原標題：5972.58億港元！南向資金兇猛 張坤、謝治宇等大佬加倉 布局港股時機已到？

　　來源：中國證券報

　　今年南向資金已創歷年新高！

　　數據顯示，截至11月23日，南向資金凈流入5972.58億港元，已創下自滬深港通開通以來的年度新高。

　　“價值洼地”港股市場最近關注度快速升溫，基金機構積極布局，張坤、謝治宇等知名基金經理從三季度開始加大了對港股的配置比例。

　　港股春天要來了嗎？

　　南向資金凈流入創新高

　　與A股相比，港股市場今年不溫不火。截至11月24日收盤，今年以來恒生指數下跌5.76%。

　　但近期港股市場的關注度卻快速升溫，南向資金“買買買”也停不下來。

　　數據顯示，11月以來，截至11月23日，南向資金合計買入達556.34億港元，約合人民幣476.08億元。縱觀2020年，流入港股的南向資金已達到歷年新高，凈流入達5972.58億港元，約合人民幣5334.89億元。自港股通開通以來，南向資金合計凈買入16555.36億港元，約合人民幣14398.43億元。

　　今年以來南向資金情況（億港元）

　　歷年南向資金凈買入情況

　　三季度以來，多家基金公司積極布局港股。

　　以易方達基金為例，根據三季報，易方達旗下基金整體加倉港股的痕跡明顯。截至9月30日，易方達旗下10只基金產品的港股配置比例超過40%，其中，張坤管理的易方達亞洲精選、易方達優質企業三年持有和易方達藍籌精選的港股配置比例均超過40%。興證全球基金謝治宇管理的興全合宜也在三季度增加了港股配置比例，前十大重倉股中除了二季度已經持有的美團點評和騰訊控股外，三季度還買入比亞迪股份。前海開源滬港深價值精選的港股配置比例更是從二季度末的4.81%提升至三季度末的37.06%。

　　此外，還有多家基金公司正在或即將發行滬港深基金。創金合信基金正在發行創金合信港股通量化，德邦基金、南方基金即將發行德邦滬港深龍頭、南方滬港深核心優勢。

　　港股估值優勢明顯

　　港股市場為何獲得南向資金青睞？

　　招商基金指出，目前港股投資性價比處于歷史高位。數據顯示，衡量AH股比價的主要指標滬港AH溢價指數在10月初超越了2015年的高位152.03點，達到154.23點，創下過去10年以來的新高，該指數目前仍在高位附近波動。

　　截至11月23日，有13家上市公司的AH股溢價率超過300%，其中最高的浙江世寶和復旦張江溢價率超過500%，分別達到514.48%和506.84%，還有國聯證券、新天綠色能源等5家公司的溢價率也都超過400%。招商證券認為，從中長期的角度來看，在“弱美元、穩人民幣”趨勢下，港股中資股的盈利確定性高，低估值優勢明顯。

　　近期滬港AH溢價指數走勢

　　德邦基金海外與組合投資部總經理郭成東指出，過去3年，港股生態的變遷已悄然開啟，市場結構有了大的蛻變和躍升。2018年上半年，香港交易所修改規則，允許沒有盈利的生物科技公司在港股上市，成為市場近幾年的熱點板塊；2019年，同股不同權公司可以在香港上市，開啟了中概股回歸港股的大潮；2020年9月初，港交所首次提出可將兩地上市及同股不同權公司納入恒指，新經濟的占比大幅提升。

　　郭成東還介紹，11月13日晚，恒指照例公布季度指數調整結果。從此次指數調整中看到，新經濟占比提升的趨勢愈發明顯。對標2014年港股通剛剛開啟之時，金融業占到47%，2016年金融業權重仍占到46.8%，此輪調整后，金融業占比下降到32%，可選消費、信息科技已合計占到46%。歷時3年的主動調整，為港股帶來了大量的優質資產。而未來優質新經濟龍頭標的的增加，疊加企業盈利的系統性回升和資金的持續流入，也有望改變港股長期估值折價及賺錢效應不足的局面。

　　明年估值或抬升

　　對于港股后市的投資機會，機構普遍持積極態度。

　　德邦基金認為，當匯率風險等在估值中均已反映后，當前港股市場對資金的吸引力已開始體現。明年伴隨基本面向好，市場新經濟投資標的增加，港股估值仍有抬升空間。

　　興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，港股不會持續保持低估值的狀態。第一，從中短期投資風格看，今年全球市場成長風格跑贏價值；第二，中國經濟進入高質量發展階段，具有增長彈性的消費、科技、醫藥、先進制造業，長遠發展趨勢更明朗，而傳統行業高增長階段已經過去，未來或修復到合理的估值，對應港股中傳統行業的龍頭，也會經歷價值重估階段；第三，今年恒生國企指數、恒生指數編制方法調整，未來科技將納入較大權重，指數編制與時俱進，反映中國經濟新變化趨勢，估值也會發生變化。

　　具體到配置方向上，招商基金建議遵循以下三大思路進行行情布局：一是順周期板塊具備較好盈利確定性，可遵循制造業投資修復主線，關注先進制造業板塊以及金融板塊中性價比較高的銀行板塊。二是隨著投資者風險偏好回升，前期受壓制的半導體和消費電子板塊有較好的修復空間。三是隨著消費數據持續回暖，疫苗進程超預期也會對可選消費有進一步的催化作用，推薦關注汽車、餐飲、博彩等板塊。

　　廣發基金國際業務部負責人李耀柱相對看好港股互聯網行業的投資機會。他表示，中國的數字化轉型還是要依賴互聯網公司進行數據的結構化和應用。而且互聯網行業監管趨嚴，會讓這個行業得到更規范、更長遠的發展。

　　（文章來源：中國證券報）

　　（責任編輯：DF380）

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責任編輯：張恒星 SF142