特約記者 朱寶

　　如果說作為典型零售銀行業(yè)務(wù)的次按是本次危機(jī)的觸發(fā)點(diǎn),那么,銀行公司業(yè)務(wù)的全面下滑則無疑為經(jīng)濟(jì)陷入蕭條更直接的證據(jù)。

　　3月26日,德意志銀行發(fā)布的2007年度年報(bào)顯示,2007年第四季度,該行公司銀行與證券部門(CB&S,即Corporate Banking & Securities Division)的稅前利潤收益為4.47億歐元,與2006年同期相比下降57%,或5.83億歐元,2007年全年,CB&S部門稅前利潤下降22%,僅為42億歐元。

　　德銀表示,"其CB&S部門的全球市場業(yè)務(wù)平臺規(guī)模可觀而多樣化,特別是其在外匯、利率、貨幣市場產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)地位以及對新興市場業(yè)務(wù)的深度介入,抵消了我們在信貸交易業(yè)務(wù)上的損失。"

　　從德銀年報(bào)可以看出,股權(quán)銷售與交易(Equity Sales & Trading)在CB&S部門中是較難得的表現(xiàn)較好的業(yè)務(wù)。

　　德銀指出,"CB&S部門中,股權(quán)銷售與交易業(yè)務(wù)全年?duì)I收46億歐元,與2006年相比上漲14%或5.74億歐元。以客戶為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)依舊是CB&S股本銷售與交易部門主要的收入來源。定向的股權(quán)交易對CB&S股本銷售與交易部門的貢獻(xiàn)與2006年對其的貢獻(xiàn)相比,無論是在絕對值上,還是所占的百分比,都有所下降,引起這一變化的原因在于2007年下半年市場的劇烈波動。"

　　而CB&S部門的發(fā)起與咨詢業(yè)務(wù)(Origination and Advisory)2007第四季度收入為8.24億歐元,與2006年第四季度相比下降2100萬歐元,降幅為2%,但德銀指出,隨著其咨詢業(yè)務(wù)在幾乎所有區(qū)域的市場份額都在增加,咨詢(Advisory)收入上漲8200萬歐元至3.14億歐元,漲幅為35%,創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄。

　　但債券發(fā)起業(yè)務(wù)(Debt Origination)則表現(xiàn)不佳,收入下降13%,或4300萬歐元,下降主要由杠桿融資環(huán)境持續(xù)困難所致。但經(jīng)努力后,凈撥備在第四季度內(nèi)已降至5000萬歐元以下。而杠桿融資造成的收入下降部分還由投資于投資級債券(Grade debt)的盈利抵消,德銀表示,"此項(xiàng)業(yè)務(wù)在歐洲與美國的市場份額都有所增加。"

　　德銀CB&S部門的股權(quán)發(fā)起業(yè)務(wù)(Equity Origination)第四季度也出現(xiàn)較大問題,收入下降22%,或5900萬歐元,德銀解釋稱,"這反映出(股權(quán))首次發(fā)行市場的不景氣。"

　　2007全年,CB&S部門的發(fā)起與咨詢業(yè)務(wù)收入為27億歐元,與2006年相比下降8%,或2.26億歐元。

　　德銀指出,"CB&S部門收入的下降是由前述杠桿融資市場的困境所致,以市值計(jì)算(mark-to-market),該市場在2007年第三季度后的惡化給德銀的杠桿融資和貸款額度承諾業(yè)務(wù)造成了7.59億歐元的損失,這也是2007年下半年證券發(fā)行市場不景氣的原因。"

　　貸款產(chǎn)品業(yè)務(wù)2007年第四季度凈收入也有所下滑,為2.24億歐元,與2006年同期相比下降4%,或1000萬歐元,貸款產(chǎn)品凈收入的下降主要反映了,存貸利差的擴(kuò)大已經(jīng)反映進(jìn)了相關(guān)期權(quán)的公允價(jià)值(利差擴(kuò)大,諸如貸款選擇權(quán)等產(chǎn)品的價(jià)格會相應(yīng)下降)。

　　但德銀年報(bào)顯示,2007年全年此項(xiàng)業(yè)務(wù)還是取得一定增長,貸款產(chǎn)品的收入為9.74億,與2006年相比上漲3%,其中,由貸款重組后所獲得的股權(quán)銷售收益部分被(貸款產(chǎn)品)期權(quán)公允價(jià)值的調(diào)整所抵消。