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本周三，A股成交額再次縮量。具體來看，萬得全A報5126.84點，漲0.49%，成交6515億元，上日為6883億元。上證指數全天成交2407元，上日為2691億元。
近期，臨近雙節長假，A股本身有節前交易額縮減的慣例，流動性方面也有面臨不小的挑戰。
與此同時，海外大事連連，疫情反復和地緣政治風險事件，A股預計在雙節前的交易日中還會反復震蕩。盡管如此，節前的市場仍然存在一些確定性機會。
// 長假前不確定性暴增 //
1、海外大事連連
國泰君安研報稱，歐洲疫情反復、英國的大銀行涉嫌違法和美國政策的不確定性導致全球市場不穩。在沒有財政政策的持續支持下，美國經濟僅能夠實現弱復蘇，疫苗的研發將成為后續經濟復蘇及市場風險偏好的核心。考慮即使疫苗成功，大概率也要在大選后投入使用，因此未來一段時間市場仍將面臨較大的波動風險。
美國將于10月1日開啟新財年，已經通過眾議院的臨時支出法案預期將在本周在參議院表決，共和黨是否愿意接受該方案仍然有不確定性，如果不能通過，則政府會面臨關門風險。
因此，該行判斷，在雙節長假之前的交易日，市場波動可能仍將面臨較大波動。
光大證券研報也認為，海外風險事件將干擾市場，但認為現在的全球市場不會面臨流動性危機。
該行稱，當前的情況與3月份相比有明顯的差別。7月29日FOMC會議上美聯儲將臨時性美元流動性互換協議和為外國和國際貨幣當局提供的臨時回購協議（FIMA回購工具）延長至2021年3月21日。因此離岸美元的流動性將會維持充裕。同時美聯儲前期已大幅擴表，目前也維持著一定的證券購買速度，因此再次發生因市場流動性緊張而導致全球股市大跌的可能性較低。
2、A股節前面臨流動性挑戰
華西證券研報稱，權益類基金發行規模環比上期下降。產業資本連續第15周凈減持，6月以來累計凈減持超過2246億元人民幣。
具體來看，產業資本連續15周減持，本期凈減持179.48億元（上期凈減持187.62億元）。具體到行業方面，凈減持規模較大的行業有醫藥生物、電子和銀行等；凈增持的行業為公用事業。
IPO募資規模上升；本期共有19家公司上會（全部過會）。以當前發行計劃測算，9月份有57只新股已經發行或即將發行，募資金額超過500億元．。即使按照科創板80億美元左右的募資額計算，螞蟻集團一家公司募資就達600億元人民幣左右，10月份發行的話，市場仍將面臨較大的資金面壓力。
北上資金近期流向反復，但本月總體呈凈流出狀態，合計凈流出超152億元。
除此之外，機構抱團松動，前期熱點板塊集體調整，對市場情緒形成了一定的沖擊。
粵開證券稱，目前市場分歧較大，主要是由于面臨內部及外部的雙重擾動：就內因而言，一方面目前市場熱點輪動較快，缺乏主力領漲板塊，從而壓制了市場的反彈力度；另一方面前期引領市場人氣的創業板在相對高位持續休整，疊加臨近國慶假期，資金趨于謹慎，做多意愿減弱，市場的情緒有所反復。
雙節之前，資金需要謹慎權衡持幣過節還是持股過節，市場參與活躍度下降是必然，但這些并不妨礙機構尋找確定性機會。
// 機構策略之確定性機會 //
華鑫證券研報稱，目前指數調整已經展開，空間上認為，3250點區域是第一支撐位，若無新大利空背景下，指數在此形成反抽的概率非常大。
粵開證券也表示，滬指整體趨勢仍然向好，目前依舊處在持續筑底的階段，如果創業板指在經歷近期的調整之后再度拉升，將有效的提振市場人氣，從而帶動滬指反彈。即使指數在內外雙重擾動之下再度探底，目前點位距離前期低點也較為接近，回調空間較為有限。在擾動因素落地之前，投資者應避免盲目操作，待市場方向進一步明確之后再進行選擇。
具體到資產配置方面，該機構認為，考慮到國內及外圍市場都可能面臨反復，短期重點關注確定性較強的板塊。雙節臨近疊加前期調整較為充分，消費白馬作為傳統的避險資產有望迎來反彈良機，另外券商板塊的改革預期明確，也可重點關注。
財川證券建議，九月以來，基建投資持續發力，基建上游建材板塊值得關注；雙節來臨，民航局放寬部分國內航線航班準入政策，旅游消費板塊方面有望迎來反彈，如景區消費、酒店、餐飲和航空等；三是軍工板塊。
財信證券投資者行為問卷調查顯示，最受看好的三個板塊是醫藥及醫療服務板塊、國防軍工板塊和大金融板塊，分別有53.1%、48.4%、37.5%的投資者看好這三個板塊。82.8%的投資者認為臨近國慶黃金周，節前旅游、航空等消費股有望迎來上升通道；79.7%的投資者認為內循環為主、國產替代邏輯下，無懼美國科技制裁，科創板中長期走勢值得期待，科創50ETF具備資產配置價值。
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責任編輯：常福強
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