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　　原標(biāo)題：違法銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品遭處罰百萬(wàn) 水滴上市半年市值蒸發(fā)超八成

　　華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 吳敏 北京報(bào)道

　　11月9日，銀保監(jiān)會(huì)公布了一則行政處罰決定書。銀保監(jiān)會(huì)表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（下稱“水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”）涉嫌違法一案進(jìn)行了立案調(diào)查、審理，并依法向當(dāng)事人告知了作出行政處罰的事實(shí)、理由、依據(jù)及當(dāng)事人依法享有的權(quán)利。法定期限內(nèi)，當(dāng)事人未提出陳述申辯意見(jiàn)。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

　　當(dāng)然，令水滴感到煩惱的不只是涉嫌違法被罰，自今年5月在紐交所上市以來(lái)，該公司股價(jià)持續(xù)下跌，從上市首日的9.70美元/股，已經(jīng)跌至眼下每股2.05美元的價(jià)格，上市僅半年時(shí)間，其市值就已縮水超過(guò)八成，且目前看仍未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　違法違規(guī)銷售產(chǎn)品遭處罰

　　處罰內(nèi)容顯示，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)存在未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款、保險(xiǎn)費(fèi)率的違法行為。

　　具體來(lái)看，2018年6月至2019年6月，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)通過(guò)微信平臺(tái)公眾號(hào)及“水滴保險(xiǎn)商城”APP銷售安心財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品，涉及個(gè)人住院綜合醫(yī)療保險(xiǎn)、老年綜合醫(yī)療保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)、住院綜合醫(yī)療保險(xiǎn)2017版B款四款產(chǎn)品。

　　根據(jù)安心財(cái)險(xiǎn)個(gè)人住院綜合醫(yī)療保險(xiǎn)、老年綜合醫(yī)療保險(xiǎn)在銀保監(jiān)會(huì)備案的條款費(fèi)率表中的保費(fèi)計(jì)算公式，每期繳納保費(fèi)應(yīng)相同。水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)實(shí)際銷售時(shí)首期保費(fèi)按“首月0元”“首月3元”收取，低于其余各分期保費(fèi)。

　　安心財(cái)險(xiǎn)人身意外傷害保險(xiǎn)、住院綜合醫(yī)療保險(xiǎn)2017版B款在銀保監(jiān)會(huì)備案的條款費(fèi)率表中，未約定保費(fèi)可以分期繳納，僅有“短期保費(fèi)計(jì)算方法：短期保費(fèi)=保險(xiǎn)期間/365×保險(xiǎn)費(fèi)”。水滴公司對(duì)年繳保費(fèi)按月分期收取，實(shí)際銷售時(shí)首期保費(fèi)按“首月3元”收取，低于其余同等時(shí)間各分期保費(fèi)。

　　此外，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)在銷售另一險(xiǎn)企的保險(xiǎn)產(chǎn)品中同樣存在違法違規(guī)行為。2019年3月至2019年6月，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)通過(guò)微信平臺(tái)公眾號(hào)及“水滴保險(xiǎn)商城”APP銷售其綜合醫(yī)療保險(xiǎn)。該產(chǎn)品在銀保監(jiān)會(huì)備案的條款費(fèi)率表僅有“按月繳費(fèi)（首月投保0元，其余分11期支付）”描述，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)實(shí)際銷售時(shí)首期保費(fèi)按“首月3元”收取。

　　銀保監(jiān)會(huì)指出，時(shí)任水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)總經(jīng)理?xiàng)罟猓瑢?duì)上述行為負(fù)有直接管理責(zé)任。時(shí)任水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)精算部負(fù)責(zé)人張強(qiáng)，對(duì)上述行為負(fù)有直接責(zé)任。

　　據(jù)此，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)銷售安心財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品中未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款、保險(xiǎn)費(fèi)率的行為，罰款50萬(wàn)元。對(duì)水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)銷售另一險(xiǎn)企保險(xiǎn)產(chǎn)品中未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款、保險(xiǎn)費(fèi)率的行為，罰款50萬(wàn)元。上述未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款、保險(xiǎn)費(fèi)率的行為，對(duì)楊光警告并罰款10萬(wàn)元，對(duì)張強(qiáng)警告并罰款10萬(wàn)元。

　　對(duì)于水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)后續(xù)將如何提高內(nèi)控以及通過(guò)哪些手段對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行整改，截止發(fā)稿，水滴保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)相關(guān)負(fù)責(zé)人未回復(fù)本報(bào)記者。

　　資料顯示，水滴公司創(chuàng)立于2016年，創(chuàng)始人為美團(tuán)10號(hào)員工、曾參與創(chuàng)建美團(tuán)外賣的沈鵬。成立之后，水滴公司靠著“水滴籌+水滴互助+水滴保險(xiǎn)商城”的生態(tài)閉環(huán)，一手獲取流量，一手轉(zhuǎn)化保險(xiǎn)，成為年化保費(fèi)上百億的類保險(xiǎn)公司，其知名度甚至已經(jīng)超過(guò)很多傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司。

　　去年9月8日，銀保監(jiān)會(huì)打擊非法金融活動(dòng)局曾撰文提到，相互寶、水滴互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)會(huì)員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營(yíng)，涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，部分前置收費(fèi)模式平臺(tái)形成沉淀資金，存在跑路風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　而后水滴互助在今年三月底正式關(guān)閉。今年5月7日，水滴公司在紐交所掛牌上市，以發(fā)行價(jià)計(jì)算，水滴公司市值接近50億美元。而截至11月9日，水滴的市值僅余8.08億美元，已經(jīng)蒸發(fā)了84%。

