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專題：超預期政策帶來增量資金 A股估值迎來中長期修復機會

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胡華雄/制表 翟超/制圖

　　證券時報記者 胡華雄 王軍

　　近期新股上市首日普遍漲幅巨大，多只新股首日盤中甚至一度暴漲超過10倍。不過，在首日暴漲之后，多只新股其后出現大幅調整，盲目追高者損失不小。受訪專家認為，投資者在投資新股時仍需謹慎，應注意關注新股的基本面情況，合理評估其投資價值。

　　新股首日漲幅巨大

　　多只盤中漲超10倍

　　近期新股上市首日普遍漲幅巨大，形成新一波新股首日暴漲潮，多只新股上市首日盤中甚至暴漲超過10倍，引起市場廣泛關注。

　　記者根據Wind數據統計后發現，9月下旬以來A股市場新股首日漲幅明顯擴大。統計數據顯示，今年8月份上市新股首日收盤平均漲幅為152.47%，9月上中旬上市新股首日收盤平均漲幅為132.96%，但自9月下旬以來上市新股首日收盤平均漲幅陡升，達到727.23%。

　　如果統計上市首日盤中最大漲幅，可以發現這種變化更為明顯。數據顯示，今年9月30日以來，已連續有5只新股上市首日盤中最大漲幅超過1000%，這種現象在A股市場歷史上亦屬罕見。

　　對于新股首日漲幅驟然增大，多位專家和市場分析人士認為有多方面的原因，如近期A股市場行情火爆、新股發行估值較同行業公司低、新股沒有套牢盤等。

　　今年9月下旬以來，A股市場多個主要指數漲幅巨大，市場交易明顯活躍。另外，近段時期新股供應不多，發行市盈率普遍低于行業市盈率，導致新股受到青睞。

　　數據顯示，今年以來，新股發行市盈率低于行業市盈率（披露值）成為常態，今年下半年以來此種跡象更為明顯。今年下半年上市的29只新股中，僅有2只新股發行市盈率高于行業市盈率（披露值）。9月下旬以來，則無一只新股發行市盈率高于行業市盈率（披露值）。新股發行估值較低，為新股上市后二級市場表現提供了更大空間。

　　“打新”人數明顯增加

　　值得注意的是，在新股首日行情趨向火熱的同時，近期申購新股的“打新”人數也有明顯增加。

　　以創業板為例，今年8月至9月上中旬，創業板新股網上有效申購戶數尚徘徊在700萬戶至800萬戶之間，但到了9月下旬，創業板新股網上有效申購戶數陡升至900萬戶以上，9月30日申購的上大股份網上有效申購戶數達到966.04萬戶。

　　進入10月份之后，創業板新股網上有效申購戶數進一步增加，整體已超過1000萬戶，其中10月21日發行的強達電路網上有效申購戶數已超過1100萬戶，達1131.26萬戶，這一數據較9月上中旬的多只創業板新股網上有效申購戶數增加超過400萬戶。

　　與創業板類似，科創板新股10月份網上有效申購戶數超過400萬戶，較9月份有明顯增加。

　　北交所新股網上有效申購戶數也有明顯增加，今年8月份和9月份發行的幾只北交所新股網上有效申購戶數均不超過20萬戶，但10月份發行的首只北交所新股科力股份網上有效申購戶數則已超過30萬戶。

　　對于目前新股火爆的現象，排排網財富理財師曾衡偉在接受記者采訪時認為，要解決新股過熱問題，監管層可考慮適度增加新股供應，緩解市場追捧壓力。同時，加強投資者教育，提高其對新股投資風險的認識也至關重要。優化市場機制，如改進新股發行和定價機制，減少市場炒作空間。此外，強化信息披露，確保上市公司信息的透明和準確，有助于減少信息不對稱風險。監管層還可考慮適時調整融資融券政策等市場措施，以平衡市場多空力量，促進市場穩定。

　　注意新股炒作風險

　　新股作為市場中的獨特板塊，一直吸引著眾多投資者的目光。近期，一些新股在上市初期，由于市場炒作和投資者熱情高漲，股價出現非理性上漲。動輒10倍的漲幅，不僅偏離了新股的基本面，也加劇了市場的波動性和風險。

　　據證券時報記者統計，自注冊制實施以來，上市首日收盤漲幅超過10倍的新股有9只，其中，有3只10倍新股在近期誕生。不過，從上市后的表現來看，經過上市初期的炒作后，新股的價格將逐漸回落至合理的價格區間，而在價格回落的過程中，首日追高買入并持有的投資者將面臨巨大虧損。

　　以近期上市的長聯科技、強邦新材為例，兩只新股上市首日的收盤漲幅均在1700%以上，但經過短暫炒作后，兩只新股的價格很快下跌，截至目前，長聯科技、強邦新材兩只新股自上市首日以來的跌幅均接近70%。

　　而在此前的注冊制新股中，力量鉆石、納微科技、康泰醫學等不少新股上市后，截至目前的累計跌幅均在80%以上。

　　曾衡偉建議，投資者在投資新股時仍需謹慎。首先，要深入了解新股所屬行業和公司的基本面，包括財務狀況、市場競爭力等。其次，要注意板塊的周期性，次新股炒作有其固有的周期，投資者需把握時機。同時，介入次新股時應選擇合適的時機，遵循金字塔法則進行買賣操作。此外，分散投資是關鍵，避免將所有資金集中在一只新股上以降低風險。預設賣出區間并嚴格執行也是明智之舉，以避免因市場情緒波動而做出非理性決策。

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