對于此次結(jié)果，證券分析師一致表示：國有大股東—中國石化的絕對強勢地位和各方利益集團的難以協(xié)調(diào)，是導致方案流產(chǎn)的主要原因。

　　皆有所傷

　　據(jù)悉，中國石化、S上石化和S儀化對本次股改高度重視。股改啟動后，S上石化和S儀化的董事長、財務(wù)總監(jiān)，以及中國石化有關(guān)負責人帶隊，前往北京、上海、深圳等地與投資者進行面對面的溝通，并且通過網(wǎng)上路演、熱線電話等多種方式與普通投資者交流。

　　但是，結(jié)果卻事與愿違。

　　“此次股改未通過，無論對子公司或母公司還是對投資者，都不是好事情。”中國石化內(nèi)部人士告訴記者。

　　據(jù)悉，S上石化現(xiàn)已被剔除出上證50板塊，原因之一就可能源于其是S股。而此輪股改仍舊被否后，S股的帽子就摘不掉，這就意味著相當一部分指數(shù)基金將不能再配置S上石化，這對投資者并不是好消息。

　　一位投資S上石化的基金經(jīng)理表示，此次股改被否，對公司的直接影響就是“融資平臺名存實亡”。

　　國泰君安證券分析師認為，從目前股改進展來看，第三次推出股改方案的時間，最起碼也得在三個月以后，可能還會一拖再拖，機構(gòu)當然會拼命出貨。

　　很明顯，目前的狀況下因未獲通過還是維持現(xiàn)狀，各方無疑都是弊大于利。

　　在方案再次被否后，母公司中國石化的壓力會變得非常大。中國石化當年海外上市時承諾：中國石化將對旗下控股上市公司進行整合，以盡量避免大量關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生和同業(yè)競爭。如今，整合之路也因S上石化、S儀化的股改被“拖后腿”。

　　“事實上，如果股改方案能夠通過也在情理之中，畢竟拖了這么久，總該有個結(jié)果了。但方案再次被否，雙方都輸?shù)袅藭r間。雙方都不肯讓步的態(tài)度造成了現(xiàn)在的僵局，從某種程度上來說都不值得同情。”業(yè)內(nèi)人士坦言。

　　整合困局

　　第二次股改被否，在這場戲劇性的股改中，中國石化是另一個主角。

　　股改屢屢被否，整個事件本質(zhì)上是利益的協(xié)調(diào)問題，要母公司中國石化讓步，也并非易事。

　　讓步的難題在于：畢竟控股股東中國石化不只是上市公司，而且是央企，從央企手中把股份讓出來給中小股東難度非常大，更何況中國石化占有上海石化的國有股份不多，假如讓利過多就會失去國有股東的控股地位。

　　目前，S上石化與S儀化這兩塊最“難啃”的骨頭，讓中國石化的整合之路走得越來越艱難。

　　中國石化董秘陳革公開批評機構(gòu)的投機行為，一部分機構(gòu)打著價值投資的旗號，卻在上海石化股改問題上大搞投機，這是一種賭博行為。

　　事實也正是如此。對于大多數(shù)散戶來說，投反對票的理由來得更為簡單：當初買進S上石化的股票，很大程度上就是看中了“私有化”這個概念。