交易所紓困股權質押風險的舉措正緊鑼密鼓進行。

　　周五早間有兩單紓困專項債發行，一單是在上交所發行的8億規模專項債，發行人為北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司，募集資金主要用于支持優質民營科技上市公司發展，紓解上市公司股權質押風險。一單是在深交所發行的10億規模債券，主要落實主體是深圳市投資控股有限公司，主要目的是幫助緩解深圳市民營上市公司實際控制人流動性壓力。

　　據中國證券報報道，10月26日下午，浙江省國有資本運營有限公司與農銀金融資產投資有限公司、中國農業銀行浙江省分行簽署《戰略合作框架協議》和《有限合伙基金協議》，正式設立“浙江省新興動力基金”。合作投資目標規模100億元，首期規模20億元。基金將主要投向浙江省內上市公司，特別是民營上市公司，緩解企業債務壓力，化解省內金融風險。首單業務有望于近期完成試水投放。

　　就在剛剛結束的證監會新聞發布會上，發言人常德鵬表示，為解決民營企業融資難，證監會支持各類符合條件的機構發行專項公司債，募集資金專門用于紓解民營融資困境和股權質押風險。目前深圳市投資控股有限公司和北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司首批專項債已經發行，還有多家機構提出了意向，滬深交易所正在對接，交易所將對該類專項審核建立綠色通道，適用即報即審，提高發行效率。

　　交易所紓困專項債齊發

　　上交所發行的紓困專項債，發行人為北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司，發行規模8億元，募集資金主要用于支持優質民營科技上市公司發展，紓解上市公司股權質押風險。

　　據悉，海淀區注冊的境內上市公司共130家，居北京市之首，其中大部分為民營科技企業。一些企業對資本市場風險評估不足出現股權質押風險，出現流動性危機。按照中央和北京市部署，海淀區委區政府繼發起設立總規模100億支持優質科技企業基金之后，又成功發行了本次專項債券，形成了“股+債”的支持紓困體系，通過市場化方式，持續幫助民營科技上市公司化解股票質押風險，推動上市公司健康有序發展。

　　上交所有關人士表示，上交所在證監會的統一領導下，貫徹落實黨中央、國務院關于打好防范化解風險攻堅戰的決策部署，正持續完善民營企業持續融資制度，建立健全高收益債券和股債結合產品體系，抓緊推出信用增進工具，完善債券市場配套制度安排，更好地發揮深化交易所債券市場直接融資功能，多錯并舉促進我國民營企業長期健康發展。本次紓困專項債的成功發行是其中一項重要舉措。

　　本次債券的牽頭主承銷商為中國民族證券全資子公司方正證券（維權），聯席主承銷商是東興證券。方正證券執委會主任、CEO高利表示，本次主承銷了?？平鹬С謨炠|科技上市公司專項債券，為支持民營經濟的高質量發展盡一份力量。該品種債券的發行對于支持具有發展前景的民營企業意義重大。

　　另一單今日上市的紓困專項債在深交所發行，發行主體是深圳市投資控股有限公司，規模為10億元，這是在深圳市國資委領導下積極籌備設立深圳投控共贏股權投資基金，通過股權形式化解民營上市公司股票質押風險。深圳投控將聯合社會資本等參與方，以本期債券募集資金出資設立深圳投控共贏股權投資基金，通過市場化方式構建風險共濟運作機制，幫助緩解深圳市民營上市公司實際控制人流動性壓力。

　　深交所表示，本次深圳投控紓困專項債券的發行，是充分利用資本市場融資功能、拓寬化解民營企業流動性風險資金渠道的重要一環。專項債券的落地具有重要示范作用，目前多家承擔化解民營企業流動性風險責任的主體企業對此持積極態度。

　　真金白銀紓解股權質押困難

　　除了交易所，險資、券商、私募也都行動起來參與化解上市公司股權質押風險。

　　昨日銀保監會通過官網發布《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，允許保險資產管理公司設立專項產品，發揮保險資金長期穩健投資優勢，參與化解上市公司股票質押流動性風險，為優質上市公司和民營企業提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發展。

