專題：聚焦美股2024年第三季度財報

　　特斯拉將于北京時間周四凌晨公布其第三季度財務業績。分析師認為，由于汽車行業持續的逆風，特斯拉第三季度的利潤率可能會面臨壓力。

　　華爾街分析師預計，特斯拉第三季度營收將達到254.6億美元，同比增長9%；每股收益將達到0.60美元，同比下滑9%。預期的利潤下滑主要是受到了利潤率下降的影響，因為在應對汽車行業日益激烈的競爭和更廣泛的挑戰時，特斯拉在主要市場進行了降價。

　　為此，特斯拉的利潤率表現將成為其第三季度財報中值得關注的關鍵指標。在過去的三個月，特斯拉股價已經下跌了13%。如果該公司此次能報告強勁的盈利，并保持更健康的利潤率，可能會推高股價。

　　值得慶幸的是：根據TipRanks的數據，特斯拉第三季度營收預計將同比增長9%，達到254.6億美元。

　　交付量低于預期

　　特斯拉在過去幾周表現不佳，原因是其令人失望的產量報告，以及市場對其期待已久的Robotaxi無人駕駛出租車發布會的負面反應。

　　本月初，特斯拉公布了其第三季度汽車交付量，為462890輛，比去年同期增長6%，但略低于分析師預期的463310輛。

　　交付量未達到預期可能歸因于巨大的宏觀經濟壓力，特別是高利率環境。這影響了汽車銷售，尤其是那些融資選項用戶，直至最近才開始改善。事實上，整個汽車行業都面臨著挑戰，福特和通用汽車等傳統汽車制造商的銷量也同樣疲軟。

　　但是，對于特斯拉而言，還有其他一些因素需要考慮。例如，特斯拉向自動叫車和人形機器人的更廣泛戰略轉移，也可能影響了汽車產量。如此重大的戰略變化，很可能會導致其傳統電動汽車交付和生產數量出現收縮。

　　全民聚焦Robotaxi

　　不管怎樣，特斯拉似乎在AI方面具有巨大的長期潛力，特別是向自動叫車和人形機器人的轉變。人們期待已久的Robotaxi活動已經推遲了數次，最終于當地時間10月10日舉行。

　　盡管該活動是特斯拉下一階段增長的關鍵時刻，但市場的反應并不樂觀，可能是由于缺乏更詳細的信息。在活動期間，馬斯克宣布特斯拉將在2027年之前開始生產Cybercab自動駕駛出租車，但他也承認自己可能對時間表過于樂觀。

　　另一個重要的承諾是，任何人都可以以不到3萬美元的價格購買這款雙座Cybercab。但挑戰在于，在規定的時間范圍內，這些承諾似乎不切實際，這引發了人們對馬斯克這個雄心勃勃計劃可行性的懷疑。

　　盡管有這些擔憂，但這次活動還是比較成功的。不一定是因為活動本身，而是因為全年圍繞Robotaxi的巨大炒作。今年，對這一事件的預期已經將特斯拉的股價從140美元左右推高至逾260美元，盡管特斯拉的銷售、生產和交付數據持續疲軟。

　　事實上，特斯拉已經警告稱，今年的增長將放緩，與其之前50%年復合增長率的預期相悖。與此同時，CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）的工作重心也已經轉移：將投資者的注意力引向Robotaxi項目、機器人技術和其他技術進步上，有效地將敘事從純電動汽車銷售轉移開。

　　財報日有什么期待？

　　自Robotaxi活動以來，特斯拉股價已經下跌了8%以上。當然，投資者已經將第三季度的交付量考慮到其中。盡管交付量不盡如人意，但相信投資者會越來越關注特斯拉的盈利能力。

　　從邏輯上講，特斯拉需要銷售車輛來支持其全自動駕駛（FSD）項目和整個生態系統。然而，毛利潤可能是值得關注的關鍵指標。

　　盡管特斯拉可能從碳排放信用額度（Regulatory Credits）中受益，但人們擔心，在競爭加劇的情況下，由于激進的定價策略，可能會壓縮其利潤率。研究公司GLJ Research分析師Gordon Johnson預計，特斯拉第三季度毛利率將降至15%，低于第二季度的18%。

　　盡管對利潤率持悲觀態度，但未來可能會有一些積極的驚喜。一個一直受到市場關注的領域是儲能，它可以在特斯拉的戰略轉向過程中提供必要的支持。第三季度部，特斯拉署了6.9 GWh的儲能，較2023年第三季度的4 GWh增長了72.5%，表明該業務增長強勁。

　　此外，在財報電話會議期間，馬斯克對Robotaxi和Optimus人形機器人大規模融資和生產戰略的任何詳細見解，都可能對該股產生積極影響。

　　分析師預計，特斯拉第三季度營收將達到254.6億美元，同比增長9%；每股收益將達到0.60美元，同比下滑9%。

　　在追蹤特斯拉股票的35位分析師中，11位給予“買入”評級，16位給予“持有”評級，8位給予“賣出”評級。特斯拉的平均目標股價位207.83美元，意味著未來12個月還有5.63%的下行空間。

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責任編輯：劉明亮