文/新浪財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家 陳建奇

　　中國(guó)宏觀調(diào)控面臨著三重難題。首先，資本進(jìn)入股市或者流出境外的潛在壓力制約著穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣政策的實(shí)施。其次，地方政府財(cái)政債務(wù)整頓制約著穩(wěn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策空間。第三，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)要求與中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新滯后之間存在較大的矛盾。

破解中國(guó)宏觀調(diào)控的三重難題

　　金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)動(dòng)力不足并伴隨持續(xù)分化現(xiàn)象，世界主要國(guó)家都急切尋求促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇增長(zhǎng)的新藥方。美國(guó)推出奧巴馬新政，核心是實(shí)施量化寬松貨幣政策、深化財(cái)政整頓的醫(yī)療改革、重振制造業(yè)的再工業(yè)化戰(zhàn)略以及TPP、TTIP為代表的全球布局新戰(zhàn)略，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中率先走出低谷并呈持續(xù)改善跡象。

　　日本安倍晉三首相執(zhí)政以來(lái)力推安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)為核心的政策創(chuàng)新，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“回光返照”的現(xiàn)象。歐洲債務(wù)危機(jī)強(qiáng)化一體化戰(zhàn)略的重要性，但各國(guó)缺乏同盟共識(shí)導(dǎo)致一體化進(jìn)展緩慢，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。新興經(jīng)濟(jì)體力推結(jié)構(gòu)性改革，但大宗商品要素市場(chǎng)劇烈波動(dòng)及國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，促使新興經(jīng)濟(jì)體減速分化局面未見(jiàn)改觀。

　　為應(yīng)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)減速問(wèn)題，本屆政府執(zhí)政以來(lái)也已經(jīng)進(jìn)行了較多的創(chuàng)新實(shí)踐，大體歸結(jié)為四類(lèi)。

　　一是定向調(diào)控精準(zhǔn)發(fā)力。對(duì)特定商業(yè)銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，增大對(duì)中小企業(yè)、三農(nóng)的信貸等支持力度。

　　二是激活存量提質(zhì)增效。金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量躍居全球第二，但貨幣供應(yīng)量、外匯儲(chǔ)備及財(cái)政國(guó)庫(kù)現(xiàn)金位均位居全球首位，凸顯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率有待提升，為此，中央提出激活存量資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升要素尤其是資金的效率，促進(jìn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是深化改革釋放紅利。通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)，營(yíng)造萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)全民創(chuàng)新環(huán)境，并且借助自貿(mào)區(qū)建設(shè)推動(dòng)開(kāi)放改革，以此釋放改革紅利。

　　四是加快全球布局拓展外部增量需求。通過(guò)一帶一路等戰(zhàn)略布局，拓展國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作新空間，為外需增長(zhǎng)創(chuàng)造增量空間。

　　相關(guān)創(chuàng)新舉措為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在7.5%左右起著重要的作用，在剛剛過(guò)去的2014年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速為7.4%，盡管創(chuàng)造了自1991年以來(lái)最低的增速水平，但這是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化與中國(guó)力推全面深化改革的背景下取得的，基本實(shí)現(xiàn)了年初確定的7.5%左右的目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增速仍然位居世界主要國(guó)家前列，體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。

　　然而，外界并不因此而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，包括通貨緊縮在內(nèi)的各種擔(dān)憂(yōu)持續(xù)蔓延，今年1月份進(jìn)出口增速均偏離預(yù)期而呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)自去年以來(lái)出現(xiàn)的下行壓力不減，今年1月份貨幣供應(yīng)量增速創(chuàng)造了28年來(lái)的新低，如何創(chuàng)新宏觀調(diào)控政策成為當(dāng)下社會(huì)各界關(guān)心的重要問(wèn)題。

　　從理論上說(shuō)，應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)減速需要調(diào)整宏觀政策，實(shí)施穩(wěn)增長(zhǎng)的刺激計(jì)劃，即實(shí)施積極財(cái)政政策、擴(kuò)張性貨幣政策及夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略。

　　盡管中國(guó)CPI增速回落至1%以下為寬松貨幣政策創(chuàng)造了較大的空間，同時(shí)，金融危機(jī)期間四萬(wàn)億刺激計(jì)劃促使宏觀經(jīng)濟(jì)V型較快回升驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)靈活性的事實(shí)，30多年改革開(kāi)放助推中國(guó)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張及產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸。然而，結(jié)合當(dāng)下國(guó)內(nèi)外環(huán)境來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)宏觀政策面臨著多方面的制約，總體來(lái)看，中國(guó)宏觀調(diào)控面臨著三重難題。

　　首先，從貨幣政策來(lái)看，資本進(jìn)入股市或者流出境外的潛在壓力制約著穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣政策的實(shí)施。盡管去年以來(lái)著力于防范通貨緊縮而引發(fā)的降準(zhǔn)、降息等寬松貨幣政策的呼聲持續(xù)不斷，但央行[微博]的行為卻多次偏離預(yù)期。

　　表面上是央行猶豫不決，實(shí)質(zhì)上是央行面臨著兩難的局面。在去年以來(lái)階段性牛市及宏觀經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)的背景下，寬松貨幣政策釋放的貨幣可能進(jìn)入股市而未服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，寬松貨幣政策引發(fā)人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)，可能加速資本流出境外。結(jié)果是貨幣擴(kuò)張未必能帶來(lái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金增加，由此可能導(dǎo)致貨幣政策低效率的行為。

