專題：超預期政策帶來增量資金 A股估值迎來中長期修復機會

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　　◎記者 徐蔚

　　杠桿資金持續(xù)加倉入場。市場最新兩融余額為16429.48億元，連續(xù)7個交易日增加，創(chuàng)7個月以來最長連升紀錄，其中融資余額累計增加超600億元。融資余額連升期間，六成標的股融資余額出現增長。

　　數據顯示，截至10月22日，滬深北三大交易所兩融余額為16429.48億元，較上一交易日增加86.39億元。其中，融資余額為16334.93億元，較上一交易日增加85.81億元。這已經是兩融余額連續(xù)7個交易日持續(xù)增加，其間兩融余額合計增加628.67億元，融資余額合計增加618.94億元。

　　分市場來看，北交所融資余額增幅最大。滬市最新融資余額為8514.96億元，較上一交易日增加0.54%；深市最新融資余額為7796.23億元，較上一交易日增加0.51%。北交所最新融資余額為23.73億元，較上一交易日增加5.07%。

　　分行業(yè)看，兩融余額連續(xù)增加的態(tài)勢下，申萬所屬的31個行業(yè)中，融資余額增加的共有28個行業(yè)，電子行業(yè)融資余額增加最多，其間融資余額增加222.74億元，融資余額增加居前的行業(yè)還有計算機、非銀金融等；融資余額減少的行業(yè)有房地產、煤炭等。以幅度進行統(tǒng)計，電子行業(yè)融資余額增幅最高，達14.75%，其次是計算機、國防軍工，增幅分別為9.91%、9.22%。

　　融資余額的增加，通常被視為市場情緒向好、風險偏好提升的一個信號，為市場提供了額外的流動性支持。天風證券首席策略分析師吳開達（金麒麟分析師）表示，從資金供給側來看，近期兩融、ETF等資金明顯放量流入，反映市場內各資金主體交投情緒明顯升溫，對場內資金供給端形成了有力支撐。2024年以來，兩融資金對于中游制造行業(yè)表現出明顯偏好。

　　某中型券商兩融人士表示，從風格偏好來看，融資資金對于半導體等高科技、高成長性板塊的熱情不減，這既符合當前經濟結構轉型升級、創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的大趨勢，也體現了資金對科技創(chuàng)新帶來的長期增長潛力的認可。

　　杠桿資金偏好標的體現出較好的賺錢效應。個股方面，兩融余額連升期間，59.11%的標的股融資余額出現增長。其中，184只個股被融資客大幅加倉，融資余額增幅超50%。從市場表現來看，融資余額大幅增加的個股中，其間股價平均上漲36.54%，表現強于大盤。天馬新材期間累計上漲259.67%，表現最好；漲幅居前的還有佳先股份、艾融軟件等。

　　寶城期貨表示，從資金流向來看，目前股市的增量資金多數來自新增投資者以及杠桿資金等，機構資金仍偏謹慎保守。不過，未來政策穩(wěn)增長的決心較強，股指的上行動能猶存，后續(xù)螺旋式上升的可能性仍較高。

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責任編輯：郝欣煜