在360上市滿月的這天，周鴻祎發(fā)了一條朋友圈：“我的人生竟然如此失敗，沒(méi)有任何意義”。

　　這句話被電商行業(yè)人士龔文祥以截圖形式轉(zhuǎn)發(fā)到自己的新浪微博，很快引發(fā)刷屏。 “人生失敗周鴻祎”終于和“不知妻美劉強(qiáng)東，普通家庭馬化騰，悔創(chuàng)阿里杰克馬，一無(wú)所有王健林……”站在一起。

網(wǎng)傳3月30日來(lái)自周鴻祎的朋友圈截圖

　　有人猜測(cè)，周鴻祎的這一“失落”源于即將到來(lái)的CDR。理由是，與周鴻祎為回歸A股所曾付出的巨大成本相比，通過(guò)CDR的“回A”方式就像是抄近道。而這一切，周鴻祎沒(méi)有趕上。

　　截止到3月30日收盤(pán)，360（回歸A股后，公司證券簡(jiǎn)稱為“三六零” ，代碼“601360.SH”，本文中統(tǒng)稱為360）的股價(jià)報(bào)42.33元/股，對(duì)應(yīng)總市值達(dá)到了2863.22億元，而以持股比例計(jì)，周鴻祎的個(gè)人身家已經(jīng)達(dá)到了670億元。

　　360上市剛滿月

　　CDR來(lái)了

　　千億富豪周鴻祎經(jīng)歷了什么，會(huì)讓他在360上市滿月的日子里公開(kāi)感嘆“人生失敗”？

　　有人猜測(cè)與即將到來(lái)的CDR有關(guān)。

　　“（CDR之后）其他企業(yè)都可以輕松回A股，周鴻祎卻花了一大筆錢(qián)。”“（好比）自己花了100塊錢(qián)買(mǎi)的門(mén)票，卻發(fā)現(xiàn)別人花10塊錢(qián)就買(mǎi)到了。”

　　3月30日晚間，國(guó)務(wù)院官網(wǎng)披露，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》已經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，滿足條件的境外大型紅籌企業(yè)和未上市的創(chuàng)新企業(yè)將被允許境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)。

　　文件中披露，滿足標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)將被允許境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)，分別是，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣； 尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

　　CDR，即中國(guó)存托憑證（Chinese Depository Receipt），是指在境外（包括中國(guó)香港）上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)的投資憑證，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買(mǎi)賣(mài)。

　　根據(jù)市場(chǎng)和分析人士對(duì)于CDR的種種解讀，CDR的到來(lái)，意味著今后符合條件的中概股“回A”，可以毋須再像360此前那樣費(fèi)盡周折借殼甚至IPO，而可以直接通過(guò)發(fā)行存托憑證的方式“享受”國(guó)內(nèi)的投資市場(chǎng)。

　　在這條政策發(fā)布前一個(gè)月，也就是2018年2月28日，上市公司“江南嘉捷”變更名稱為“三六零”，周鴻祎身著自己鐘愛(ài)的紅衣，在上交所完成了敲鐘儀式，360回歸A股的心愿在歷經(jīng)坎坷之后得以實(shí)現(xiàn)。

　　百億退市成本

　　為回A股不惜成“負(fù)翁”

　　在2016年7月以前，360的最終控股母公司為奇虎360，其注冊(cè)于開(kāi)曼群島，并于2011年在美國(guó)紐交所上市，股票代碼“QIHU”。2015年，360啟動(dòng)私有化，當(dāng)時(shí)公司在紐交所的估值約為80億美元。

　　私有化需要大量的資金。當(dāng)時(shí)360與投資者聯(lián)盟達(dá)成私有化協(xié)議，周鴻祎為首的財(cái)團(tuán)計(jì)劃貸款34億美元，其中包括30億美元的7年期貸款和4億美元的過(guò)橋貸款。

