原標題：阿里“回家”見證香港金融與內地新經濟進一步融合

　　繆因知

　　11月26日，阿里巴巴集團控股有限公司（阿里）正式在香港交易所掛牌上市，成為首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司。阿里當日開盤報每股187港元，較176港元的發售價上漲約6.25%；午盤收報每股188.10港元，較發售價漲6.88%。（相關報道見A10版）

　　這是中國互聯網企業發展史上的一件具有積極意義的大事，也是香港股市的一個重要時刻。

　　對曾經從香港退市的阿里巴巴而言，回歸港股不僅具有資金籌集和股份流通的價值，更是在公司定位層面對大中華資本市場的跨越式回歸。阿里巴巴美國股票也隔夜漲近2%，最終報價折合186.3港元，與阿里26日的開盤報價接近，紐約和香港股市的估值順利銜接。阿里巴巴的市值也達到了4萬億港元，位居世界第七。

　　對香港股市而言，從此坐擁全球市值前十大公司中的兩席，即第七位的阿里巴巴和第八位的騰訊控股，兩家又都是中國企業，進一步凸顯了香港在中國金融體系內的重要地位。

　　作為中國互聯網企業、民營企業的標桿之一，阿里在美國上市數年來，發展亦屬順利，但“錯失阿里”一直令國內資本市場耿耿于懷，阿里回歸港股上市，當是中國證券業發展史上必有的一頁。從這個意義上說，阿里巴巴董事局主席張勇將此番在港股上市稱為“回家”，這是對香港市場的地位和前景的準確認識。

　　“此一時彼一時”，現在阿里回到早已由內地企業占據主導的香港股市，這個回歸的步伐，比不少人想象的還早一些，而且頗為堅定。香港作為國際金融中心之一，5年前其實就是阿里上市的首選，但由于是否堅持“一股一權”體制的技術性爭議，而與阿里未能結緣。如今，港交所采納的上市標準已然更為親近盛行“雙重投票權”的互聯網企業，阿里的回歸之路因此變得十分暢通。

　　長期以來，香港是連接中國內地和國際市場的一個關鍵樞紐。盡管內地不少城市在改革開放后快速崛起，一定程度上改變了香港的相對重要性，但對需要長期的時間積累和復雜的規則支撐的金融業而言，香港的地位仍然具有特殊性。

　　眾所周知，2019年3月以來，上海證券交易所展開了科創板的有益探索，而深圳證券交易所創業板的機制革新也已經提上日程。阿里這樣的企業如果要安排在科創板登陸，在硬性門檻上其實已無多大障礙，但其體量可能過大，與美股的價格聯動機制也未必能盡快理順，在吸納國際資本方面亦存在不足，故值此之際，不僅阿里對香港股市有獨到的意義，香港股市對阿里也有不可替代的功能。

　　如港交所行政總裁李小加所言，阿里此番“回家”，是在“香港非常困難的時候”。這種困難既有物質層面的因素，亦有關精神層面。而阿里回歸港股，并非草率的起意，甚至并非只是一項商業行為，而必然是諸多精英人物集思廣益、征集各方意見后，慎重實施的一個需要大量人力物力投入的嚴肅安排。這可以理解為內地企業對香港的一次信心投票，因此彌足珍貴。

　　阿里回歸期間難免有過的種種繁難與疑慮，已隨著來自四大洲八個國家十位代表的敲鑼聲而遠去。阿里回歸港股，見證了香港金融市場和內地新經濟的進一步深度融合，彼此不同機緣導致的今日成就，可以互為所用、共創未來，必將激勵相關各方繼續為內地與香港和諧共生的美好明天而不懈努力。

　　（作者為中央財經大學副教授）

責任編輯：覃肄靈