文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 任澤平
中國人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。證金公司主要經營范圍之一是“為證券公司融資融券業務提供轉融資和轉融券服務。”意味著2萬億兩融平倉壓力緩解。
2萬億兩融平倉壓力將緩解證監會[微博]7月5日發布，為維護股票市場穩定，中國證監會決定，充分發揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業務規模，增強維護市場穩定的能力。中國人民銀行[微博]將協助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。
對此，我們點評如下：
1、傳遞出的最重要信息是：救市升級。行政決策層級從監管層升級到國務院，跨部際合作。資金來源從監管層和匯金升級到央行[微博]。
2、類似平準基金，隱含無限量。央行為證金公司提供的流動性是基礎貨幣，隱含無限量，直到達到政策目標為止，類似平準基金。股災貨幣化，類似債務貨幣化。
3、力保2萬億兩融。證金公司主要經營范圍之一是“為證券公司融資融券業務提供轉融資和轉融券服務。”意味著2萬億兩融平倉壓力緩解。至于傘形信托是否在流動性支持范圍內未明確。
4、會否直接出手購買股票尚待明確。證金公司主要經營范圍之二是“運用市場化手段調節證券市場資金和證券的供給。”意味著證金公司可通過券商或自己直接出手購買股票。
5、股災的關鍵是信心和流動性的喪失，救市的關鍵是恢復信心和流動性，中斷呈幾何級數形成的拋壓鏈條傳導，防止股災到金融危機經濟危機的蔓延。
6、前期有感于范蠡和文仲的選擇，多空皆誤，告假多日。期間遞建議若干，身在江湖，心存魏闕。
7、觀點回顧：2000點時提出“5000點不是夢”，5000點前后提出“海拔已高風大慢走”“一年前市場認為我瘋了，一年后我理性了市場瘋了”。市場只有20%的時間需要宏觀策略，功成身退名成不毀，僅此。
(本文作者介紹：國泰君安證券研究所董事總經理、首席宏觀分析師，中國金融40人論壇特邀研究員、中國新供給50人論壇成員、中國人民大學兼職研究員等。曾擔任國務院發展研究中心宏觀部研究室副主任。)
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國泰君安證券研究所董事總經理、首席宏觀分析師，中國金融40人論壇特邀研究員、中國新供給50人論壇成員、中國人民大學兼職研究員等。曾擔任國務院發展研究中心宏觀部研究室副主任。