　　上市半年市值蒸發(fā)超八成

　　股價(jià)跌跌不休的背后，與水滴公司的業(yè)績(jī)不無(wú)關(guān)系。水滴目前的收入構(gòu)成主要來(lái)源于兩大業(yè)務(wù)板塊：水滴籌、水滴保險(xiǎn)。其中，水滴籌是為重病患者提供免費(fèi)籌款平臺(tái)，尋求愛(ài)心人士的幫助。患者或其親友可在水滴籌上發(fā)起求助，并通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)布籌款鏈接。但水滴籌對(duì)籌款患者是0服務(wù)費(fèi)，招股書也顯示，水滴籌業(yè)務(wù)未產(chǎn)生任何收入。

　　因此，水滴公司的主要收入來(lái)源水滴保。眾所周知，水滴的業(yè)務(wù)版圖起源于水滴互助和水滴籌，但二者都屬于較難盈利的業(yè)務(wù)，直到2017年5月，水滴保險(xiǎn)商城上線，該公司的商業(yè)模式才逐漸清晰。目前，水滴旗下已擁有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)公估、保險(xiǎn)代理等多個(gè)保險(xiǎn)類牌照，均為并購(gòu)所得，如保多多保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、重慶合誠(chéng)保險(xiǎn)公估有限公司、泰瑞保險(xiǎn)代理有限責(zé)任公司等。根據(jù)招股書，保險(xiǎn)傭金收入是水滴公司的主要收入來(lái)源，占比達(dá)到89.1%。

　　今年第二季度，水滴保險(xiǎn)相關(guān)收入錄得8.99億元，在9.39億元總營(yíng)收中占比達(dá)到95.9%。通過(guò)水滴保險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生的首年保費(fèi)達(dá)到53.57億元人民幣。

　　回顧招股書內(nèi)容，2018年至2020年，水滴公司的累計(jì)購(gòu)買保險(xiǎn)用戶數(shù)分別約為170萬(wàn)、880萬(wàn)和1920萬(wàn)，首年保費(fèi)收入分別為9.73億元、66.68億元和144.26億元。僅從該保費(fèi)中產(chǎn)生的傭金，即保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入分別為1.22億元、13.08億元和26.95億元，在總營(yíng)收中占比51.3%、86.6%和89.1%。

　　上市以來(lái)，水滴公司已經(jīng)交出兩份成績(jī)單。其上市后的首份財(cái)報(bào)顯示，2021年第一季度虧損3.7億元。今年9月8日披露的半年報(bào)顯示，其虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，二季度凈虧損6.558億元，今年上半年累計(jì)凈虧損高達(dá)10.4億元。

　　而這半年的虧損幅度已經(jīng)接近過(guò)去三年整體虧損幅度。其招股書顯示，水滴公司2018年至2020年，水滴公司的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元和6.639億元，三年累計(jì)虧損12億元。

　　究其原因，在于其銷售營(yíng)銷費(fèi)用以及因涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的成本增長(zhǎng)。2018年、2019年、2020年，該公司成本與費(fèi)用分別為4.26億元、17億元、35.24億元。其中，銷售與市場(chǎng)費(fèi)用是主要支出，分別為1.85億元、10.56億元、21.3億元。2020年，水滴的營(yíng)銷費(fèi)用就達(dá)到了21.4億元，占到了總收入的70.4%。同時(shí)，因?yàn)橹攸c(diǎn)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，使得水滴招募了更多的保險(xiǎn)代理人和顧問(wèn)，這也令水滴的營(yíng)運(yùn)成本較2020年同比增長(zhǎng)了5.2%。

　　今年二季度水滴公司的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)270.3%至12.45億元。水滴公司對(duì)此表示：“該增加主要是由于有利的市場(chǎng)窗口加快業(yè)務(wù)擴(kuò)張和品牌推廣，第三方流量渠道的營(yíng)銷費(fèi)用增加7.35億元，以及外包給第三方的銷售和營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加1.53億元所致。”

　　“未來(lái)，我們將通過(guò)更精細(xì)的運(yùn)營(yíng)管理和更嚴(yán)格的成本控制，進(jìn)一步改善成本結(jié)構(gòu)，調(diào)整預(yù)算計(jì)劃。第三季度，我們預(yù)計(jì)將大幅減少銷售和營(yíng)銷費(fèi)用。”水滴首席財(cái)務(wù)官史康平曾這樣說(shuō)道。

　　在水滴二季報(bào)發(fā)布后，沈鵬表示，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月，以自有現(xiàn)金回購(gòu)總額不超過(guò)5000萬(wàn)美元的美國(guó)存托憑證。換言之，距其首次公開(kāi)招股籌資僅僅過(guò)過(guò)4個(gè)月，水滴最多要拿出14%的IPO籌資金額來(lái)穩(wěn)定股價(jià)等。

　　提出股票回購(gòu)計(jì)劃，是期望提振市場(chǎng)投資情緒，但這并未直接拉動(dòng)水滴股價(jià)。上市首日，水滴股價(jià)即破發(fā)，報(bào)收于9.70美元/股。截至11月9日，該公司股價(jià)已經(jīng)跌至每股2.05美元的價(jià)格，上市僅半年時(shí)間，其市值就已縮水超過(guò)八成，且目前看仍未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　對(duì)于水滴上市之后在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，其創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO沈鵬曾回應(yīng)稱，由于市場(chǎng)對(duì)一些外部不確定性的擔(dān)憂，公司股價(jià)在上市后一直處于壓力之下，目前的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了公司的基本面表現(xiàn)，但他也表示，自己對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁可持續(xù)發(fā)展充滿信心。

　　責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：冉學(xué)東

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責(zé)任編輯：李桐