席亞太經濟學家Shaun Roache的評論無疑具有代表性。Shaun Roache說：“我們認為各國央行都會進行保險性降息，而且肯定還會看到更多降息，貿易局勢引發的外部不確定性促使所有央行都在考慮放松政策。”

　　隨著8月初美聯儲降息，“預防性降息”這個詞迅速走火，眼下面對全球經濟與貿易局勢的不確定性，似乎不降息就不“保險”一般。

　　據不完全統計，自1月份加納降息以來，全球先后有多達24家央行降息。其中最猛的是土耳其，該國央行上個月一次性降息425個基點。

　　從全球央行的降息頻次來看，7-8月份迎來了一個階段性的高峰。美聯儲本月初降息扮演了“火上澆油”的角色。

　　用一位宏觀分析師的話來說，美聯儲8月初降息，既不是開端，也不會是收尾！

　　中金公司固收研究團隊日前發布報告指出，全球央行將進入新一輪的寬松周期，而且這一輪寬松周期將持續更長時間。

　　中國央行有關負責人日前表示，在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬松的背景下，中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家。

　　市場越來越關注，中國什么時候會打破這種“常態”。

　　果然，各種坊間“傳聞”、“小道消息”已經開始出現。

　　“央媽”化身超強多頭

　　黃金光芒四射

　　在全球陷入低通脹，甚至重新面臨工業品通縮的環境下，全球央行們接連降息，將導致實際利率水平進一步走低，黃金、債券無疑將成為最大贏家。

　　低利率+高不確定性的加持下，黃金光芒四射，已成各路資金競相追捧的寵兒。

　　翻看機構研發，不管是股票分析師還是固收分析師亦或者期貨分析師，推薦黃金幾乎成了標配。

　　下圖是股票分析師話黃金：

　　資料來源：Wind

　　下圖是固收分析師論黃金：

　　資料來源：Wind

　　下圖是期貨分析師談黃金：

　　資料來源：Wind

　　千言萬語，化為一句話就是：黃金，我的愛，你的菜！

　　多說一句，眼下瘋搶黃金的可不是前些年的“大媽”，而是一眾“央媽”及其帶領的金融機構投資者，個個可都是“金主”，買單力爆棚有木有！

　　最新數據顯示，人民銀行已連續第8個月增持黃金儲備。

　　來源：央行網站

　　世界黃金協會公布的數據顯示，2019年第二季度黃金需求為1123噸，同比增長8%。上半年需求量躍升至2181.7噸的3年高點，主要原因是全球央行們對黃金創紀錄的購買。

　　8月7日，倫敦現貨金最高漲至1491.32美元/盎司，創逾6年新高；COMEX黃金期價最高漲至1503.3美元/盎司，為逾6年來首次站上1500美元大關；滬金期貨主力合約最高漲至343.3元/克，創2013年1月以來新高。

　　資料來源：Wind

　　雖然短期金價上漲很快，階段漲幅不小，可能面臨一定的波動和調整風險，但不少機構認為，從中期來看，黃金及相關資產配置價值依舊凸顯。

　　零利率已經out了！

　　全球負利率債券創紀錄

　　“央媽”降息，債券也是直接受益者。

　　8月7日，新西蘭聯儲降息，該國指標10年期國債收益率一度暴跌超18個基點，并創下歷史新低。

　　在債券市場人士看來，這其實也算不得什么，畢竟還沒有跌到負利率，最近債券利率創新低的新聞已經司空見慣了……

　　連全球債券市場的風向標——美國國債也頻頻上演利率跳水的走勢。

　　Wind數據顯示，7月30日，美國10年期國債收益率仍在2.06%一線徘徊，但到8月6日已降至1.73%，短短4個交易日下行了超過30bp，光8月5日這一天，就下行了11bp。

　　8月7日，10年期美國國債收益率跌破1.7%，最低至1.64%，再創2016年10月以來新低。

　　還有不少國家或地區的公債收益率已創出新低，歐元區國家是典型代表，此外，還有日本。

　　目前歐元區國家的國債收益率幾乎全面創出歷史新低。

　　特別是，作為歐洲經濟的“火車頭”，目前德國30年期國債收益率都已跌至負利率——這意味著，當前德國整條國債收益率都沉沒在零的水平面以下，絕對是前所未有。

　　英為財情數據顯示，8月5日，德國30年國債收益率首次跌至0以下，就連30年這樣一個超長期限的利率也已“淪陷”，可見負利率在歐洲主要經濟體中已成為普遍。

　　來源：英為財情

　　彭博數據顯示，8月5日，彭博巴克萊全球負收益率債券指數的市值報15.01萬億美元，超過了2016年7月份的高位水平。

　　可以說，各國國債收益率不是已創出新低，就是在創新低的路上。

　　2014年有明星分析師喊出零利率的口號，市場議論紛紛。回頭再看，眼下似乎零利率已阻擋不了債券上漲的腳步。

　　不得不說的是，當前美國才剛降息1次，歐洲和日本還沒有采取新的寬松舉措，而全球利率已回到2016年的歷史低位水平甚至創出了歷史新低。倘若后續主要央行寬松力度加大，全球利率會如何走？！

　　回頭再讀新西蘭聯儲主席奧爾那句話——“最大的挑戰在于全球利率有多低。”

　　直擊靈魂深處，有木有！

　　那么，全球利率會有多低？已到歷史低位的債券利率還能跌多少？債券還值不值得押重注？

　　此處，請允許中證君套用一句至理名言——世上沒有哪類資產會一直上漲。至于何時到頂、何處是頂，恐怕就連最專業的機構也沒法回答。至少目前我們看到的是，連“央媽”們也不知道——去年還在不斷加息，今年就加入了降息的隊伍！

　　既然不確定，安全邊際就很重要。

　　在目前主要經濟體中，只有中國和美國的國債收益率還高于歷史低點，而且中美10年期國債利差超過130bp，處在歷史上較高的水平。

　　今年中國債券收益率下行慢于全球債市，原因可能是中國經濟更具韌性，中國貨幣當局也表現出更強的定力。但更高的收益率、更有限的下行幅度，意味著后續存在更大的想象空間，至少給予了中國債券更高的安全邊際。

　　達里奧說，經濟周期后期，全球沒有一片安寧之地，必須分散投資。分散投資就必須進入中國，要來宜早不宜遲。這是誠摯建議！（詳情請見《橋水基金達里奧喊話：誠摯建議全球投資者進入中國市場，宜早不宜遲！》）

　　達里奧，高明！

責任編輯：陳合群