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海通研究所的重磅人事變動，在鼠年最后一天塵埃落定。
2月10日，沉寂2個月的“姜超宏觀債券研究”公號發布文章宣布，在姜超告別賣方工作之際，姜珮珊將繼續帶領固收團隊做好研究服務工作。
券商中國記者此前確認，姜超離開海通之后將徹底脫離券商，轉型奔赴私募。
海通債券研究大變天
作為債券研究的強力團隊，姜超及其帶領的研究人員一直在宏觀和債券領域頗受認可。
2月3日晚間，券商中國記者從海通證券獲悉，海通證券研究所副所長、首席經濟學家姜超確定離開海通證券，目前正在辦理離職手續。
隨后，券商中國記者多方確認，姜超離開海通之后將徹底脫離券商，轉型奔赴私募。
姜超是海通證券研究的一面旗幟，在海通內部也受到廣泛認可，此前有海通證券相關人士對券商中國記者表示，姜超的年薪實際已達到千萬級別。
公開信息顯示，姜超系清華大學經濟學博士畢業，2006年進入國泰君安研究所，2013年加盟海通證券研究所。
姜超曾以團隊成員身份獲2006年新財富債券研究第一名；2008、2011年固定收益研究第三名；2009年、2010年、2013年固定收益研究第二名；2012年固定收益研究第四名；2014年固定收益研究第一名；2011年宏觀經濟第二名；2012年宏觀經濟第五名；2013、2014年宏觀經濟第一名。
而姜超離開之后，海通研究的宏觀和債券研究將分別由年輕分析師接任。
券商中國記者了解到，姜超離職之后，去年12月剛入職海通證券的原中泰證券宏觀首席梁中華將接手海通證券研究宏觀首席的職位。
而作為姜超宏觀債券團隊的債券負責人，在姜超告別賣方工作之際，姜珮珊將繼續帶領固收團隊做好研究服務工作。
姜珮珊接棒海通固收
姜珮珊1990年出生，簡歷顯示，其主要研究方向為利率債。南京大學經濟學學士、碩士，現任海通證券研究所固收負責人，入圍2018年最具價值金牛分析師獎。2015年新財富&金牛獎第1名固定收益最佳分析師、2016年金牛獎第1名&新財富第2名、2017年水晶球第4名&新財富第5名、2018水晶球第3名、2020上證報第3名團隊成員。
姜珮珊介紹，工作5年多以來，她已經完成了上千篇報告，平均每周完成3.6篇報告，其中主要是利率債、其次是可轉債的研究報告。宏觀利率研究主要通過基本面、政策面、資金面、供需面等幾碗面來判斷利率走勢。
姜珮珊表示，在姜超的指導下，團隊看對了近幾波利率走勢：
第一，2020年11月永煤事件之后，認為流動性會邊際放松，看好短債機會。2021年1月3日月報《反彈而非反轉》提出本輪熊市反彈行情已進入尾聲，1月16日周報《本輪反彈行情或已結束》再度提示風險，認為資金面超預期寬松，加杠桿盛行，央行MLF縮量，小心資金變緊去杠桿引發調整，維持春節前十年期國債收益率3.1%~3.3%區間震蕩的判斷。
第二、2020年新冠疫情的爆發超出市場預期，我們2月2日周報提示機會，寬松對沖疫情，利率下行未止。但到了5月10日提示風險，認為5月債市處于牛市和熊市的轉換期，債市牛轉熊的三個信號中有兩個已經在3-4月釋放牛尾信號，基本面、供需等因素制約長端利率下行。7月進一步提示風險，認為債牛已過，利率逐季上行，建議縮短久期，以票息策略為主。
第三、2017年11月底~2018年初市場情緒較為悲觀，而我們通過多篇報告堅定看好18年債市，主要是基于兩點：一是金融去杠桿接近尾聲，貨幣政策將從偏緊轉向中性，帶來流動性的邊際寬松；二是經濟去杠桿開啟，融資增速下滑會帶來利率的長期下降。19年8月十年期國債利率降至3.0%，我們提示風險，認為當時期限利差較窄，M2、社融與名義GDP增速相匹配，貨幣難有大幅松動，短端利率難下，十年期國債利率在3.0%向下或面臨較大制約。
第四、15年8月下旬《債牛王者歸來》預判貨幣寬松制約解除，全面看多利率債。15年10月《利率新低可期》預判10年國債利率有望在16年降至2.5%。16年1月在市場探討十年國債是否要邁向2.0%以下時，我們認為國內貨幣寬松受制于貶值壓力及供給側改革，我國距離低利率國債的要求還有差距，短期內10年國債破2%可能性不大。
不過，姜珮珊表示，她也有過經驗教訓，經歷過15~16年轟轟烈烈的債券大牛市，難以轉變牛市思維，或者說錯在用長期思維思考短期市場波動，比如在16年末認為債市短期調整，但長期看好利率下行，忽略了債市的周期性波動。
女子天團亮相
事實上，業內對于姜珮珊接棒早有預料，此前海通一位研究人士就對券商中國記者表示，在姜超的團隊中，姜珮珊最受認可。
2020年12月，“姜超宏觀債券研究”最后一次更新，其關于地方債研究的頭條文章也是姜姜珮珊領銜署名。
有意思的是，姜超離職之后，海通的債券研究團隊變成了一個“女子天團”。
姜珮珊在2月9日的文章總介紹，與別的固收團隊不同的是，目前成員全部是女性（當然后續我們團隊將繼續發展壯大也將有男生加入），其中有80后也有90后、甚至是95后。女性占比高也得益于公司不以性別論英雄的文化：海通女分析師占比高于平均水平，2019年報名參評新財富的分析師男女比例為7：3，而海通男女比例為6：4。姜超在每年招聘過程中一直強調優秀沒有性別之分，團隊也是市場上女性分析師占比較高的宏觀、債券團隊。
姜珮珊表示，女性更看重長期的力量，女性從事賣方研究工作的優勢在于擅長傾聽表達，細致而有韌性。2020年8月《基金經理性別與投資行為研究》報告結果顯示，女性基金經理較之男性普遍更傾向于長期持股，平均換手率水平相對較低。
責任編輯：張海營
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