來源：國際金融報

　　幸福人壽保險股份有限公司（下稱“幸福人壽”）股權轉讓事宜邁出關鍵一步。

　　11月12日，幸福人壽發布公告稱，公司股東深圳市億輝特科技發展有限公司（下稱“億輝特”）所持幸福人壽46599.3336萬股股份、占比4.6%，經北京市第四中級人民法院裁定，以抵債方式轉讓給存款保險基金管理有限責任公司。

　　對此，幸福人壽表示，將按照監管規定，在股東的配合下履行《公司章程》修改、工商變更等股權變更手續。

　　三成股權遭質押或凍結

　　早在2022年11月，北京產權交易所曾披露一則關于幸福人壽的股權招商項目，億輝特和深圳市拓天投資管理有限公司（下稱“拓天投資”）計劃合計出售幸福人壽16.59億股股份，約占總股本的16.37%。

　　從幸福人壽當時的股權結構表來看，億輝特和拓天投資分別位列該公司第四大股東、第六大股東，對應持有9.27%、7.10%股權，合計持股比例為16.37%，與上述招商項目所披露的股權數量一致。也就是說，若股權出讓順利，后續這兩家公司將出清離場，不再持有幸福人壽股權。

　　但是這筆招商項目并未披露后期進展。直到2023年9月，幸福人壽公告稱，億輝特擬將其持有的幸福人壽46599.3336萬股股份（占比4.6%）以抵債方式轉讓給存款保險基金管理有限責任公司。

　　從幸福人壽最新披露的2024年三季度償付能力報告來看，截至今年9月末，億輝特持有的幸福人壽9.39億股股份全部被凍結，其中6.06億股被質押。

　　具體而言，億輝特科技所持幸福人壽股份1.33億股，于2016年11月向國民信托股份有限公司做了質押；所持幸福人壽股份4.73億股，于2019年7月向華夏人壽保險股份有限公司辦理了質押。

　　記者注意到，除了億輝特，幸福人壽第三大股東三胞集團有限公司所持14.182%股權全部遭質押和凍結；此外，拓天投資、上海中房置業股份有限公司、神州風采投資管理有限公司均有股權被質押或凍結。合計遭質押或凍結的股份占幸福人壽總股份的比例約三成。

　　如果保險公司的股權處于質押或凍結狀態，是否會影響股權轉讓？有業內人士告訴記者，當股權處于質押狀態時，持有人需要取得質押權人的同意才可以將股權轉讓，而且轉讓所得要優先清償債務；當股權處于司法凍結狀態時，持有人需要提供其他擔保后申請解除凍結，凍結解除之后才能轉讓，操作難度更大。

　　凈利潤扭虧乏力

　　公開資料顯示，幸福人壽成立于2007年11月，總部設在北京，注冊資本金101.3億元，由中國信達、中國中旅等15家股東共同發起設立，是AMC（資產管理公司）系的首家保險企業。目前，幸福人壽共有18家股東，國有法人持股比例超過60%。

　　從業績表現來看，2018年至2023年，幸福人壽分別實現保險業務收入91.66億元、82.47億元、96.55億元、131.28億元、198.31億元、224.88億元，整體穩中有進。

　　凈利潤方面則不容樂觀，2018年幸福人壽因投資端出現較大虧損，凈虧損68.01億元；2019年至2020年，分別實現微利0.76億元、0.97億元；2021年凈利潤攀升至5.16億元后，次年回落至1.71億元；2023年更是由盈轉虧，凈利潤為-1.41億元。

　　今年前三季度，幸福人壽實現保險業務收入205.42億元，凈利潤為-6441.85萬元，核心和綜合償付能力充足率分別為81.92%和132.12%，最近一期風險評級為B。

　　需要注意的是，盡管幸福人壽的核心和綜合償付能力充足率距離50%、100%的監管紅線仍有些許空間，但償付能力報告顯示，預計下季度末，這兩項指標將分別跌至69.80%、109.41%。

　　對此，幸福人壽表示，公司將合理控制業務規模，優化負債結構，在保證公司現金流不發生風險的前提下，對業務規模進行有效控制；繼續控制市場風險最低資本較高的權益類資產占比，控制權益價格風險最低資本占用；優化資產配置，擇機縮小資產負債久期缺口；繼續壓降公司銷售成本及負債端資金成本，提高公司盈利水平；研究制定符合監管規定的、切實可行的再保險方案，構建起有效的資本補充機制。

　　主體信用評級下調

　　今年6月，聯合資信、中債資信等信用評級公司陸續發布幸福人壽相關跟蹤評級報告，一致下調幸福人壽公司的主體信用等級。

　　中債資信表示，幸福人壽歷史投資中違約資產化解壓力仍很大。截至2024年一季度末，幸福人壽違約資產合計賬面余額為54.30億元，其中，債券、信托計劃、私募股權基金違約賬面余額分別為0.41億元、35.84億元和18.05億元，減值計提比例分別為78.57%、43.28%和54.58%，仍有28.62億元減值缺口，未來面臨進一步存量風險資產處置及減值壓力，將對幸福人壽盈利能力和償付能力持續造成拖累。

　　“整體看，幸福人壽非標投資規模較大且在當前信用事件頻發的市場背景下，需關注存量違約資產減值計提缺口、收回以及未來質量變化情況；此外，權益類投資資產占比高，在當前資本市場波動的環境下易產生公允價值變動損失，需關注未來相關投資資產收益實現情況?！甭摵腺Y信指出。

　　記者從業內獲悉，上述出現違約的資產大部分屬于幸福人壽在2020年之前投資的存量。

　　多方壓力之下，幸福人壽高管層今年以來也出現較大變動。3月20日，幸福人壽董事會收到王慧軒辭任董事、董事長、董事會戰略與投資決策委員會主任委員及一切相關職務的辭呈。

　　隨后有市場消息稱，由幸福人壽第二大股東東莞市交通投資集團推薦，原復星保德信人壽保險有限公司總經理陳國平將接任幸福人壽董事長一職。

　　“該人事變動已經在幸福人壽內部宣布?！敝槿耸勘硎?，目前陳國平已經以幸福人壽黨委書記的身份參與經營管理，主持幸福人壽黨委工作。但其能否順利獲批成為幸福人壽董事長，仍待監管層面核準。

　　6月21日，幸福人壽第一大股東誠泰財產保險股份有限公司公告稱，王慧軒因工作原因辭去誠泰財險第四屆董事會董事長、董事及董事會戰略與投資決策委員會主任委員、委員職務。

　　對于幸福人壽近期出現的重大人事變動，中債資信指出，該公司治理與風險管理水平一般，當前面臨董事長職位空缺問題，盈利能力有所弱化。

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責任編輯：張文