專題：美聯儲維持利率不變，連續第三次按兵不動，市場料本輪加息已結束

　　1、加息前景。

　　FOMC不希望排除繼續加息的可能性。增加“任何”這個詞，以體現出美聯儲承認利率處于、或接近峰值。我們清楚地知道，我們可能（在加息問題上/“更長時期內維持更高利率”問題上）持續太久。我們非常側重于不至于發生這樣的失誤。希望在實現2%通脹目標之前，顯著地降低（政策利率的）限制性。

　　2、降息前景。

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾稱通脹已經回落但仍然過高。鮑威爾在華盛頓舉行的記者會上說，過去幾個月通脹數據的下降受到歡迎，“但我們需要看到更多證據才能相信”通脹正走在正確的道路上。鮑威爾表態前，美聯儲連續第三次在會議上按兵不動，而且周三就結束激進的加息周期發出了迄今最明確的信號，并預測明年將實施一系列降息。聯邦公開市場委員會一致決定將基準聯邦基金利率目標區間維持在2001年以來的最高水平5.25%至5.5%。美聯儲的“點陣圖”顯示明年降息的預估中值在75個基點。八位官員預計的幅度較低，但有五位認為降息程度將超過這一水平。

　　3、資產負債表。

　　鮑威爾指出，委員會正在謹慎行事，不能明確排除目前加息的可能性。這表明美聯儲短期內不會調整基準利率，而此前點陣圖顯示，明年美聯儲將降息三次。鮑威爾表示，利率水平已進入限制性領域，不過，如果條件適當的話，準備進一步收緊貨幣政策，決策者不希望排除進一步加息的可能性。不過，鮑威爾自己認為明年加息的可能性很小。通脹方面，鮑威爾表示，委員會仍然致力于將通脹率降至2%的目標，通脹雖然仍然很高，但已經顯著緩解，我們對這一進展表示歡迎，但還需要看到更多。“民意調查顯示，普通美國人仍然生活在高物價中，，這是人們不樂見的事情。”

　　4、通脹。

　　美聯儲預計，美國11月PCE物價指數同比上升2.6%，核心PCE同比上升3.1%。就抗擊高通脹而言，我們已經看到，核心通脹取得實實在在的進展；已經在核心服務通脹方面看到合理的進展。

　　美聯儲主席鮑威爾表示，我們意識到我們可能會存在長時間保持高利率的風險，出現經濟衰退將嚴重影響降息決策。將全力致力于避免犯下那個錯誤，我們將嚴密關注需求的動態。尚未確定是否會采取基于門檻的降息路徑。核心通脹方面已見實質性進展。我們沒有討論或辯論誰的預測是正確的。對放寬政策的討論處于初始階段。

　　鮑威爾表示，總體而言，物價水平并未下降，人們仍然生活在高物價中，這是人們不樂見事情。實際工資處于正值水平可能改善消費者情緒。

　　5、就業。

　　美聯儲主席鮑威爾表示，通脹已經緩解，而失業率沒有顯著上升。通脹仍然過高。前進之路具有不確定性。我們已經顯著收緊了貨幣政策。全力致力于將通脹率恢復至2%。緊縮政策的全部影響可能尚未被感受到。

　　美聯儲主席鮑威爾表示，利率水平已進入限制性領域，經濟活動增長已大幅放緩。我們將根據全部數據、不斷變化的前景和即將出現的風險做出未來的決策。勞動力市場仍然緊張。較高利率也對企業固定投資產生壓力。住房部門的活動已經趨于平穩。鑒于我們已經取得的進展以及存在的不確定性，我們正在謹慎前進。名義工資增長似乎在放緩。決策者預計勞動力市場再平衡將持續下去。近幾個月較低的通脹數據是受歡迎的。我們預計將花費一些時間將通脹率回落至2%。

　　6、市場反應：ICE美元指數一度跌超0.9%，最低至102.77，創11月30日以來新低。美國兩年期國債收益率跌26個基點，持穩于4.4725%，鮑威爾新聞發布會期間跌至4.4244%；現貨黃金維持大約1.9%的漲幅，徘徊于日高2021.41美元附近。離岸人民幣兌美元漲超460點，漲幅超過0.6%，至7.1438元。

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責任編輯：周唯