來源：每經

博通CEO陳福陽（Hock Tan） 圖片來源：博通官網

　　本周，總部位于美國的半導體和軟件巨頭博通股價一路大幅上揚，不斷打破歷史新高。12月15日周五美股收盤，博通周漲幅達17.89%，報1129.74美元，市值來到4662.84億美元。

　　今年以來，受益于生成式AI爆發帶來的芯片需求暴增，讓掌握GPU資源的英偉達成為美股最耀眼的存在。然而，英偉達下半年逐漸顯露出增速見頂的情況，博通卻繼續高歌猛進。過去六個月，英偉達股價漲幅為14.52%，博通卻高達30.14%，為英偉達的一倍，同樣高于AMD、英特爾、高通等名氣更為響亮的芯片公司，可稱得上的是隱形贏家。

　　花旗在最新一份報告中指出，博通可直接受益于AI需求，成為市值僅次于英偉達的第二大半導體公司，AI基礎設施帶來的營收2024年有望從2023財年的40億美元翻倍至2024財年的80億美元，直接推動了博通本周的大漲。目前，英偉達市值為1.2萬億美元，第二名臺積電為4758億美元，博通距離取代臺積電僅一步之遙。

　　博通趕上AI風口，與其掌握的芯片設計能力和芯片通信技術密不可分，讓其成為谷歌等大廠自研AI芯片的關鍵合作商。博通之所以能夠在芯片領域建立護城河，又離不開CEO陳福陽（Hock Tan）一系列大膽激進的并購擴張之路。憑借其高超操作，陳福陽也成為和英偉達黃仁勛、AMD蘇姿豐一樣舉足輕重的華裔半導體企業CEO。

　　英偉達的GPU已經成為AI大模型的首選芯片，市場呈現供不應求的狀況，然而科技巨頭們并不甘于繳納高昂的“英偉達稅”。谷歌早已開始研究自家的AI芯片TPU，而其芯片落地的外包服務商正是博通。據悉，博通參與了每一代的TPU設計，且從谷歌的TPU訂單中獲得了70%的利潤率。

　　博通的關鍵技術能力是名為SerDes（串行器/解串器）的芯片通信技術，可大幅提高芯片間的通信效率。在全球50GB/S的SerDes市場中，博通占據了76%的壟斷性份額。特斯拉、Meta、特斯拉等企業在自研芯片上，也需要選擇與博通合作。

　　博通在近期的電話會議上透露，已與更多大公司達成芯片設計合作。另一方面，博通在AI領域的以太網交換機增長同樣強勁，預計2023財年將增長至8億美元，2024財年更將翻倍，達到16億-20億美元。正因如此花旗才指出，博通可直接受益于AI需求，成為市值僅次于英偉達的第二大半導體公司。

　　博通獲得SerDes這項關鍵技術，可以說是其一路并購擴張的“無心插柳”。2013年，現今博通公司的前身安華高收購了芯片公司LSI，獲得了其高速網絡和芯片定制業務，而相關SerDes技術專利正是由LSI的華人科學家Cathy Liu帶頭開發的。

　　2015年，安華高以高于自家市值的370億美元收購博通，后者的營收為安華高的兩倍。合并后的公司保留了博通這一更廣為人知的名稱，躋身全球第五大半導體公司。這一交易十個月后，博通又以59億美元的價格收購了數據中心網絡提供商博科。在軟件業務方面，軟件供應商CA Technologies、網絡安全集團賽門鐵克（Symantec）的安全業務、世界第四大系統軟件公司VMware先后被博通收入囊中。

　　如此激進的并購與CEO陳福陽的強勢風格密切相關。現年70歲的陳福陽是出生于馬來西亞檳城的華人。和黃仁勛、蘇姿豐相比，他在媒體前露面較少，但卻被譽為半導體行業的“兇猛大鱷”。他擅長以小博大，通過不斷并購拓寬博通的專利護城河，強化市場地位。

　　最能體現陳福陽收購狂人名號的是高通收購案。2017年，博通欲以1300億美元的價格收購半導體巨頭高通，遭到高通強烈反對，并最終被特朗普政府以國家安全為由否決。假若當年這項交易成功，將成為半導體歷史上最大的并購案。

　　在收購之后，陳福陽通常采用大刀闊斧的業務和人員調整來提升公司的營收、利潤率等財務指標，推動股價一路上漲。11月22日博通以610億美元收購VMware之后，很快就傳出將從明年1月起裁撤1267個崗位的消息。

　　另一方面，陳福陽憑借手中的專利護城河，盡可能在合作中最大化自己的利益。2021年，博通就曾強勢地向谷歌提出漲價30%的要求，也曾要求與亞馬遜簽署排他性協議。谷歌當然想要擺脫博通的鉗制，9月份有傳聞稱谷歌將不再購買博通的芯片，令后者股價當日下跌近4%。然而，分析師普遍認為，谷歌目前還沒有自行生產TPU的能力。

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