朱寶

　　“在香港，海外投資者較多，在美國股市反彈的帶動下，全球股市反彈，香港紅籌股與美國股市相關性較大，因此市場看好港股的反彈。而同時，海外投資者看不清A股變化，因此在A股與H股同時上市的內地國企中，海外投資者趨向于選擇H股的該國企股票，于是出現恒指窩輪成交量上升的原因。”申銀萬國聯席董事鄭家華3月25日接受本報記者采訪時表示。

　　25日，恒指收報22464.52點，暴漲1356.30點，6.43%。成交金額1005.98億港元；認股證成交金額為198.32億港元，占大市成交19.71%。認購證總成交額為146.73億港元，占認股證成交的73.99%；認沽證總成交額為51.59億港元，占認股證成交的26.01%。

　　是日，麥格理銀行認股證銷售主管陳其志接受媒體采訪時稱，3月20日窩輪市場成交額下降至約190億港元，但當日恒指窩輪占整體窩輪市場成交比重仍達四成水平，從近期表現來看偏高，但陳也表示，這與近期市場觀望多只中資股業績公布有關。

　　在窩輪資金流向方面，陳其志表示，3月20日當日，市場有約8500多萬港元資金流入恒指Call(認購)輪，而大約有1.5億港元資金凈流出恒指Put(認沽)輪。

　　“恒指Call輪與Put輪的流入流出方向也正好表明海外投資者看好港股的反彈，同時也表明他們認為A股比較有壓力。今早港股開盤后，半日急升954點，也從一方面印證了投資者認為H股會跟隨美股反彈的預期。”鄭家華續稱。

　　正如鄭家華所稱，美股3月20日與3月25日連續兩個交易日反彈，累計上升約450點。

　　而在美股3月20日反彈的當日，即復活節前一天，約有3600多萬港元資金凈流入中國人壽(2628.HK)認購輪，有分析認為，不少投資者憧憬國壽業績公布將帶來其股價的變動，于是先行投資其窩輪搶占股價變動先機。

　　“窩輪市場資金流入中國人壽，表明投資者認為當日國壽股價下跌至比較吸引人的水平，適合投機買入，于是有部分資金流入國壽Call輪。”一位不公開性名的證券分析師稱。

　　“20日國壽的價格曾一度在25港元左右，投資者預期港股有一兩次反彈，就在合適價格進入。預期股市將反彈，是窩輪市場資金進入國壽的主要原因。”上述分析師續稱。

　　但這位分析師也表示，窩輪市場資金在20日進入國壽與投資者看好國壽業績相關性不大，因為在25日開盤當日，發布業績的不止有國壽，還有中國銀行、中銀香港、工商銀行等。

　　25日，國壽開市價格為25.9港元，最高股價曾達27.65港元，而復活節前日收市價格卻僅為25.15港元，升幅達9.15%。

　　市場資金流入輪市也在中國移動的窩輪成交增大上得到體現。25日開市后，中國移動窩輪占成量攀升，25日上午窩輪成交比重占整體窩輪市場成交量比重增至15%左右。

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