從“拉煤車”排隊(duì)，看到什么投資啟示？官方再發(fā)房地產(chǎn)稅動(dòng)態(tài)，意味著什么？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽董小姐今日財(cái)經(jīng)新聞解讀。

　　原標(biāo)題 張坤、謝治宇都在買，外資也大舉加倉(cāng)，國(guó)家隊(duì)、險(xiǎn)資卻撤離，什么信號(hào)？這一板塊分歧加大，能否上車？

　　伴隨上市銀行一季度業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，多位明星基金經(jīng)理加倉(cāng)銀行股，而“國(guó)家隊(duì)”資金以及部分險(xiǎn)資卻在“賣賣賣”。

　　近日，市場(chǎng)持續(xù)震蕩行情下，銀行板塊的表現(xiàn)呈現(xiàn)回暖之勢(shì)。券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，去年中旬一度遭到公募基金“嫌棄”的銀行股，重新回到基金資產(chǎn)配置視野。數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，主動(dòng)基金銀行股重倉(cāng)總市值大幅增加73.44%，持倉(cāng)比例達(dá)5.68%，比去年末大幅提升2.35個(gè)百分點(diǎn)。此外，以陸股通為代表的境外資金亦有明顯加倉(cāng)。

　　然而與之形成鮮明對(duì)比的是，“國(guó)家隊(duì)”和保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)的減倉(cāng)動(dòng)作明顯。以“國(guó)家隊(duì)”成員之一的證金公司為例，一季度分別對(duì)12家銀行進(jìn)行了減倉(cāng)，其中，中行被減持6.5億股。險(xiǎn)資方面，中國(guó)人壽旗下多只產(chǎn)品也對(duì)中行、郵儲(chǔ)銀行等部分銀行股大量減持。

　　公募重倉(cāng)銀行股總市值大增

　　隨著上市銀行、公募基金年報(bào)及一季度報(bào)披露完畢，銀行股的機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)路線也浮出水面。一季度上市銀行凈利潤(rùn)增速普遍改善，銀行股的表現(xiàn)也隨之回暖。證券時(shí)報(bào)記者注意到，一季度末公募基金對(duì)銀行業(yè)重倉(cāng)持股的總市值相比去年末大幅提升，同時(shí)不少明星公募基金對(duì)銀行股有加倉(cāng)動(dòng)作。

　　據(jù)中國(guó)銀河證券研報(bào)對(duì)股票型、偏股型等5種主動(dòng)型基金統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，基金對(duì)銀行業(yè)重倉(cāng)持股的總市值為1233.88億元，較2020年末增長(zhǎng)73.44%，基金持倉(cāng)市值位列各行業(yè)第5，僅次于食品飲料、醫(yī)藥、電子、電力設(shè)備與新能源。

　　一季度末公募基金前十大重倉(cāng)股披露顯示，主動(dòng)基金對(duì)銀行業(yè)持倉(cāng)占比為5.68%，比去年末提升2.35個(gè)百分點(diǎn)，整體持倉(cāng)比例已回升至疫情前水平，處于2011年以來(lái)的中等水平。

　　根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至今年一季度，共有近2000只基金重倉(cāng)持有銀行股，其中有超過(guò)900只主動(dòng)型基金的前十大持股中有加倉(cāng)銀行的動(dòng)作，減倉(cāng)銀行股的主動(dòng)型基金將近430只。總體上，主動(dòng)型基金加倉(cāng)規(guī)模大幅高于減倉(cāng)規(guī)模。

　　數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)型基金持倉(cāng)偏好估值偏低的國(guó)有大行以及差異化優(yōu)勢(shì)明顯、盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量較好的股份行和城商行。截至今年3月末，共有29家上市銀行股被公募基金重倉(cāng)，基金重倉(cāng)數(shù)量排名前五的銀行分別為招行、興業(yè)、平安、寧波銀行和工行。

　　具體來(lái)看，據(jù)中國(guó)銀河證券研報(bào)，被最多基金重倉(cāng)以及持股市值最高的銀行股為招商銀行，基金數(shù)量為602只；基金持股市值高達(dá)364.85億。興業(yè)銀行、平安銀行和寧波銀行也是基金重倉(cāng)的“常客”，三者分別被399只、300只和279只基金重倉(cāng)。據(jù)相關(guān)銀行一季報(bào)顯示，上述銀行的凈利潤(rùn)增速同比均超過(guò)10%，其中平安銀行、寧波銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超18%。

　　張坤等眾多明星基金經(jīng)理大幅加倉(cāng)

　　值得一提的是，包括“公募一哥”張坤，以及朱少醒、謝治宇在內(nèi)的多位明星基金經(jīng)理一季度顯著加倉(cāng)銀行股。其中盈利能力較強(qiáng)的股份行和城商行為主要的資產(chǎn)配置對(duì)象。

　　具體來(lái)看，張坤管理的2只基金重倉(cāng)銀行股。其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選分別增持平安銀行1.3億股、招商銀行1.13億股，截至一季度末，相關(guān)個(gè)股的總市值已突破86億元。同為易方達(dá)基金的馮波和蕭楠?jiǎng)t同時(shí)選擇了寧波銀行，持股市值均約為6億元。

　　興全基金的謝治宇目前管理的3只產(chǎn)品——興全合潤(rùn)、興全合宜、興全社會(huì)價(jià)值，一季度均新配置了興業(yè)銀行、平安銀行。3只基金合計(jì)持有平安銀行約1.26億股，持有興業(yè)銀行1.14億股。與謝治宇同為一家公司的基金經(jīng)理喬遷，一季度也購(gòu)入平安銀行5900萬(wàn)股。