　　據(jù)360在2018年3月披露的公告，為了借錢(qián)，周鴻祎控制的奇信志成2015年5月還與招商銀行等六家銀行簽訂了《奇虎360私有化銀團(tuán)貸款合同》并承諾，在重大資產(chǎn)出售、置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易完成后，奇信志成所持有360股份需要質(zhì)押給招商銀行，作為《奇虎360私有化銀團(tuán)貸款合同》項(xiàng)下貸款的擔(dān)保。最終，奇信志成將其所持有的上市公司約32.97億股有限售條件流通股質(zhì)押給了招商銀行，占所持有上市公司股份的100%。

　　截止到2016年7月28日，由周鴻祎為首組成的買(mǎi)方團(tuán)按普通股每股51.33美元的價(jià)格支付對(duì)價(jià)，完成了奇虎360的私有化交易。

　　據(jù)報(bào)道，2016年8月，周鴻祎在媒體溝通會(huì)上稱，360從美國(guó)資本市場(chǎng)退市的成本高達(dá)100億美金，他調(diào)侃自己“我現(xiàn)在就是中國(guó)最大的‘負(fù)翁’”。

　　私有化后，周鴻祎又選擇了借殼江南嘉捷。2017年11月，A股上市公司江南嘉捷發(fā)布公告稱，將通過(guò)重大資產(chǎn)出售、置換及增發(fā)股份的方式，完成與360的重組。該交易中，360的股權(quán)資產(chǎn)作價(jià)約504.2億元。

　　據(jù)了解，2016年7月360私有化之前，公司估值為80億美元；私有化完成后為93億美元。交易完成后，周鴻祎及其實(shí)際控制的兩家天津公司將合計(jì)持有江南嘉捷63.7%的股權(quán)。

　　周鴻祎吃虧了嗎？

　　360市值達(dá)千億級(jí)

　　按照ADR“市值不低于2000億”的要求，退市前的360當(dāng)年并不符合標(biāo)準(zhǔn)。2016年私有化退市時(shí)，360市值為646億元。

　　股價(jià)的暴漲，是360通過(guò)借殼上市回歸A股最大的回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截止到3月30日收盤(pán)，360的股價(jià)報(bào)42.33元/股，對(duì)應(yīng)總市值達(dá)到了2863.22億元。

　　目前，周鴻祎個(gè)人直接持有360總股本的12.14%，通過(guò)天津奇信志成科技有限公司間接控制360總股本的48.74%（其個(gè)人控制天津奇信17.38%股權(quán)），通過(guò)天津眾信間接控制360總股本的2.82%，合計(jì)控制三六零63.7%的股份 。

　　360對(duì)應(yīng)著2863.22億元的總市值，周鴻祎的所控制的股權(quán)總價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了1824億元，較借殼時(shí)的估值，翻了5倍。周鴻祎個(gè)人直接、間接持有的15.8億股來(lái)看，其身家為670億元。

　　紅衣教主究竟為何發(fā)表“人生失敗”的感嘆，一天過(guò)去了，這事仍然是個(gè)謎。從上述可以確定的數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管前期回A好事多磨、并與CDR“擦肩而過(guò)”，借殼上市后坐擁千億資產(chǎn)的周鴻祎也并不吃虧。

　　趕早不如趕巧？

　　CDR為中概股打開(kāi)回A通道

　　政策之門(mén)，已經(jīng)緩緩打開(kāi)。

　　市場(chǎng)判斷，符合條件的中概股回A將變得更為容易。

　　新京報(bào)報(bào)道，截至北京時(shí)間3月30日收盤(pán)，美股和港股上市企業(yè)中有7家符合CDR試點(diǎn)2000億元的要求。美股上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司市值可以突破2000億元人民幣的公司只有四家，分別是阿里巴巴、百度、京東和網(wǎng)易。港股上市的中國(guó)科技公司中可以達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)的公司有騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信。

　　而早在兩會(huì)期間，包括百度、阿里、京東等符合標(biāo)準(zhǔn)的公司，都已先后對(duì)外表示出回歸A股的心愿。

　　編輯 | 張泉薇  李云琦

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責(zé)任編輯：李園