口罩是新冠疫情暴發以來最剛需的產品之一，口罩概念股應聲大漲。以“口罩一哥”道恩股份為例，股價自1月底開始啟動，彼時股價不過11元左右。截至今日午間收盤，道恩股份報46.36元。

　　道恩股份近日走勢  來源：Wind

　　4月8日晚間，“口罩一哥”道恩股份發布一季報。今日開盤，道恩股份逼近跌停，后續拉升上行，跌幅收窄，截至午間收盤，尚未翻紅。為何盈利大增，市場卻不買賬？

　　“口罩一哥”到底多吸金？

　　道恩股份一季報顯示，2020年一季度實現營收6.19億元，同比下滑8.02%；實現歸屬于母公司凈利潤6939.89萬元，同比增長91.60%。

　　記者翻閱了公司上市以來的財報，此前不論是年度還是單季度，公司凈利潤增速最高不過45%，2019年全年凈利潤增速僅為35.75%，這樣來看，道恩股份2020的“開年紅”十分亮眼。

　　道恩股份處于口罩產業鏈的上游熔噴料環節，即口罩用聚丙烯，屬于口罩生產環節的源頭。雖然公司沒有在定期報告中透露熔噴料的過多細節，但從公司一季度擴產情況可以一探“口罩一哥”的吸金能力到底有多強。

　　目前市場上口罩用熔噴料報價多在14000-15000元/噸之間，公司曾經在一月份就對市場表明不漲價，并且敞開供給。按照公司在投資者互動平臺上的口徑，公司熔噴料目前日產能已經有340噸，而公司1月26日的產能僅有120噸。兩個月有余，公司產能增了近2倍。

　　阿里巴巴熔噴料報價

　　記者致電道恩股份，公司證券部人士回應：“公司熔噴料業務融合在改性塑料業務板塊中，并沒有單獨分拆計算，熔噴料擴產是影響一季度業績的重要因素之一。”

　　據公司2019年報顯示，改性塑料業務占公司總營收的比例約72.59%，目前熔噴料占比多少，公司暫時還沒有最新統計數據。上述證券部人士表示：“一季度營收下滑主要系公司將部分產線進行調整，影響了除熔噴料外的其他產能，并且疫情一定程度上影響公司其他產品的銷售，凈利潤大幅增長，主要是由于公司對產線進行技改，降低了成本。”

　　公司熔噴料一直處于供不應求的狀態，按照現如今340噸日產能、1.45萬元/噸的市場均價計算，公司僅在熔噴料這一個業務上的每日營收就在500萬元左右，每個月的營收近1.5億元。

　　原來機構都撤了

　　道恩股份股價于3月10日最高曾達到62.50元，較新年前的11.46元漲了近5倍。股東數據顯示，截至2019年12月31日，公司股東人數為10081戶。到了2020年3月31日，這一數據已達77541戶。

　　與此同時，機構投資者悉數離場，公司一季報前十大股東中，除了大股東道恩集團外，全部更迭。

　　道恩集團前十大股東明細

　　“帶頭大哥“為何是它？

　　先看一下4月8日龍虎榜，盤后數據顯示，參與道恩股份角逐的都是游資席位，不乏有游資在盤中完成對倒。

　　道恩股份4月8日龍虎榜

　　受到資金追捧，穩坐“口罩龍一“席位，道恩股份不僅僅靠其熔噴料龍頭的江湖地位，主要系其產線全，產品用途覆蓋面廣，海外疫情爆發后，公司率先受到海外客戶追捧。

　　公司大股東道恩集團在今年多次公開表示，要完成熔噴布、無紡布、口罩生產線的全方位布局。3月底，大股東旗下道恩模具的口罩生產線已經落地，待4條生產線全部達產后，日產能40萬只。

　　近期二級市場爆炒的呼吸機，也跟道恩股份扯上了關系，公司在互動平臺上如此回復：

　　“呼吸機外殼原材料？以后叫他原材料之王吧！”有投資者感嘆道，近期抗“疫”炒作邏輯已經“出海”，作為“帶頭大哥”，道恩股份自然不甘落后，除了互動平臺透露已有海外訂單外，公司大股東在其官方微信上也曬了一下公司的“國際范”。

　　印度國家電視臺關注道恩股份

　　意大利《24小時太陽報》關注道恩股份

　　公司表示，3月份，海外訪客和詢盤量較上個月明顯增多，并且很多客戶都是通過當地媒體報道，主動與其聯系，截至4月2日，公司已經接到近千噸海外訂單。

　　如今國內疫情趨于穩定，但公司對國內客戶出貨量依然穩定，滿產滿銷的狀態得以延續。開啟出口貿易后，道恩力量的海外大單會不會如期而至，公司持續盈利能力能延續多久，這些都需要繼續跟蹤。

　　編輯：邱江

責任編輯：陳悠然 SF104