　　同時(shí)，廣發(fā)基金孫迪、鄭澄然共同管理的規(guī)模約250億元的廣發(fā)高端制造，也大幅加倉(cāng)平安銀行和興業(yè)銀行，截至一季度末，該基金合計(jì)持有這2只個(gè)股市值約30億元。另外，匯添富基金勞杰男和胡昕煒等基金經(jīng)理對(duì)招商銀行進(jìn)一步增持。

　　中歐基金周應(yīng)波管理的3只基金一季度合計(jì)新增持有郵儲(chǔ)銀行約2.6億股，總市值達(dá)15.4億元。同為中歐基金公司的周蔚文管理的2只基金大幅加倉(cāng)寧波銀行，合計(jì)持股市值已突破12億元。富國(guó)基金朱少醒也將寧波銀行作為加倉(cāng)對(duì)象，一季度加倉(cāng)550萬(wàn)股，合計(jì)持有市值約13億元。

　　另一方面，部分基金對(duì)國(guó)有大行有明顯減倉(cāng)動(dòng)作，如郵儲(chǔ)銀行一季度分別遭易方達(dá)、南方基金、招商基金各自旗下的1只基金分別減持超過(guò)1億股，3只基金合計(jì)減持郵儲(chǔ)銀行約4.56億股。同時(shí)，農(nóng)行、建行、工行等個(gè)股也遭其他基金減倉(cāng)。

　　外資也在“買買買”

　　值得注意的是，當(dāng)公募基金加大銀行股配置比例的同時(shí)，一季度從境外流入的資金對(duì)銀行股也有明顯的增配動(dòng)作。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，作為外資流入內(nèi)地的中間機(jī)構(gòu)——香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）目前處于多家上市銀行的十大股東之列，截至一季度末，外資通過(guò)陸股通持有A股29只銀行股，新進(jìn)成為郵儲(chǔ)銀行、長(zhǎng)沙銀行、江陰銀行等6家銀行股東，對(duì)20只銀行股進(jìn)行了加倉(cāng)，僅對(duì)北京銀行和紫金銀行兩家機(jī)構(gòu)少量減持。

　　具體來(lái)看，陸股通目前重倉(cāng)市值前5的銀行分別是招行、平安、興業(yè)、寧波銀行以及工行，其中外資持有招行的期末參考市值已達(dá)651億，平安銀行也達(dá)464億。截至一季度末，陸股通分別對(duì)前5家銀行增持2.02億股、2.03億股、0.53億股、0.46億股和0.43億股。

　　證金公司大幅減持，險(xiǎn)資亦有明顯減倉(cāng)

　　與公募基金、外資形成鮮明對(duì)比的是，作為“國(guó)家隊(duì)”成員之一的證金公司，一季度對(duì)目前持有的14只銀行股中的一半展開了“清一色”的大幅度減持。

　　券商中國(guó)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，一季度末證金公司共進(jìn)入14只銀行股前十大流通股股東。今年一季度，證金公司分別對(duì)12家銀行進(jìn)行了減持操作。

　　從減持股本數(shù)量上排序由多到少依次是中國(guó)銀行6.55億股，光大銀行5.61億股，交通銀行3.31億股，北京銀行3.09億股，華夏銀行1.83億股，浦發(fā)銀行和中信銀行分別為1.29億股和0.95億股。倉(cāng)位減持幅度最大的分別是北京銀行-48.8%、華夏銀行-47.6%和光大銀行-36.2%。

　　另外，證金公司還分別對(duì)建行、工行、農(nóng)行、平安、興業(yè)以及南京銀行進(jìn)行了“象征性減持”，雖有減倉(cāng)動(dòng)作，但實(shí)際倉(cāng)位變化少于200股。

　　與證金公司減持類似，作為長(zhǎng)期資金的保險(xiǎn)資金也有明顯的減倉(cāng)銀行股動(dòng)向。尤其是中國(guó)人壽旗下的資金已大幅減持銀行股，且減持的對(duì)象主要為國(guó)有大行。

　　具體來(lái)看，中國(guó)人壽減持郵儲(chǔ)銀行約7.98億股，減倉(cāng)幅度達(dá)23.9%，但目前中國(guó)人壽保持郵儲(chǔ)銀行第三大股東地位不變。同時(shí)，中國(guó)人壽旗下的個(gè)人分紅、普通險(xiǎn)兩款產(chǎn)品分別完成減持中國(guó)銀行2.89億股和1.72億股。中國(guó)人壽分紅產(chǎn)品還減持了農(nóng)業(yè)銀行1.64億股。但在完成一系列減持后，中國(guó)人壽旗下的資金分別大幅加倉(cāng)工商銀行，合計(jì)約5億股。

　　值得注意的是，繼大家人壽去年12月減持招行股票后，原“安邦系”旗下的和諧健康也開始減持招商銀行。記者注意到，今年一季度，和諧健康減持了招商銀行1.3億股股份，對(duì)招行持股數(shù)量降至11.3億股，持股比例從4.99%降至4.48%。同時(shí)，大家人壽一季度進(jìn)一步減持招行6000萬(wàn)股，持股比例進(jìn)一步降至4.73%。

　　記者注意到，今年1月至3月期間，銀行股正好有過(guò)一輪上漲行情。中證銀行指數(shù)顯示，1月至3月期間的銀行指數(shù)上漲幅度達(dá)10%。特別是，招行、平安及寧波銀行等銀行龍頭股在一季度走出了新高。以和諧健康為例，根據(jù)招行A股區(qū)間價(jià)計(jì)算，一季度減持招行1.3億股，和諧健康變現(xiàn)金額應(yīng)該在53億到74億元之間。

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責(zé)任編輯：王涵