文/新浪財經專欄作家 余豐慧

　　一篇題為“社�；�金錯失牛市，保守估計損失已過萬億”的文章令人側目。此文可謂漏洞百出。社�；�金作為百姓賴以養老養命的底線資金、基本保障安全網，冒不起投資股市這個大風險，無論誰都負不起投資股市發生風險這個天大責任。

社保基金錯失牛市論不靠譜

　　一篇“社�；�金錯失牛市，保守估計損失已過萬億”的文章引起筆者側目。此文可謂漏洞百出。且不說，按照股市與去年4月30日相比，兩大指數分別上漲了119%和103%，以養老金全部、20%、50%三個檔次分別投入股市計算出的少增值部分是錯誤的，關鍵在于其論點極度不靠譜、不負責任。

　　中國股市在全球是不確定性風險最大的；是投機性炒作甚至被操縱最為嚴重的；是虛假陳述和披露甚至黑幕重重、愚弄投資者最惡劣的。特別是本輪行情完全是放水貨幣信貸，沒有宏微觀經濟基本面支撐的高杠桿流動性泛濫行情。這種行情風險是巨大的。同時，中國A股的不確定性風險，誰也很難預測準確，預測到行情來臨；既是預測到了，也不一定能夠逃脫掉暴漲暴跌的過山車風險。

　　反過來說，如果去年社保資金全部進入到股市里，牛市行情不來，反而走熊下跌，被深度套牢，直接影響到養老金支提取，發生支付危機風險，誰負責呢？這位作者負責嗎？慫恿社保資金進入股市是對百姓養命錢極度不負責任的。

　　可以說“社保資金錯失牛市”命題本身就是錯誤的，是標準的馬后炮；“保守估計損失已過萬億”的說法更是意淫和胡謅。

　　決策層的頭腦是清醒和理性的。今年4月1日國務院常務會議決定擴大社保基金投資的四個渠道中不包括直投股市，把投資股市排除在外。在此后國新辦舉行的例行記者會上財政部副部長王保安對擴大社�；�金的投資范圍為何不包括股票時表示，股市大家都知道，這是高風險、高收益特征非常明顯的投資行為。社保基金是老百姓的“養命錢”，是全民的財富，不敢去冒這個風險，所以從謹慎審慎的原則考量沒有直接進入股市。

　　社保基金作為百姓賴以養老養命的底線資金、基本保障安全網，冒不起投資股市這個大風險，無論誰都負不起投資股市發生風險這個天大責任。社�；�金的一個特性是賺起賠不起，不能有任何閃失。更不能進入目前中國的A股二級市場。到底中國股市是個什么樣的情況，包括投資者在內社會各界的眼睛是雪亮的。上市公司是個什么樣？IPO過程有多少貓膩？二級市場是個什么狀況？大家心里都有根秤。

　　就拿本輪行情來說，作為長期觀察和研究以及做實務的經濟金融工作者認為，完全是投機炒作的高杠桿行情，是放水貨幣信貸行情，是吹泡泡市場。這種行情蘊藏的巨大風險是顯而易見的。只有一些機構、一些投資人和個別媒體等出于某種目的或者利益聲嘶力竭地拼命狂吠著社保資金入股市。這些人完全是不當家不知道責任大。

　　當然，社保資金整體上要求不直接入股市，并不表示多元化的投資渠道探索就停滯了。積極探索社保資金多元化投資渠道是保值增值的需要，也是大勢所趨。國務院此前擴大社保資金的四項投資渠道已經邁出了實質性步伐。

　　社保基金對股市投資的試點和探索也沒有停歇過。不過，這種探索一是需要專業機構操盤運作，二是必須承諾增值保值。目前，全國社�；�金理事會受地方養老保險個人賬戶做實的試點省份委托，將一部分社�；�金委托其投資運作。在與地方簽訂協議時，全國社保基金理事會已經提前在協議里承諾了最低回報�？芍^是有約定收益和安全條件契約在先的。

　　理事會近年來將這部分委托資金按照一定比例投入到了股市里。這是目前社保資金極少一部分進入股市的唯一渠道。按照官方披露，在主板和創業板投資股票不少，收益尚可。

　　相信呼吁社�；�金進入股市者大多數是為了其保值增值考慮的。需要警惕的是，也不乏少數目的不純、心存不良者，即：為了私利私心，為了借社�；�金入股市的噱頭趁機炒作市場、拉高出逃牟利；甚至讓社�；�金墊背或者為黑幕交易做嫁衣。根本不考慮社�；�金入股市的巨大風險。這些人是百姓利益特別是養命錢的真正危害者、掠奪者，必須高度警惕。這些人已經病的不輕，請立即回去“吃藥”吧。

　　(本文作者介紹：著名財經金融評論家，知名網評人，著名專欄作家。連續多年榮獲中國《十大網評人》榮譽稱號。)

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