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富蘭克林鄧普頓投資管理公司日前表示，雖然新興市場總體上面臨一些挑戰，但仍對新興市場前景保持樂觀。以下是原文摘錄：
新興市場股票前景樂觀
雖然新興市場總體上面臨一些挑戰，但我們的新興市場股票團隊仍然對新興市場前景保持樂觀 ，當中包括中國經濟從疫情中迅速復蘇，以及疫情爆發后出現的眾多潛在結構性機會。中國政府部門應對疫情的技巧和速度帶來了 V 型復蘇，我們相信這充份預示著未來一年中國將繼續彰顯強勁表現。今年中國的經濟政策可能會運用貨幣、財政或監管杠桿，專注于實現經濟的正常化。中國股市亦提供了不少投資機會，數字化、技術的采用以及某些行業的進一步整合，都將為中國帶來一些長期投資機遇。隨著我們開始走向經濟正常化，投資者將注意力轉向企業基本面的重要性，這無疑提高了價值型股票可能會回歸的預期。我們認為，鑒于整個資產類別的信貸滲透水平較低，金融板塊仍是今年長期增長的一大關鍵，因此我們會繼續關注占據主導地位、管理良好并且具有穩健資本化水平和強大存款特許經營權的銀行。鑒于資本化、監管力度和現行政策的支持，大多數新興市場的系統性銀行危機風險很低，與已發展市場相比，其信貸擴張規模較小，這使我們對該行業依舊保持積極的看法。與更廣泛的新興市場資產類別相比，金融領域的估值也頗具吸引力。另外，中國政府最近承諾到二零六零年實現碳中和，這或會在可再生能源領域和電動汽車行業帶來一些引人矚目的機會。企業利用技術從傳統的實體企業轉向創建在線平臺的發展軌跡，符合中國政府的措施，即是降低交易成本，并接觸以前無法獲得商品和服務的社會階層。展望未來，我們認為第五代無線 （5G） 技術，數字化轉型等的概念超出了消費領域，并可能成為推動其他行業發展的有利驅動力。
另外，另一新興市場印度的預算主要側重于基礎設施和制造業，以吸引資本，并促進可持續的長期增長。強調基礎設施發展應對建筑和水泥等行業大有裨益，而計劃提高外資直接投資保險公司的限額對該行業而言無疑是個好消息。國內生產總值亦會恢復增長，加上對基礎設施和工業增長的推動及有利的利率環境，可能支撐貸款增長，而這可能使擁有龐大企業貸款活動的銀行受益。雖然短期內消費領域或缺乏直接的催化劑，但隨著投資驅動的國內生產總值增長提高，可支配收入也會隨之增加，進而增加國內消費。此外，我們仍然對印度長期消費的趨勢保持樂觀，并且相信處于行業有利地位的企業可以利用自身的競爭優勢，在行業整合中增加其市場占有率。我們預計隨著經濟活動逐漸恢復到疫情前的水平，印度的經濟將在今年持續復蘇。在經歷疫情相關的經濟低迷之后，企業盈利將會呈上升趨勢，并有望實現盈利正常化。
最近幾年，我們看到新興市場在各種領域的企業治理方面出現顯著改善，包括資本紀律提高及財務報表改善，許多市場或因此被重新評級。總體而言，我們繼續看到新興市場存在的眾多結構性機會，并對新興市場的股票前景保持樂觀。同時，我們亦會對一些風險保持警覺，當中包括持續存在的疫情、地區和全球地緣政治的風險。
（線索Clues / 樊文佳）
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責任編輯：樊文佳
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