來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　按6個月年率計算，美國核心通脹率可能已經(jīng)達(dá)到2%的目標(biāo)，將于周五公布的11月PCE報告有望正式證明這一成果。

　　近幾個月來，美國通脹前景已經(jīng)穩(wěn)步改善，但上周，就在美聯(lián)儲為期兩天的政策會議進(jìn)行到一半時，一些數(shù)據(jù)可能決定性地改變了結(jié)局。

　　根據(jù)上周公布的月度消費者價格（CPI）和生產(chǎn)者價格（PPI）報告，過去6個月的通脹率（以美聯(lián)儲偏愛的通脹指標(biāo)衡量）可能已經(jīng)回到了美聯(lián)儲2%的年化通脹目標(biāo)。

　　這一出人意料的發(fā)展導(dǎo)致一些美聯(lián)儲官員匆忙修改了他們隨后發(fā)布的預(yù)測，同時也增強(qiáng)了預(yù)測者的信心，即未來6個月的通脹數(shù)據(jù)可能也將同樣低迷。

　　將于周五公布的11月個人消費支出價格（PCE）數(shù)據(jù)有望正式證明這一成果，并有助于鞏固美聯(lián)儲未來幾個季度降息的理由。

　　核心PCE截止11月的6個月年化增長率預(yù)計將降至2%

　　T． Rowe Price的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布Blerina Uruci表示，2022年和今年上半年，美聯(lián)儲觀察人士習(xí)慣了“只關(guān)注已實現(xiàn)的通脹”，“現(xiàn)在，美聯(lián)儲正在關(guān)注通脹前景”，以避免其低于目標(biāo)。

　　美國PCE和剔除食物和能源后的核心PCE使用了美國勞工統(tǒng)計局上周發(fā)布的CPI和PPI報告中的一些數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)顯示，除食品和燃料之外的商品、金融服務(wù)和某些醫(yī)療保健成分等關(guān)鍵類別的價格均走軟，導(dǎo)致預(yù)測者下調(diào)了對PCE指標(biāo)的預(yù)期。

　　周四公布的數(shù)據(jù)帶來了更多好消息：美國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)下修至4.9%，表明經(jīng)濟(jì)沒有此前想象的那么火爆；同時，第三季度核心PCE折合成年率增長2%，為2020年底以來的最低水平。

　　以Jan Hatzius為首的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在12月13日給客戶的一份報告中表示，“核心PCE年化增長率從2023年上半年的4%降至下半年的1.9%，遠(yuǎn)沒有面臨普遍預(yù)期的‘最后一英里’問題。”

　　該行預(yù)計，美聯(lián)儲主席鮑威爾及其同事現(xiàn)在準(zhǔn)備從明年3月份開始“更早、更快”降息，“以重置利率”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，“大多數(shù)政策制定者可能很快就會認(rèn)為，隨著通脹接近2%目標(biāo)，政策利率可能已經(jīng)走得太遠(yuǎn)。”

　　商品價格走軟和服務(wù)價格增長放緩共同提振了抗通脹前景

　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家特別指出，商品價格的廣泛疲軟是通脹數(shù)據(jù)意外走弱的一個重要驅(qū)動因素。

　　Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif說，“一個非常簡單的例子是，11月CPI中的服裝價格跌幅為1942年以來同期最大的。另外，我們還看到家居用品、家具價格和電子產(chǎn)品等其他類別的價格也出現(xiàn)下滑。在過去的一兩個月里，核心通脹中的商品價格比預(yù)期要弱得多。”

　　盡管在最近的報告中，商品價格一直是美國通脹降溫速度快于預(yù)期的重要推動因素，但服務(wù)價格（美聯(lián)儲官員今年特別關(guān)注的一個領(lǐng)域）也基本上以較慢的速度上漲。這是預(yù)測者越來越相信未來6個月總體通脹率將接近美聯(lián)儲2%目標(biāo)的一個重要原因。

　　商品價格主導(dǎo)了美國近期的反通脹，服務(wù)業(yè)通脹放緩也激發(fā)了人們對抗通脹前景的信心

　　美國銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen表示：“有證據(jù)表明，在通脹下降的同時，經(jīng)濟(jì)可以適度增長。這讓美聯(lián)儲處于有利的處境，它可能能夠讓通脹持續(xù)下降，同時不用像他們原本認(rèn)為的那樣削弱大幅需求。”

　　即便如此，美聯(lián)儲在明年第一季度仍面臨一些潛在的挑戰(zhàn)。

　　近幾個月來，美股下跌拖累股指中的金融服務(wù)類股走低，但自上周美聯(lián)儲會議以來，股市已經(jīng)創(chuàng)下新高，可能會再次推高這些這一板塊。

　　此外，盡管根據(jù)領(lǐng)先指標(biāo)，人們普遍預(yù)計租金漲幅（通脹指數(shù)中最大和最重要的組成部分）將會放緩，但具體時間尚不清楚。月度通脹數(shù)據(jù)的季節(jié)性調(diào)整也存在不確定性。

　　然而，這些都不足以阻止預(yù)測者接收最新通脹數(shù)據(jù)中隱含的樂觀情緒。Uruci表示：“我不知道我們是否有實際的經(jīng)驗證據(jù)表明抗通脹的‘最后一英里’會很困難，但人們還是充滿希望。”

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：周唯