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　　Wind資訊

　　周二（9月1日）市場為明顯的窄幅震蕩為主的行情，整體來看行情始終未能選擇出一個新的方向，從中不難看出多空雙方對于現階段的市場依然存在較大的分歧。核心邏輯在于指數遲遲不能創出近期新高，對于場內的多頭情緒及人氣都會有所抑制，今天的市場表現便是最好的佐證。

　　//  市場表現  //

　　9月的第一個交易日三大指數開盤后低開震蕩為主，上證綜指全天圍繞3395附近上下震蕩為主，反觀創業板則圍繞2730附近，尾盤三大指數均出現了上攻的態勢并且伴隨著交易量的放大，著實讓人尋味。上證綜指尾盤更是順勢突破3400點整數關口，雖然三大指數均迎來了9月開門紅，但市場總體來看還是較為謹慎。

　　對于從指數上來看較為平淡的行情，國盛證券表示，市場賺錢效應回落，市場情緒總體表現謹慎，創業板個股短線資金炒作熱情下降。料市場在外圍局勢多變，主題炒作缺乏情況，仍可能延續前期震蕩整理格局，若流動性逐漸寬松，國內經濟在政策刺激下快速修復，市場仍可能再度上升臺階。短期來講需關注領漲板塊持續性，外部局勢是否緩解，以及市場量能的變化。

　　市場情緒上較昨日持平，短線打板情緒依然較為低落，周二上板個股數連續第十天低于百家，人氣以及短期市場資金的缺少成為了現階段不爭的事實。Wind數據顯示，A股周二有2125只股票處于上漲，其中漲停家數為54家，而反觀下跌家數，周二有1627家，跌停家數為9家，數據較上個交易日幾乎持平，其中，個股漲跌幅的主要分布來看，有1715只個股集中在漲跌幅1%左右，占據了全市場的43.51%。

　　對于近期的市場，東吳證券指出，從指數估值歷史分位數來看，已經非常逼近過往牛市的頂峰時期估值，目前性價比較低：目前創業板指（120.4）以及中小板指（57.23），估值歷史分位數分別為89%和90%，接近歷史高點。目前的位置相比7月13號的高點位置略有下滑8%的歷史分位數左右。行業指數方面目前計算機、食品飲料和醫藥的市盈率分別為68.0、50.0和52.9，估值歷史分位數皆在83%以上接近歷史峰值水平。

　　板塊方面，分化以及輪動依然成為主流，汽車板塊、軍工以及貴金屬迎來上漲，科技股盤中也有反彈的跡象。而反觀近期“大紅大紫”的食品消費板塊迎來了回調調整，銀行板塊則是連續兩日拖累指數走勢較弱，券商則是尾盤拉升帶動A股尾盤上攻，但是力度較弱。

　　對于板塊方面中銀證券表示，9月配置上關注業績確定性帶來的超額收益：關注新能源車、消費電子為代表的行業景氣上行的部分成長行業機會；醫藥、食品飲料為代表的必需消費業績穩定，外資增量下必需消費抱團仍將延續。主題上關注新能源汽車、國企改革、半導體的投資機會。

　　交易量方面，Wind數據顯示，周二兩市成交量為0.85萬億元，較昨日大幅回落，一方面是由于指數的持續震蕩未能給出明確方向，另一方面在指數接連的震蕩過程中板塊以及個股大部分未能跑贏指數，上方積壓導致失去市場人氣；不然如此，游資以及主力資金對于現階段的市場均保留了一份謹慎態度。

　　與此同時，北上資金盤中繼續發出了消極的信號。Wind數據顯示，北向資金尾盤再度回落，全天小幅凈賣出3億元，盤中一度凈買入超19億；其中滬股通凈賣出18.05億元。連續兩日出現了盤中大幅流出的狀態，外資的進進出出較為頻繁，說明短期外資對于A股方向上依然存在一定的分歧。