　　《通知》主要內容包括：一是設定了產品管理人條件，要求產品管理人應具有發行組合類保險資產管理產品業務資格。二是明確了專項產品的投資范圍，主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開發行的債券和非公開發行的可交換債券等。三是強調了專項產品的退出安排，一方面支持保險機構發揮機構投資者作用，維護上市公司長期穩健經營，同時明確了產品的退出安排和方式，確保平穩退出。四是制定了專項產品風險管控措施。從專戶管理、封閉期、存續期、投資集中度、事前登記、信息披露、關聯交易等方面提出了具體要求。五是明確該產品不納入保險公司權益類資產計算投資比例。

　　券商中國記者獲悉，北京某大型保險公司籌備的化解質押風險的專項產品已準備就緒，正在走流程，在履行完相關程序后將很快面世。

　　銀保監會表示，將進一步支持保險機構增加對上市公司財務性和戰略性投資規模，調整和優化股權投資、債權投資等領域監管制度，對符合國家戰略和宏觀政策導向的項目給予更多的政策支持，為實體經濟提供更多長期資金和資本性資金。

　　在此前幾天，中國證券業協會表示，為紓解民營股權質押困難，證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃遵照統一組織、分散決策原則設立，首次由11家券商達成意向出資210億元設立母資管計劃，作為引導資金支持各家證券公司分別設立若干子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業和政府平臺等資金投資，形成1000億元總規模的資管計劃，專項用于幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難。

　　證監會同時也鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金，幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境。

　　中國基金業協會用“綠色通道”紓解當前上市公司股權質押問題。

　　中國基金業協會日前發布《關于對參與上市公司并購重組紓解股權質押問題的私募基金提供備案“綠色通道”相關安排的通知》（簡稱《通知》）稱，為支持私募基金管理人和證券期貨經營機構（含證券公司私募基金子公司）募集設立的私募基金和資產管理計劃參與市場化、法治化并購重組，紓解當前上市公司股權質押問題，協會將對符合條件的私募基金和資產管理計劃特別提供產品備案及重大事項變更的“綠色通道”服務?！锻ㄖ凤@示，為私募基金提供“綠色通道”安排方面，針對參與上市公司并購重組交易的私募基金和資產管理計劃的新增產品備案申請，協會將在材料齊備后2個工作日內完成備案并對外公示；針對已備案私募基金、資產管理計劃因參與上市公司并購重組交易申請變更相關投資策略、投資范圍等基金合同（合伙協議或基金公司章程）內容所提交的產品重大事項變更申請，協會將在材料齊備后2個工作日內完成基金重大事項變更手續。

　　股權質押風險如何

　　隨著A股市場價格中樞下移，股票質押成為維護市場穩定的關鍵因素。股票質押規模到底有多大？據中登公司數據截至10月24日，市場質押股數6427.95億股，市場質押股數占總股本10.01%，市場質押市值為42987.04億元；相比2018年6月1日，市場質押股數6130.2億股，市場質押股數占總股本9.85%，市場質押市值為59828.58億元，市場質押股數上升的同時，質押市值在大幅縮減。

　　前海開源首席經濟學家楊德龍表示，股權質押風險積聚，較大程度上是部分民企無法從其他渠道拿到貸款，不得不通過股權質押來融資。在股市大幅下跌的背景下，質押就形成了堰塞湖的風險?；赓|押危機可以說是當務之急，未來要增加中小企業融資的渠道，讓中小企業可以通過合法合規的途徑融到資，這樣才能夠滿足生產經營的需要。監管層的一系列措施，將減輕投資者對于股權質押風險爆發的擔憂?！?/p>

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，A股目前股權質押上市公司占比比較高，在股市低迷的大背景下，一些高股權質押的個股就會出現風險，如果形成趨勢那么股市就會持續下跌，而券商作為股票質押的參與者也難以獨善其身，現在就需要通過制度和資金幫助企業度過危難，減少股市發生系統性風險的可能。

責任編輯：依然