華晨寶馬的存在，使得華晨在自主板塊連續虧損的情況下能夠仍“有飯吃”，財報顯示，華晨中國上半年集團員工約5390名，總雇員成本為3.2億元，以此計算，上半年華晨中國員工人均薪酬為5.94萬元。

　　作者：周菊 

　　封圖：圖蟲創意

　　8月21日，身陷債務危機的華晨發布了2020年上半年業績報告。該報告顯示，華晨中國上半年營收14.5億元，同比下降23.85%；但獲得凈利潤40.45億元，同比增長25.24%。

　　華晨中國在營業收入大幅下滑的情況下，凈利潤卻不降反升，主要得益于其合資公司——華晨寶馬的利潤貢獻。數據顯示，今年上半年，華晨寶馬對華晨中國貢獻的未經審核純利達到43.83億元，比去年同期的35.52億元增長23． 4%。

　　華晨寶馬的利潤貢獻增長，得益于銷售結構改善帶來的單車均價和盈利上升，這抵消了其上半年受疫情影響銷量下滑的負面沖擊。今年上半年，華晨寶馬銷售新車26.2萬輛，同比微降0.8%，但得益于3系及X2等車型的穩定表現，華晨寶馬上半年單車均價為30.8萬元，同比小幅提升；單車凈利潤為3.35萬元，同比提升24%。

　　華晨寶馬的利潤分成，讓華晨中國的利潤十分“反常”地超過了其營收的3倍。這同時意味著，如果剔除去從華晨寶馬得到的利潤分成，華晨中國在2020年上半年其它板塊總體虧損達到3.38億元。財報顯示，在華晨的自主板塊，華晨雷諾上半年共銷售11733輛輕型客車及MPV，同比下降42.0%，僅有汽車金融服務營收實現增長35.5%至3.04億元。

　　華晨自主板塊銷量低迷、業績虧損已持續多年，過去五年（2015年-2019年），其剔除華晨寶馬利潤分成的虧損分別為5.4億、6億和8.6億、4.2億元、10.64億元，總體虧損34.84億元。與此同時，華晨寶馬在過去五年則分別向華晨“輸血”38.23億元、39.93億元、52.33億元、62.45億元和76.26億元，累計269.2億元。

　　華晨寶馬的存在，使得華晨在自主板塊連續虧損的情況下能夠仍“有飯吃”，財報顯示，華晨中國上半年集團員工約5390名，總雇員成本為3.2億元，以此計算，上半年華晨中國員工人均薪酬為5.94萬元。

　　然而華晨近日浮出水面的債務危機表明，華晨寶馬的利潤輸入也并不能拯救華晨的整體運營。從今年8月12日開始，華晨集團旗下多只債券出現價格暴跌，償債壓力倍增。截至2020年3月末，華晨中國負債總額1226.75億元，其中短期債務規模較大。

　　華晨中國上半年財報顯示，截至2020年6月30日，華晨集團的現金及現金等價物為34.5億元，而其未償還短期銀行借款為66.5億元，這部分必須在2021年6月29日之前償還；另外，華晨中國的長期借款中也有1.47億元將在一年內到期，即華晨需要在一年內償還的債務近68億元，這個數字是當前華晨現金及等價物的兩倍。

　　華晨中國表示，為改善流動資金，集團將定期監察營收賬款和存貨的周轉率。而在此前，華晨汽車還曾表示將通過轉讓華晨中國的股權、清欠盤活、銷售回款和應收賬款等幾種方式回籠資金，以保證華晨債券2021年3月份之前的剛性兌付沒有問題。

　　而作為華晨的合資伙伴，寶馬近期也對華晨也展開了業務層面的支持，7月份以來，寶馬先是將華晨寶馬零部件500億元的大單簽給了華晨集團，又在8月一次性派駐20名德國寶馬專家進入華晨汽車，幫助華晨汽車提升業務水平。

　　但有觀點認為，這種幫助是寶馬出于想在2022年前維持合資關系穩定的考慮，在這之后將如何則“說不定”。2018年10月，華晨與寶馬同時宣布，寶馬汽車將以36億歐元收購華晨寶馬部分股權，將股比提升至75%，并將于2022年完成股權調整的變更工作。這意味著2022年以后，華晨從華晨寶馬獲得的利潤比將直接減半。

　　不過在短期內，華晨寶馬預計將繼續為華晨繼續貢獻較高的利潤分成。華晨中國在財報中表示，寶馬5系小改款及全新純電動汽車iX3等車型將按計劃在下半年推出，純電動車型iX3也將在年內將出口至全球市場，加上豪華汽車市場快速回暖，華晨寶馬的銷量及利潤有望得到進一步提升。

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責任編輯：張海營