　　其次，從財(cái)政政策來(lái)看，地方政府財(cái)政債務(wù)整頓制約著穩(wěn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策空間。為了穩(wěn)增長(zhǎng)，政府往往訴諸于“鐵公機(jī)”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這些都需要政府財(cái)政增支。

地方政府財(cái)政債務(wù)整頓制約著穩(wěn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策空間。

　　但在國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理意見(jiàn)的文件(國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào))中，對(duì)地方債務(wù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)等方面都出臺(tái)了相應(yīng)的規(guī)定，這向外界預(yù)示先前相對(duì)缺乏管控的地方債務(wù)開(kāi)始納入正規(guī)化管理，相應(yīng)縮窄了地方政府的舉債空間，尤其是在當(dāng)前房地產(chǎn)不景氣及地方債務(wù)存量規(guī)模達(dá)到較高水平的背景下，土地財(cái)政等空間大幅縮窄，地方政府債務(wù)空間縮小不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)財(cái)政增支，反而可能導(dǎo)致財(cái)政支出下降，穩(wěn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策面臨著全新的挑戰(zhàn)。

　　第三，從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)要求與中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新滯后之間存在較大的矛盾。在當(dāng)前世界主要國(guó)家都在尋求擴(kuò)張市場(chǎng)空間以增大外部需求的情況下，貨幣貶值等世界經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的手段只能加劇全球困境，無(wú)法實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)需求的持續(xù)拓展。

　　只有通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以此實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，才能在全球提升自身的市場(chǎng)空間。然而，中國(guó)盡管在高鐵、核電等領(lǐng)域有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但諸如CPU、操作系統(tǒng)等諸多領(lǐng)域的前沿核心技術(shù)依然大多掌控在發(fā)達(dá)國(guó)家手中，而且國(guó)際貿(mào)易金融投資規(guī)則也由發(fā)達(dá)大國(guó)主導(dǎo)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)缺乏技術(shù)創(chuàng)新的有力支撐。

　　針對(duì)上述宏觀調(diào)控面臨的潛在困境，宏觀政策亟待創(chuàng)新思維，實(shí)施更加精準(zhǔn)的調(diào)控，具體應(yīng)重視三方面的轉(zhuǎn)型。

　　一是從注重貨幣供給調(diào)控轉(zhuǎn)向更加注重貨幣需求的貨幣政策轉(zhuǎn)變。加快推動(dòng)資本市場(chǎng)改革，特別是加快實(shí)施注冊(cè)制，讓更多具有發(fā)展?jié)摿Χ�且有�?shí)際資金需求的企業(yè)能夠進(jìn)入股市融資，促進(jìn)資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，此舉有助于解決寬松貨幣政策引致的資金進(jìn)入股市游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的問(wèn)題。

　　同時(shí)，借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，激活存量資金，尤其是加快構(gòu)建激活政府財(cái)政存量資金的現(xiàn)代國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理制度建設(shè)，促進(jìn)閑置財(cái)政資金進(jìn)入流通領(lǐng)域，更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求。

　　二是從注重政府主導(dǎo)項(xiàng)目投資推動(dòng)需求擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重減稅讓利提升民間投資意愿的財(cái)稅政策轉(zhuǎn)變。加快實(shí)施跨年度財(cái)政預(yù)算平衡機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期實(shí)施減稅有助于增加企業(yè)的投資回報(bào)，提升企業(yè)投資意愿，此舉有助于避免政府主導(dǎo)投資帶來(lái)的財(cái)政長(zhǎng)期增支壓力及投資效率問(wèn)題。

　　同時(shí)，推動(dòng)財(cái)稅等深層次改革，特別是國(guó)有企業(yè)改革，降低門(mén)檻營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，讓民營(yíng)資金能夠進(jìn)入高盈利行業(yè)，提升民營(yíng)資本投資意愿，促進(jìn)民營(yíng)與國(guó)有資本混合經(jīng)營(yíng)，財(cái)政上加快推動(dòng)PPP項(xiàng)目，此舉有助于降低政府投資壓力同時(shí)促進(jìn)需求擴(kuò)張。

　　三是從注重培育新興產(chǎn)業(yè)促轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向更加注重創(chuàng)新體制機(jī)制改革與推動(dòng)海外投資并舉轉(zhuǎn)變。政府的優(yōu)勢(shì)不在于識(shí)別什么是創(chuàng)新，人類(lèi)社會(huì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)也沒(méi)有證據(jù)表明政府懂得創(chuàng)新，創(chuàng)新是未來(lái)社會(huì)的未知數(shù)，只有社會(huì)微觀主體才能持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展，因此政府更多的精力是營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、重視創(chuàng)新的環(huán)境。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，中國(guó)應(yīng)力推創(chuàng)新體制機(jī)制改革，由培育新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向搭建產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，通過(guò)政府購(gòu)買(mǎi)或者獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)新主體鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)新，工人與院士一樣應(yīng)得到創(chuàng)新的獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)，應(yīng)加快完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，讓創(chuàng)新回報(bào)有制度保障。

　　當(dāng)然，創(chuàng)新是很漫長(zhǎng)的過(guò)程，針對(duì)當(dāng)前中國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，必須依賴(lài)海外投資的大幅擴(kuò)張，借助兼并收購(gòu)海外高新技術(shù)企業(yè)，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供技術(shù)基礎(chǔ)，由此實(shí)現(xiàn)階段性競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

　　(本文作者介紹：中共中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究所世界經(jīng)濟(jì)室副主任、副教授。)

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