專題摘要

國聯證券分析認為，回購增持再貸款是一項創新貨幣工具，可以有效推動上市公司積極運用回購、股東增持等工具進行市值管理，提振市場信心，為市場注入流動性。于商業銀行而言，股票增持回購再貸款為銀行創造了一個新的貸款需求環境，利于銀行增強上市公司的業務粘性、拓展上市公司相關業務，但對銀行的客戶篩選準入及貸款資金使用監督管理等方面提出較高要求。于上市公司及其主要股東而言，股票增持回購再貸款為其提供了低成本資金，為其進行市值管理創造了有利條件。基于對政策的理解，建議關注以下三條篩選線索：1.觸發市值管理要求且經營較穩健的個股。其中，長期破凈的個股，成長性多數相對較低，此類可適當要求高股息率；大幅下跌的個股，篩選結果多屬于醫藥、電新等行業，經營質量不差的情況下或有回購訴求。2.低資本開支、高股息且經營較穩健的上市公司。此類公司或存在通過低息貸款獲取穩定高分紅回報的空間。3.估值較低且經營較穩健的央企市值管理納入央企負責人業績考核指標，此外政策鼓勵央企積極發揮帶頭作用。