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　　原標題：一個月9只翻倍股！本輪春季躁動小盤股最猛烈，風格要切換？

　　2019年12月以來，A股整體反彈明顯，中證500指數、中證1000指數、創業板指數顯著跑贏滬深300指數和上證50指數。

　　個股方面，出現了9只翻倍股，均為流通市值不足100億元的中小盤股。

　　雖然中小盤風格短期占優，但業內人士認為，這屬于市場階段性表現，難以形成風格切換，大盤藍籌的核心地位尚難撼動。

　　目前外部因素存在擾動，但對A股影響不大，市場春節前將保持震蕩。

　　中小盤股一馬當先

　　A股2019年12月以來的這波反彈，從市場風格看，中小盤股表現更佳。

　　Wind數據顯示，截至1月8日，2019年12月以來，上證50指數、滬深300指數僅分別上漲4.94%、7.41%，但中證500指數、代表小盤股走勢的中證1000指數、創業板指、中小板指漲幅均超10%，其中中證1000指數和中小板指數分別上漲12.60%和12.68%。

　　具體到個股表現，wind數據顯示，截至1月8日，2019年12月以來市場共誕生9只翻倍股票（剔除2019年11月以來上市新股），其流通市值均不足100億元。其中，星期六漲幅達233.77%，ST百特（維權）、引力傳媒的漲幅也都超過150%。

　　對于小盤股近期的突出表現，業內人士指出，主要緣于市場風險偏好顯著回升，部分活躍資金積極參與彈性大的小盤股。

　　2019年12月以來兩市融資余額大幅攀升。Wind數據顯示，截至2020年1月7日，兩市融資余額高達10416.15億元，較2019年11月底增加765.94億元。

　　數據來源：wind

　　風格要切換？

　　中小盤股在此次春季躁動行情中表現突出，這一趨勢是否延續，甚至形成風格切換？

　　中證君多方了解到，風格切換在基金經理中未能達成共識，目前市場更關注一二線個股之間的估值差距能否收斂。

　　北京某私募基金投資總監表示，過往曾有大盤股市值大漲不動的說法，中小盤股因為盤子小反而享受了溢價，但目前已經很少有這種觀點了。優質優價，優質的個股享受溢價，小盤股因為流動性不足，反而要被折價。這種變化背后有很堅實的基礎：一方面，很多行業整體增速不大，進入存量競爭時期，強者恒強態勢明顯，龍頭股市占率不斷提升；另一方面，在注冊制大方向下，“殼資源”的價值被削弱了。這一趨勢還將延續，A股大小盤風格切換的情況或許也將成為歷史。

　　某公募人士表示，小盤股近期表現較好主要是因為流動性和風險偏好邊際改善情況下，階段性的彈性更明顯，有點類似2019年2月到4月，中小盤股迎來普漲行情。

　　當前，在春節臨近、外圍因素擾動的情況下，市場的風險偏好是否會快速下降，中小盤股整體表現將告一段落？

　　前述公募人士表示，外圍因素整體對A股影響不大，機構目前關注地緣政治沖突可能推升油價，關注因油價帶來的CPI超預期的可能，進而影響貨幣政策和市場流動性。整體而言，機構認為市場風險不大，將在當前位置保持震蕩或小幅下行，波動的主要原因是年初的換倉行為。

責任編輯：王帥