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　　來源：中國證券報

　　首日累計6萬人次圍觀，“券商一哥”中信證券2022年資本市場年會都講了啥？

　　11月9日至12日，中信證券2022年資本市場年會在深圳舉辦，并于線上同步直播。在首日的主論壇上，來自宏觀、大類資產、A股及海外策略等研究領域的首席分析師對2020年宏觀經濟、海內外投資策略進行深度剖析。

　　截至11月9日主論壇結束，當日線上觀看人次已達6萬次。

　　經濟延續平穩恢復總基調

　　“在疫情風險越來越可控的前提下，經濟將延續平穩恢復的總基調。”中信證券首席經濟學家諸建芳說。

　　諸建芳表示，結構上，預計房地產延續趨勢性下行，基建投資在財政政策的支持下小幅好轉，制造業投資維持恢復向上趨勢。預計出口雖然有回落但總體幅度不大，消費從當前的較低水平逐步恢復到潛在水平附近。

　　另外，諸建芳也提出了未來需要關注的重大焦點問題。首先，精準脫貧后，共同富裕成為時代主題。共同富裕在當前階段主要的抓手仍然聚焦經濟發展，提高中低收入人群的收入，努力擴大中等收入群體規模。

　　其次，“雙碳”重塑產業綠色發展新格局。預計未來將全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展，預計在能耗雙控的考核執行上會更加精準合理，進一步推動鋼鐵、有色、建材、石化、化工行業碳達峰。

　　第三，“房住不炒”原則進一步制度化。在“穩地價、穩房價、穩預期”的精神指導下，政策會注重合理調整信貸節奏，保障住房消費者的合理需求。

　　機構長期資金凈流入將增加

　　經濟平穩恢復的預期下，2022年A股市場將更加吸引機構長期資金的青睞。

　　中信證券首席策略分析師秦培景表示，A股市場上，2022年以機構為主的“長錢”定價權將明顯增強。除了公募繼續保持較高規模凈流入外，外資、保險、理財子公司等長期資金凈流入量相對2021年將明顯增加。 

　　秦培景表示，首先，公募銷售渠道轉型財富管理，在頭部權益類產品的發行上依然積極，預計2022年全年凈流入8500億元。

　　其次，海外權益基金在A股配置依然偏低，北向資金仍會增配A股，預計2022年全年凈流入約4000億元。

　　再次，資管新規過渡期結束，銀行理財資金加速向理財子公司轉移，間接提高權益配置比例，預計2022年理財子公司權益凈流入3000億元（2021年無明顯流入）；險資投向權益的比重回升，保費總體穩定增長，預計2022年帶來資金凈流入2000億元。

　　最后，中信證券預計，偏短期資金凈流入量將顯著下滑，預計2022年規模在3500億元左右。

　　藍籌或是全年主線

　　“藍籌或是貫穿全年的投資主線。”談及2022年A股的投資策略，秦培景如是說。

　　秦培景表示，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨周期政策推動經濟回歸疫情前常態，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多；下半年貨幣政策穩健中性，高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。

　　對于2022年的投資重點，秦培景表示，2022年上半年，建議圍繞基本面預期低位、估值低位和高景氣板塊調整后相對低位三個維度展開配置，并緊扣基本面的結構性亮點，將重心放在成本端改善確立盈利拐點的中游制造，景氣進入中期修復通道的消費板塊，同時關注業績確定性高，且有邊際改善空間的金融板塊。2022年下半年A股整體或表現比較平淡。配置上，業績確定性高的品種享受溢價，建議關注在2022年中報披露季開始體現出盈利相對強度優勢、在2022年下半年維持修復態勢的消費和科技板塊。

　　行業上，秦培景認為，無論是2022年上半年的優質藍籌崛起，還是下半年的相對景氣板塊，消費主線都將全年占優。

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責任編輯：彭佳兵