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劉彥春、傅鵬博、趙楓、趙詣……明星基金經理的隱形重倉股浮出水面
隨著基金2020年年報的披露，劉彥春、傅鵬博、趙楓、趙詣等明星基金經理去年年底全部持股情況浮出水面，他們也在基金年報中吐露了對市場最新看法。
所謂隱形重倉股，是指基金經理重倉持有但未出現在基金前十大重倉股之列的個股。基金季報只披露前十大重倉股，只有半年報和年報會披露所有持股情況。
從整體來看，細分行業將成為大家重點挖掘的方向，中小盤股的關注度明顯提升。
睿遠成長價值：關注中小盤股投資機會
從傅鵬博管理的睿遠成長價值去年四季度末全部持股情況來看，分眾傳媒、威高股份、領益智造、天融信 、思摩爾國際、舜宇光學科技、人福醫藥持股市值占基金資產凈值比例超過2%，堪稱基金的隱形重倉股。
具體來看，一是基金持倉中出現了一些新面孔，分眾傳媒、領益智造、思摩爾國際、舜宇光學科技等個股均未出現在基金去年三季度末前十大重倉股之列，也未出現在2020年半年報全部持股名單中。
二是進一步加倉了此前持有的標的，例如，去年6月底，傅鵬博持有1642萬股威高股份，去年年底升至5094萬股，此外，威高股份也是趙楓管理的睿遠均衡價值去年四季度末前十大重倉股。類似的還有天融信，去年6月底傅鵬博持有1704萬股，到了去年年底增持至3583.78萬股，值得注意的是，很少參與上市公司調研的傅鵬博今年也出現在天融信的調研名單中。
在基金2020年年報中，傅鵬博也透露了后續配置思路，強調了對中小盤股的關注。他表示，將結合2020年年報和2021年一季報預披露的公司財務和經營數據，動態調整組合，相機增加行業和公司配置的分散度。除持續關注核心資產和各行業領軍公司外，我們或在中小市值公司中挖掘潛在的投資標的，歷史經驗顯示：優秀公司也是起步于較小的體量，只是在整體經濟進入中低速增長時，這類機會的挖掘更具挑戰性。
睿遠均衡價值：挖掘細分行業投資機會
睿遠另一名老將趙楓管理的睿遠均衡價值全部持股情況也披露出來，位列其持倉11-20位的，分別是興業銀行、吉利汽車、隆基股份、貴州茅臺、巨星科技、三一重工、騰訊控股、中國太保、敏華控股、三七互娛，上述個股的持股市值占基金資產凈值比例均超過2%。
值得一提的是，今年睿遠均衡價值繼續增持了三七互娛。具體來看，去年年底持股數量為918萬股，今年趙楓參與了三七互娛的定增，截至2月24日，持股數量翻倍，達到1860萬股。
進一步梳理發現，去年四季度趙楓在一些金融、地產股上進行了波段操作。
例如，萬科A、興業銀行、寧波銀行、工商銀行既是累計賣出金額超出期末基金資產凈值2%或前20名的股票，也是累計賣出金額超出期末基金資產凈值2%或前20名的股票。其中，去年三季度末，寧波銀行是趙楓的前十大重倉股，持股數量為1449萬股，到了去年年底，持股數量降至642萬股。
同傅鵬博的想法較為相似，趙楓也較為注重對細分行業領域機會的挖掘。
趙楓表示，在更多的細分行業和領域，一些行業的佼佼者也正在快速成長，他們中很多已經成為國內的強者，正在積極參與全球競爭，準備向全球的領導企業發起挑戰。相對于優勢行業的龍頭企業，這些企業的成長可能會面臨更多的不確性和風險，但同時也可能存在更高的投資回報。
景順長城新興成長：新面孔表現不佳
截至去年年底，劉彥春的在管基金規模接近800億元，在主動權益基金中，管理規模僅次于張坤和劉格菘。以他管理規模最大的景順長城新興成長為例，近400億元的基金持股較為集中，嚴格來講，該基金僅持有25只個股，其余個股占基金凈值比例均不足0.05%，大多是新股或持股很少。
具體來看，景順長城新興成長第11-20大重倉股分別是伊利股份、海康威視、海天味業、藥明康德、天味食品、康弘藥業、安圖生物、山西汾酒、長春高新、珀萊雅。
其中，伊利股份、?？低?、海天味業持股市值占凈值比超過4%，和前十大重倉股的后幾位占比不相上下。
此外，天味食品、康弘藥業、安圖生物、長春高新、珀萊雅等則是新面孔，景順長城新興成長去年6月底公布的全部持股情況中并沒有它們，其中，天味食品、康弘藥業、珀萊雅的總市值均在300億元左右。不過，這些新面孔今年整體表現并不佳，天味食品今年來跌幅超過40%，康弘藥業今年來股價跌幅也超過30%，安圖生物今年跌幅超過24%。
展望后市，劉彥春表示，權益投資應該順應經濟發展潮流，更愿意在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找投資機會。收入水平的提高帶來居民消費水平持續升級，我國在眾多高附加 值領域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業已經處于爆發前夜。未來值得跟蹤關注的細節很多 ，例如國內信用緊縮力度、美國地產周期強度等。
農銀工業4.0：聚焦新能源產業鏈
趙詣可謂去年的一匹黑馬，通過對新能源板塊的重倉，一舉包攬去年主動權益基金收益榜的前四名。
截至，去年年底，趙詣管理的基金規模也超過225億元，以其管理的規模最大的非行業主題基金農銀工業4.0為例，去年年底的持倉同樣頗為集中，嚴格來講，大概持有21只個股，其余個股占基金凈值比例均低于0.02%。
具體來看，應流股份、嘉元科技、科達利、杭可科技、中國長城持股市值占基金資產凈值比例超過2%，新泉股份、深信服、順豐控股、圣湘生物、振芯科技則緊隨其后，位列第16-20名。從這些股票的行業分布來看，主要集中在新能源產業鏈，其次則是軍工板塊。
展望后市，趙詣表示，由于流動性再繼續加速寬松的概率較低，也就使得估值擴張的難度加大，因此今年更多的需要關注業績的增長是否能消化掉之前過高的估值，主要以自下而上的機會為主。
責任編輯：張書瑗
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