原標題：虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉，四類期貨價格操縱行為將受嚴打！

　　監管部門加強打擊操縱期貨交易價格行為的規定正式落地。

　　證監會新聞發言人常德鵬11月22日在例行發布會上表示，近日，證監會發布關于期貨交易管理條例第70條第5項，有關其他操縱期貨交易價格行為的規定，即日起執行。

　　該規定共八條，包括制定依據，明確禁止虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉等四種操縱期貨交易價格的行為，還有兜底條款、責任條款、施行日期條款等。

　　證監會已于今年3月1日發布《關于<期貨交易管理條例>第七十條第一款第五項的規定（征求意見稿）》，旨在打擊“其他操縱期貨交易價格的行為”，規范期貨市場秩序。該征求意見稿共有7條，包括制定依據，禁止虛假申報操縱、蠱惑操縱、搶帽子操縱、擠倉操縱，并明確了法律責任、實施日期。

　　此前的《期貨交易管理條例》（下稱《條例》）第七十條明確禁止連續交易、約定交易、自買自賣和囤積現貨等四種傳統操縱期貨交易價格的行為。2006年以來，證監會據此查處了甲醇1501合約、膠合板1502合約、天然橡膠1010合約等8起操縱案件。

　　但隨著市場發展和技術進步，一些投資者不當利用程序化交易工具或自媒體，通過虛假申報、蠱惑、搶帽子或擠倉等方式影響期貨交易價格。

　　一是虛假申報操縱。

　　在國外期貨市場，如美國商品期貨交易委員會（CFTC）一直對虛假申報進行重點監管和打擊。我國4家期貨交易所也曾多次發現疑似虛假申報操縱的線索，但因制度依據不足無法進行打擊。

　　二是蠱惑操縱。

　　一些期貨市場參與者利用自媒體發布虛假信息或誤導性信息，影響期貨交易價格，并進行相關交易或謀取不正當利益。在我國證券市場，證監會制定的操縱指引明確禁止蠱惑操縱。在國外，美國、日本等均明確禁止利用虛假信息操縱期貨市場。

　　三是搶帽子操縱。

　　在期貨市場，借助自媒體傳播迅速、影響力大的特點，搶帽子操縱呈擴散之勢。例如，有投資者頻繁通過自媒體發布關于期貨合約的評價性信息，影響期貨交易價格，并在信息發布前建倉、發布后平倉牟利。該投資者先后操作了玻璃、聚丙烯、雞蛋、焦炭、蘋果等多個期貨品種，影響惡劣。

　　四是擠倉操縱。

　　目前，我國商品期貨市場均采取實物交割制度，在交割月最后交易日之后，合約空頭頭寸持有人須履行交貨義務，否則須承擔交割違約責任。

　　實踐中，絕大部分交易者并無交割意愿和交割能力，在臨近交割月或交割月最后交易日之前，多以平倉的方式了結頭寸。一些投資者通過不正當手段規避持倉限制，形成持倉優勢，并持倉捂盤導致合約流動性急劇下降，迫使無交割意愿和能力的空頭在較高價位斬倉離場，從而實現擠倉操縱的獲利目的。

　　如上海某機構控制60個賬戶在膠合板、焦炭1501合約買方向上大規模超倉，導致合約價格大幅上漲。擠倉操縱導致相關合約多空持倉居高不下，破壞了期貨市場價格發現功能。此類行為還容易引發期貨交易結算和交割風險。國外成熟期貨市場將此作為典型的操縱行為予以禁止。

　　由于《條例》未明確禁止前述行為，線索上報和立案查處制度依據不足，此類行為雖然呈現多發態勢，但缺乏規則依據予以打擊。故證監會決定制定規則明確禁止相關行為。

　　根據征求意見：

　　第二條 【虛假申報操縱】任何單位或者個人不以成交為目的申報買賣合約，影響期貨交易價格，并進行與申報方向相反的交易或者謀取其他不正當利益的，構成操縱。

　　第三條 【蠱惑操縱】任何單位或者個人編造、傳播虛假信息或者誤導性信息，影響期貨交易價格，并進行相關交易或者謀取其他不正當利益的，構成操縱。

　　第四條 【搶帽子操縱】從事期貨投資咨詢業務的機構或其人員，或者其他具有市場影響力的主體，對合約或合約標的物作出公開評價、預測或者投資建議，影響期貨交易價格，并進行與其評價、預測或者投資建議方向相反的期貨交易的，構成操縱。

　　第五條 【擠倉操縱】任何單位或者個人單獨或者聯合，在臨近交割月或者交割月，利用不正當手段規避持倉限制，形成持倉優勢，影響期貨交易價格的，構成操縱。

　　值得一提的是，今年6月份，兩高出臺了《關于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》（簡稱“解釋”），解釋第一條就明確了六種操縱證券、期貨市場的“其他方法”：

　　第一項是“蠱惑交易操縱”；

　　第二項是“搶帽子交易操縱”，也就是利用“黑嘴”薦股操縱；

　　第三項是“重大事件操縱”，主要是指“編故事、畫大餅”的操縱行為；

　　第四項是“利用信息優勢操縱”；

　　第五項是虛假申報操縱；

　　第六項是“跨期、現貨市場操縱”。

　　有專家認為，本次司法解釋是規范證券期貨市場、嚴厲打擊證券犯罪緩解“入罪難”的需要。司法解釋出臺之前，由于對市場操縱類犯罪設置了較高的追訴標準，導致一方面操縱類行政違法案件大量出現，新型大案又頻頻發生，而連續交易等操縱類型的犯罪面臨被虛置、“入罪難”的尷尬境地。

　　被移送司法機關處理的僅是少數具有重大影響的案件，例如徐翔操縱股票市場案，伊世頓公司操縱期貨市場案等不得不處理的案件。司法解釋的出臺將一定程度上加大刑事打擊力度，緩解入罪難的壓力，加強對中小投資者的刑事保護，規范和指引市場操作行為。

責任編輯：王帥