“投資思享匯”首站亮相。

12月17日，由證券時報與招商證券聯合主辦的“乘時應變，聚勢謀新·2025投資思享匯暨招商證券‘招證企航’發布會”活動在深圳圓滿舉辦，吸引來自180多家上市公司代表、120多位高管蒞臨現場。

高質量發展是資本市場新發展階段的核心任務。證券時報打造的“投資思享匯”品牌活動是在當前新時代高質量發展的背景下出爐。證券時報作為資本市場的重要參與者，持續緊扣時代主旋律，主動對接和服務時代和市場的需求，與金融機構、上市公司打造“黃金三角朋友圈”，探討經濟前景與企業發展機遇，凝聚共識。

首站“投資思享匯”活動上，座無虛席，反響熱烈。多位機構專業人士與企業高管在論壇上分享對2025年經濟的真知灼見，以及對市值管理“工具箱”進行探討，在現場碰撞出思想火花。

圖為論壇現場 ?攝影：宋春雨

“投資思享匯”首站啟航

隨著新“國九條”發布，資本市場高質量發展路線圖得到明確。如何強化資本市場賦能，加快培育和發展新質生產力，成為市場參與各方的聚焦點。

作為人民日報主管主辦的專業財經媒體，證券時報是中國資本市場發展的重要見證者、參與者和推動者。在新一輪高質量發展浪潮中，證券時報勇擔新使命，搭建金融機構與上市公司的交流平臺，打造“投資思享匯”品牌活動，與所有合作伙伴相互支持、凝聚共識、共建能力、共創價值。

12月17日“投資思享匯”首站啟航，由證券時報與招商證券聯合主辦的“乘時應變，聚勢謀新·2025投資思享匯暨招商證券‘招證企航’發布會”活動在深圳圓滿舉辦。

證券時報社黨委書記、社長兼總編輯程國慧在致辭中表示，證券時報與招商證券攜手舉辦此次活動，旨在搭建金融機構與上市公司的交流平臺，通過相互之間的思想碰撞和智慧思考，形成媒體、金融機構和上市公司三方緊密合作、良性互動、實現共贏的“黃金三角朋友圈”，深入挖掘產業升級和經濟轉型迭代中的各種機會，促進資本和資產的對接，同時滿足好廣大投資者對財富管理的需求。他談到，這是第一站，接下來還會在上海、北京、杭州等城市舉辦，力爭把 “黃金三角朋友圈”越做越大。

招商證券黨委副書記趙斌在致辭時表示，作為資本市場重要參與者，證券公司肩負著為企業提供多元的融資渠道、創新金融工具和專業金融服務的責任。以優質金融服務助力企業高質量發展，不僅是招商證券的戰略方向，更是招商證券踐行金融工作政治性人民性的內在要求；是新形勢下證券公司充分發揮功能性作用、積極服務實體經濟、做好“五篇大文章”的重要使命。

針對企業發展過程中面臨的融資成本高、效率低、缺乏資本運作經驗和專業人才等痛點，招商證券推出“招證企航”綜合金融服務品牌，充分發揮全功能業務平臺優勢，結合招商系豐富的產業背景，以“客戶為中心”的視角整合內外部資源，為企業客戶提供一站式綜合金融服務，助力企業加速技術創新和業務拓展，實現提質增效、做強做大。

會上，“招證企航”綜合金融服務品牌正式亮相，證券時報社黨委書記、社長兼總編輯程國慧、品牌發布方招商證券黨委副書記趙斌、深圳證券業協會副秘書長兼深圳上市公司協會副秘書長趙科鵬、深圳市金融穩定發展研究院院長張旗、招商證券總裁助理尹虹艷、深圳市兆威機電股份有限公司董事會秘書牛東峰共同見證歷史時刻。

圖為“招證企航”綜合金融服務品牌發布儀式 ?攝影：宋春雨

機構與企業共話2025年經濟

2024年即將落下帷幕，如何展望2025年宏觀環境，成為市場各方關注的話題。這決定投資者如何做好資產配置，以及企業家們如何下好一盤棋。

思睿集團首席經濟學家洪灝在會上分析全球經濟時表示，2025年既有挑戰也有機遇，拉長周期來看，當前是難遇的歷史時點。市場價格波動出現歷史性變化的時候，也將隨之產生各種各樣的交易和資產配置的機會。

面對匯率波動，不同國家采取不同經營模式應對，一是通過關稅提高自己國家進口價格，導致本國通脹居高不下，這是美國模式。而我國的經營模式是，進一步投資更多高端制造業，優質產品價格下降，利好與我國有更多貿易往來的國家，比如東南亞等新興市場國家會受益，在未來一段時間以更低的成本加速走向工業化。

