原標題：“搶籌”A股定增 外資機構投資路線圖浮現

　　因買入和賣出操作精準，外資一向被投資者稱為“聰明錢”。那么，在定增市場，哪些上市公司的項目得到了這些“聰明錢”的支持呢？

　　從上海證券報記者最新統計的名單看，今年下半年以來，榮盛石化、寧德時代、億緯鋰能、藥明康德等近20家上市公司的定增出現了包括高瓴、JP Morgan、UBS AG在內的一眾國外知名投資機構。

　　從市場情況看，這些被外資支持的對象股價走勢也很亮眼。截至昨日收盤，寧德時代、藥明康德、愛爾眼科、榮盛石化等股價創下新高。其中，寧德時代的增發價格為161元/股，目前其股價為265.92元，浮盈超過65%；愛爾眼科浮盈比例為63.73%。

　　外資趕場再融資

　　近日，泰和新材公告定增結果，此次定增共吸引了27單合計19.9億元資金申購，獲得了近4倍的超額認購。參與者中不乏工銀瑞信span id=“Info.3149”>財通基金等國內知名公募，也出現了JP Morgan等國外投資機構。

　　9月25日，藥明康德完成了65億元的定增。公告表明，最終有17個投資者獲得定增份額。其中，澳洲麥考瑞銀行、德意志銀行、UBS AG等6家外資機構得以分羹。UBS AG斥資15.06億元，奪得本次定增逾20%份額。

　　行業絕對龍頭愛爾眼科更受外資追捧。公司最新定增結果顯示，七成以上的額度被外資機構“掃貨”。記者發現，最終入圍的8家中標機構中有JP Morgan、UBS AG、高盛在內的5家外資機構。

　　鋰電隔膜龍頭恩捷股份也成了外資眼中的“香餑餑”。公司50億元的定增中，比爾·蓋茨基金會、JP Morgan、UBS AG等外資機構紛紛亮相。其中，JP Morgan認購4.5億元，占總額的9%；比爾·蓋茨基金會認購2億元，占總額的4%；UBS AG認購1.7億元。

　　據記者梳理，今年下半年以來，已有近20家上市公司的定增出現了知名外資投資機構。

　　“今年以來定增市場熱度高，主要是定增規則的改變激發了市場的活力。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，這次再融資中限售期為6個月的市價定增，是政策支持和鼓勵的方向，比此前1年限售期，退出快了，機構的參與程度和熱情也就高了。

　　提高報價搶份額

　　記者注意到，由于采取價高者得的競價規則，市場對一些優質上市公司市價定增的爭奪頗為激烈，不少外資機構紛紛通過提高報價搶占份額。

　　典型如寧德時代。在其定增過程中，UBS AG、JP Morgan合計認購25.6億元，占總配售額13%。高瓴資本認購100億元，占總額約51%。其中，UBS AG報出了全場最高價167.61元/股，JP摩根的最高報價為167.60元/股。這些報價均高于寧德時代161元/股的發行價，也高于公司前20個交易日均價163.81元/股。

　　愛爾眼科與寧德時代類似，以至于爭搶到后來，最終發行價格為42.33元/股，該價格已基本接近當時二級市場交易價格。定增過程中，瑞士信貸（香港）給出了全場最高報價43.51元/股，最終順利“抱得美人歸”。

　　“現在一些優質定增項目發行火爆，折扣也比較低，不少機構擠破頭皮也未必能拿到份額/p>

　　上述觀點在泰和新材的定增項目中得到驗證。公告顯示，泰和新材最終發行價格為14.56 元/股，而參與其中的JP Morgan 3次最高報價為14.55元/股，與發行價格相差僅0.01元。最終，JP Morgan并未獲配。

　　榮盛石化日前披露的上市公告書顯示，其定增過程中共有192名投資者向承銷商報送了意向函，其中包含摩根士丹利、摩根大通、美林國際3家外國機構。最終成功獲配的19名投資者中，僅摩根士丹利一家外國機構獲配，金額為2.29億元。

　　“市場熱度不斷提升，對于關注度較高的龍頭標的，確實存在‘僧多粥少’的情況。”上述投行人士說，在搶份額中，不少上市公司定增發行價已貼近二級市場交易價格，甚至出現了溢價情況。而從目前市場情況看，這些機構已收獲了一定的浮盈。

　　統計顯示，寧德時代的增發價格為161元/股，目前其股價為265.92元，浮盈超過65%；愛爾眼科浮盈比例為63.73%；恩捷股份浮盈比例為45.83%。

　　機構追捧的邏輯

　　外資機構對哪些公司青睞有加？優質標的又有何特征？

　　從行業上看，這些海外“聰明錢”關注的對象，主要是生物醫藥和新能源汽車產業鏈的細分龍頭企業。典型如寧德時代、恩捷股份、億緯鋰能。

　　11月2日發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》提出，到2025年，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的20%左右；到2035年，純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化，燃料電池汽車實現商業化應用。在此背景下，“有前途”的電動車產業鏈龍頭成了關注的焦點。

　　從外資機構熱衷參與的定增來看，“有賺頭”的公司也大獲青睞。其中最具代表的為雙匯發展和愛爾眼科。前者一向以分紅慷慨著稱，單是今年三季度就向全體股東分配利潤22.17億元；后者的前一次定增已讓機構獲利不菲。因此，兩者定增獲得了摩根士丹利、高盛等力挺。

　　一些“看上去很美”的定增項目也是外資追捧的對象。例如榮盛石化的定增項目——“浙江石油化工有限公司4000萬噸/年煉化一體化項目的項目二期”。據了解，該項目分兩期建設，總投資約1730億元，其中二期投資829.29億元，是國內目前最大的民營石化項目。項目建成后，年均營業收入為1905.65億元，凈利潤為181.59億元。

　　最新財報顯示，榮盛石化公司前三季度實現營收776.15億元，同比增長30.1%，凈利潤56.52億元，同比增長206.17%。有券商分析師預測，四季度隨著下游需求的回暖以及二期2000萬噸煉油項目的投產，公司盈利能力有望穩步提升。

　　“這些公司大部分都是市值數百億元以上的龍頭企業，不僅有強者恒強的優勢，而且還有二級市場流動性充沛的優勢，這對大機構而言，都是很好的參與定增對象。”有投資機構人士表示，資本市場發揮了市場扶優汰劣的功能，如果這個趨勢得以保持并不斷壯大，資本市場高質量發展前景可期。

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責任編輯：田原