　　//  市場邏輯解讀  //

　　9月的第一個交易日，市場似乎略顯平淡，“歐菲光事件”成為了A股的熱點，但從盤中交易邏輯來看，市場避險情緒依然成為主流，兩大信號便可佐證：

　　一方面：A股黃金板塊隨著國際黃金價格的走高而上漲，帶領貴金屬板塊上攻。

　　另一方面：盤中雖然表面上來看食品飲料略有回調，但是海天味業繼續創出歷史信號，市值更是突破6000億大關，機構抱團避險較為明顯。

　　當然黃金價格的不斷攀升以及美元下破92也是市場熱點之一，對于現階段黃金持續強勢的底層邏輯：

　　1．國際流動性行情的持續性。從最新的海外疫情數據來看被未能緩和，那么經濟復蘇將是漫長的，各個政府的財政“放水”經濟刺激也將延續，刺激金價持續走高。

　　2．市場避險情緒加劇。最近國際局勢并不穩定，多方的地域局勢更有升級的態勢，這也成為了國際市場持續看好金價上漲的主因，其避險情緒凸顯。

　　3．美元持續弱勢。短期市場美元的通脹因素再成市場的聚焦點，隨著美元的逐步走弱也就助漲了黃金的金價。

　　4．美股溢價嚴重緩解股市風險。近期的美股市盈率可謂是節節攀升，甚至已經來到了科技泡沫破滅以來的最高峰（金麒麟分析師），股市風險不斷的增大，直接刺激了分散對沖的需求，對于金價也是個不小的支撐條件。

　　而至于機構抱團近幾天一直在復盤中提及，昨日晚間市場上更有機構說其高估，而周二海天味業似乎并未受到波及，持續的上漲，雖說科技以及醫藥板塊高位的抱團或多或少的有所瓦解，當然這也和基金調倉有一定的關聯。

　　機構的發聲也出現了一定的分歧，華泰證券對于現階段的食品飲料板塊就表示，繼續看好白酒和調味品行業投資機會。關于白酒，流動性寬松、經濟環比改善將使得白酒景氣周期向上；二線白酒消費場景、終端動銷恢復，部分二線酒企開啟提價和產品戰略升級。關于調味品，其具備需求穩健剛性和成長屬性，短期看，Q2受益于補貨和鋪貨需求增加，且餐飲端消費逐步恢復，調味品企業收入增長加速，中長期看，需求穩定增長，行業集中度不斷提升，產品結構持續升級。

　　//  外資持股曝光  //

　　隨著上市公司半年報披露完畢，作為“聰明資金”的外資投資路徑亦隨之曝光。今年二季度末， 外資在A股市場話語權逐步提升，QFII、陸股通持股市值總和達18599億，占全部A股總市值比例2.69%，較一季度末上升0.28個百分點。

　　持股市值再度增加

　　32股外資持股超百億

　　Wind統計顯示，今年二季度，有357家公司獲QFII持倉，再加上陸股通的持股市值，共有32股外資最新持股市值超百億。

　　其中貴州茅臺獲外資持股市值達1553億元，遠超其它公司，美的集團外資持倉市值836億元，位居第二，其中QFII持股市值111億元，陸股通持股市值高達725億元；恒瑞醫藥、格力電器、五糧液、中國平安等4股持股市值均超500億元。

　　從QFII、陸股通合計持股數量占總股本比例來看，泰格醫藥、索菲亞、寧波銀行持股占比均超過20%，美的集團、華測檢測、生物股份、啟明星辰、方正證券等33股持股占比均超過10%。

　　//  外資增持名單曝光  //

　　Wind數據統計顯示，今年二季度，QFII新進及增持合計82股。相比一季度末，其中有29股同時獲陸股通增持。

　　具體來看，兩大外資合計增持比例居前的有三棵樹、風語筑、啟明星辰、工業富聯，4只個股外資增持比例均超過5%；另外，泰格醫藥、赤峰黃金獲得了4%以上的增持。

　　從業績來看，外資聯合增持的29股，有18股今年第二季度凈利潤實現正增長，占比62%，其中泰格醫藥、赤峰黃金、藥明康德三只個股二季度凈利潤同比倍增。

　　受盈利復蘇和機構加倉驅動，上述29股中，今年以來有23股股價實現上漲，其中赤峰黃金、三棵樹、三諾生物、蒙娜麗莎、北大荒5股今年以來漲幅均超過100%。

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責任編輯：陳悠然 SF104