在主題為“尋找中國的潛在增長力”的圓桌論壇環節上，來自機構、上市公司等大咖進行深入探討。參與討論的嘉賓有重陽投資董事長王慶，招商基金首席經濟學家李湛，鵬鼎控股副總經理、董秘周紅，協創數據副總經理、董秘甘杏。

在談及未來國家政策發力點和看好的投資方向時，王慶表示，我國政策主要著力點是解決財政問題。在財政政策托底實體經濟的背景下，其建議投資應聚焦確定性機會，包括自主可控、科技進步、國產替代、人口老齡化、醫藥服務或醫藥產品等。此外他還談到，“我們實體經濟會經歷相當長‘去杠桿’過程，利率還會持續下行，在這背景下，能夠提供穩健的股息回報的資產也是有投資價值的。”

招商基金首席經濟學家李湛表示，概括2024年前三季度是“內穩外拓”，明年反過來是“內拓外穩”。明年面對外部關稅壓力，必須有特別大的總量擴張政策，把我國內部房地產和地方政府債務的壓力穩住，同時內部消費擴大以承接龐大的國內產能，面對外需放緩的壓力下穩住制造業相關企業。他談到，企業出海實際上通過內外市場打通緩解我國當前經濟增長的壓力，希望能構建良性雙循環，要營造國內穩定向好的宏觀經濟環境、內需環境和企業家營商環境，使他們把最好的研發最關鍵的生產環節放在國內，出海后盈利的資金回流國內投資和消費，形成良性循環。

伴隨未來國家政策發力點集中在穩增長、擴內需，以及資源集中在優質公司出海，企業應如何突破和創新？對此，鵬鼎控股副總經理、董秘周紅表示，在制造業方面，立足于全球角度，中國的基礎非常雄厚。以PCB企業出海東南亞為例，短期看，企業在供應鏈、員工等方面出海沒有優勢，但全球布局一定要先行，以應對未來政治經濟不確定性給企業帶來的影響。

協創數據副總經理、董秘甘杏認為，一是需著力發展新質生產力，從企業內部實現降本增效，并主動出海直面客戶需求，實現精準服務；二是產品線的創新、商業模式的創新，基于此，協創數據從硬件制造進一步拓展延伸至云服務等創新業務，公司組織架構也做了匹配性跟進。

用好“市值管理”工具箱

本次活動也吸引一批聚焦市值管理的上市公司代表參會。今年以來，國資委、證監會等部門陸續多次發布市值管理政策，對市值管理的重視程度顯著提升。

11月15日，中國證監會發布的《上市公司監管指引第10號——市值管理》要求上市公司結合實際情況依法合規運用各類方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

就在“投資思享匯”活動舉辦當天（12月17日）國務院國資委發布《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確中央企業要將市值管理作為一項長期戰略管理行為，國務院國資委將加強對中央企業市值管理工作的跟蹤指導，將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核，強化正向激勵。

招商證券財富管理部企業客戶團隊負責人曾園在會上表示，單一的市值管理工具很難長期維持一個公司的市值，市值管理是一個系統性的工程。根據招商證券過去服務央企客戶做市值管理的研究經驗，公司總結出一套完整市值管理工作流程。首先，企業要做好環境分析，包括政策、行業、內部的環境分析。其次，企業對自身現狀分析，包括資本效率、現金流、ROE等關鍵指標的分析和歸因。基于此，公司可根據自己所處的環境和短板制定適合自身的市值管理目標。在實施階段，企業需要考慮內生性增長還是外延式擴張，不同方式選擇下，市值管理工具也不同。

在市值管理“工具箱”中，今年以來監管層尤其鼓勵上市公司開展提高投資價值的并購重組。對此，招商證券投資銀行委員會并購業務部負責人王大為表示，隨著“并購六條”出臺，發行股份類并購重組或重大資產重組的披露數量有明顯提升。在他看來，并購政策從發布到傳導、項目從談判到落實等需要一個過程，目前有很多并購項目還在洽談和醞釀中，預計并購熱度還在持續提升，明年上半年可能會迎來階段性高峰。

兆威機電董事會秘書牛東峰作為上市公司企業代表稱，“市值管理”是從公司內在價值發展而衍生，所以公司主要將精力放在“價值創造”上。“如何將我們的價值創造好，需要明確價值的方向，”牛東峰表示，對于當下時代的企業家而言，更多需要掌握國家和人民需要什么和想要什么，牢牢把握住政治性和人民性。同時，企業家要強化能力范圍，為時代和人民做有價值的東西，這樣才能成為一家有價值的公司。

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