在“頂流”基金公司吸睛之際，一些“小而美”的投資選項，卻連連上演驚喜！

　　在熱點切換、板塊輪動頻繁的A股市場，投資基金不失為更為穩妥的選擇。但隨著公募行業的發展，投資者面對海量的基金選項時往往無所適從，即使選擇了“財大氣粗”的頭部基金公司旗下產品，在行情震蕩的時候也有面臨虧蝕本金的風險。

　　據券商中國記者統計，年內整體業績排名靠前的基金公司中，頂流公司數量寥寥。相反不少規模不足千億的中小基金公司憑借著規模可控、“船小好調頭”的特點，以及卓越的投研能力占據榜單前列。

　　比如，目前年內唯二兩只翻倍基金的“東家”前海開源，目前整體管理規模約為1400億，但規模的陡增是因其今年出色的業績吸引了大量的認購，該公司直到去年末仍是一家不足900億的“小而美”的基金公司。

　　如若將時間線拉長至五年，此類基金公司還有信達澳銀、諾德基金以及中海基金等，它們也都是憑借出色的股票投資收益超越了同行，獲得海通證券的“五星好評”。

　　年內中小基金公司大放異彩

　　隨著公募市場的蓬勃發展，各家基金公司近幾年也加快了產品發行節奏。目前國內市場共有9000余只基金，數量較上市公司多了一倍有余。雖然基金的業績與穩定性較股票具有一定優勢，但各個產品業績分化也是天壤之別。因此，本該作為省心省力的選項，投資者面對繁多的種類卻發現選基難度不亞于選股難度。

　　在各家基金公司為了吸引認購而各顯神通之時，頭部基金公司的“吸金”能力更勝一籌，較為完善的投研體系和豐富的基金種類能夠覆蓋多種投資需求，頻頻占據C位的宣傳也為基民帶來一定的可信度和安全感。

　　但如果只用收益率指標作為參考的話，近年來坐擁各大頂流基金經理的基金公司領先優勢并不明顯。

　　Wind數據顯示，今年異軍突起的不只有中小盤股票，中小基金公司的“成績單”也更優秀。截至發稿，明星經理丘棟榮坐鎮的中庚基金公司以近50%的整體業績表現遙遙領先于同行，他掌管的三只基金收益率分別為61.68%、42.79%和31.34%。其中中庚小盤價值股票重點投資煤炭、能源、資源類等公司，在周期股崛起的行情中大放異彩。

　　丘棟榮在三季報中表示，“通過精選基本面低風險、盈利增長持續性強、估值便宜的個股，構建高性價比的投資組合。”丘棟榮的其他幾只基金也基本沿用了該策略，這也使其在今年市場估值結構性分化中占得了先機。

　　北信瑞豐和信達澳銀兩家基金公司年內收益均超過30%。值得注意的是北信瑞豐的整體管理規模僅80多億元，今年收益排名前二十的基金公司中，僅有諾安基金規模破了千億，收益居于前列的公司中。西藏東財、湘財基金的管理規模分別為僅有43億和16億，甚至有合煦智遠僅2.7億的管理規模，相較于動輒千億乃至萬億規模的頭部公司顯得十分“迷你”。

　　相對而言，年內業績排名靠后的基金公司名單中還有不少“大塊頭”的身影，包括景順長城、鵬華基金等多家頭部整體取得了負收益。

　　有業內人士表示，首先頭部基金公司產品線比較龐大，如果看平均業績的話，由于比較分散，所以相對而言不如一些主要產品重倉某一賽道的中小公司業績來的突出，這是最表象的一點因素。

　　同時，頭部基金公司往往內部風控機制比較完善，因此對公司股票池、持股集中度、換手率以及波動率等風控指標的管控較為嚴格。因此，這些基金公司很少有持股集中度高的“賭賽道”類型的基金；相反的，中小基金公司往往為了突圍，會在投資策略、個股選擇上選擇更為激進的方式，單一持股集中度和行業集中度往往可以提得很高，這樣在今年的結構性市場中就會有一些能夠脫穎而出的產品。

　　最后，由于2019年、2020年的結構性牛市，頭部基金公司依托較好的業績以及強大的營銷能力，把很多績優基金經理的管理規模提的比較高，這一方面加大了基金經理調倉換股的難度；另一方面也使得一些成長股不能再成為這些管理規模較大的績優基金經理的標的，而這些中小成長股恰恰是今年尤其下半年漲的比較好的標的，因此可以看到很多大公司的明星基金經理完全錯失了今年后半段的行情。

　　長期業績亦旗鼓相當

　　若將時間線拉長，在震蕩市中能夠穿越牛熊的通常是長跑優秀者。但中小基金公司在業績方面同樣不輸頭部，長期來看也并沒有明顯的差距，在股票投資方面相較頭部公司甚至略勝一籌。

　　以五年前的2016年三季報為起點，彼時公募基金還處于高速發展的起步階段，市場一共才有102家基金公司，整體資產管理規模還不足現在的四成。五年內的業績來看，納入統計的基金公司全部取得了正收益，且平均收益約為52.8%，遙遙領先于同期滬指和深指的漲幅。若將資產管理規模從高到低排序，前51家公司的平均收益率約為56%，后一半公司約為50%，這部分差距放在五年的時間跨度中并不算太突出。

　　“一年五倍易,五年一倍難”被奉為投資箴言，但仍有中海基金、匯豐晉新、信達澳銀、景順長城、國海富蘭克林以及興證全球6家公司整體收益超100%；規模來看，只有景順長城和興證全球為“頂流”基金公司，其余幾家直到今年資管規模依然不到千億。

　　如果說整體業績與各家基金公司產品結構不一致有關，在股票投資方面，中小基金公司也成績斐然。

　　近日，海通證券發布了最新10月份公募基金評級報告，在“基金管理公司股票投資能力評價”中，整體規模700多億的信達澳銀基金公司股票業績近五年以超過3倍的凈值增長冠絕同行；同時，諾德基金、中海基金等規模均不足千億，也能在頂流云集的榜單中覓得一席之地。

　　從單只產品來看，匯豐晉信動態策略A、申萬菱信新經濟以及長信銀利精選等基金更是在“偏股混合型”榜單中擊敗了頭部公司的海量產品，獲得三年期和五年期的“五星評級”。

　　責編：桂衍民

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責任編輯：陳悠然