美國總統特朗普（DonaldTrump）與第一夫人梅拉尼婭（MelaniaTrump）感染新冠肺炎的消息著實給美國和金融市場帶來了一系列的沖擊。

　　這種引發不確定性的事件就像一記重擊，在這種情況下，許多股票投資者已經處于守勢。在期權和期貨中，對沖交易的需求強勁，以防止突然出現波動。交易員表示，這也是為了防止特朗普在11月拒絕接受選舉失利而做好準備，他在周二晚上的辯論中強調了這一可能性。

　　盡管這些對沖措施可能減輕該消息的影響，但投資者對選舉日至就職日之間可能出現的憲法危機存在高度焦慮。

　　道富環球顧問公司（State Street Global Advisors）美國SPDR交易所交易基金業務的首席投資策略師邁克爾·阿倫（Michael Arone）說：“新冠肺炎疫情時期的選舉就像一只獨角獸。”

　　他表示，“（選舉）結果出現多種可能性的范圍變大了”，低概率事件造成市場震蕩的幾率也增加了。

　　這種焦慮在VIX期貨中表現最為明顯，VIX期貨是押注波動性的一種方式。它們往往可以作為一種針對標普500指數中損失的保險單。在這些合約中，針對大選前后大幅波動的對沖活動全年都很明顯。隨著11月的臨近，從11月3日的大選到1月的就職典禮這整個時期，人們的擔憂都在上升。

　　通常情況下，VIX合約的價格會隨著期限的延長而上漲。當繪制在圖表上時，會產生一個平緩上升的曲線。有一個簡單的邏輯可以解釋原因：如果你要為自己的房屋購買保險，那么你希望為期六個月的保單支付的費用要比僅一個月的保單支付的費用更高。

　　然而，現在不是正常時期。現在，VIX曲線已經發出了其他信號：投資者對從大選到總統就職的兩個半月時間越來越敏感，因此他們在這段時間里為保護自己付出了更多。11月份的期貨價格最高，旨在防范12月底前的預期波動。

　　深入研究這些數字，你會看到更多擔憂的跡象。VIX指數及其期貨基于標普500指數的期權合約，投資者利用這些合約押注該指數在接下來一個月的走向。

　　它們的價值體現在所謂的隱含波動率上，也就是期權交易所反映的預期價格波動的大小。截至9月30日，防范標普500未來三個月下跌10%的看跌期權的隱含波動率為32.2。這是相對較高的。相比之下，前兩次大選前大約同一時期的讀數約為20。此次讀數更為接近2008年的35，2008年大選因全球金融危機而蒙上陰影。

　　“我一直將這些事情描述為眾所周知的風險，”道富集團的阿倫談到大選競爭的威脅。 “盡管如此，我認為市場將繼續出現這種波動。”他認為對避險資產（如國債，黃金和日元）的需求將持續，直到結果解決為止。

　　不過，對許多投資者來說，特朗普確診新冠肺炎以某種方式改變了游戲規則。例如，對沖基金EIA Alpha Parners LLC的首席宏觀策略師諾法爾?桑諾拉（Naufal Sanaullah）表示，該公司解除了一些為防范大選引發的市場波動而進行的交易。

　　“辯論的連擊，加上新冠確診，降低了這種風險，”桑諾拉說道，他指的是民主黨在周二的辯論后獲得的籌款支持。

　　許多分析人士還認為，這可能最終促使國會同意一項額外的刺激方案。還有一些人說，這可能會再次引發人們對病毒的擔憂，甚至阻礙重新開放的努力，并進一步損害經濟。

　　“這使得出現第二波疫情的可能性看起來更可信。”StoneX全球市場策略師優素福?阿巴西（Yousef Abbasi）表示：“如果你認同這種觀點，你怎么會看不到需要更多刺激措施的必要呢？”

　　特朗普的病情如何影響大選也是一個不確定因素。雖然這可能會引起一些選民的同情，但許多人認為，這次選舉將是對他處理疫情的能力的一種公投。

　　此外，許多投資決策陷入了誰當選對股市更有利的難題：減稅，放松管制的特朗普，還是提高公司稅率的喬·拜登？在大流行仍在蔓延的同時，誰對重新開放經濟更加謹慎？

　　Hercules Investments首席執行官詹姆斯?麥克唐納（James McDonald）表示，稅收上調的前景以及拜登競選平臺上的其他因素，可能會促使機構投資者開始撤出風險較高的資產，并對更多波動性進行對沖。

　　EIA Alpha的Sanaullah等其他人則認為，拜登獲勝以及民主黨在國會參眾兩院的大勝將是最樂觀的結果，因為這將產生規模最大的刺激法案。

　　巴林研究所（Barings Institute）全球首席策略師、主管克里斯多夫?斯馬特（Christopher Smart）表示，鑒于拜登在多數民調中領先，市場可能會繼續預期民主黨獲得更徹底的勝利，這將降低競爭激烈的選舉幾率，進而降低市場進一步爆發的風險。

　　“話雖如此，我們確實處于一個未知的領域，”他說道。

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責任編輯：劉玄逸