美國長期國債債收益率不斷升高，推高了歐洲的借貸成本，歐洲央行行長拉加德可能會出手干預，限制整體利率水平。

　　隨著大宗商品價格接近8年來高點、各國政府加大了財政支持、疫苗成功推廣，美國10年期國債收益率已攀升至一年來最高水平。同時，歐洲的基準收益率——德國30年期國債收益率也已轉為正，在短短三個月內從-0.2%升至0.2%。

　　拉加德周一表示，歐洲央行正在密切關注長期債券收益率動向。德銀宏觀分析負責人Jim Reid指出，在德國10年期國債收益率仍為-0.3%的情況下，各國央行的口頭干預值得關注。

　　雖然歐洲央行對近期債券市場走勢表示擔憂，但美聯儲的態度截然不同。鮑威爾周二還表示，收益率上升暗示了經濟的復蘇勢頭強勁。

　　歐洲央行可以通過長期債券回購來控制收益率曲線，但它只能購買期限最長為31年的債券，而歐洲各國政府和歐盟發行的多為超長期限的債券，最長為50年甚至100年，因此此舉反而會讓收益率曲線更陡峭。

　　另外，歐盟需要償還去年夏天達成的7500億歐元復蘇基金，因此迫切需要大幅增加超長期債券的發行規模。而歐盟50年期國債收益率從去年的負值上升到0.44%，意味著歐洲政府償債壓力上升，歐洲央行也不可能坐視不管。

　　因此，有分析認為，相比實施收益率曲線控制，歐洲央行更可能會進行口頭干預。

　　在拉加德擔任歐洲央行行長后，不到15個月的時間里，歐洲央行的資產負債表擴張幅度就超過了德拉基8年任期內的擴張幅度。截至上周末，歐洲央行的資產規模較2019年11月擴張了2.42萬億歐元（約合2.94萬億美元），總資產余額被推高至7萬億歐元。

　　歐洲政府債券的發行速度之快讓人始料未及，德國基準10年期國債收益率已飆升至-0.3%，為8個月新高。彭博社的分析師原本預計，德國國債收益率直到今年年底才會達到目前的水平。

　　正如最近歐元走強（主要是美元疲軟造成的）一樣，歐盟的融資利率正受到外部影響的沖擊，這些影響在很大程度上超出了歐盟的控制范圍。在經歷了有史以來最嚴重的經濟衰退之后，如果長期借貸成本上升嚴重威脅到歐洲經濟的恢復，歐洲央行最后還是可能會實施收益率曲線管控的措施。

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責任編輯：張玉潔 SF107